日前，深圳市地鐵集團(tuán)董事長(zhǎng)林茂德自曝與萬(wàn)科重組存在對(duì)賭協(xié)議，將深陷股權(quán)之爭(zhēng)的萬(wàn)科再度推向了輿論的風(fēng)口浪尖。由于未在重組方案中披露相關(guān)對(duì)賭協(xié)議，萬(wàn)科或涉嫌信披違規(guī)，這也讓原本就岌岌可危的萬(wàn)科與深鐵集團(tuán)重組事宜又添新麻煩。

　　深鐵董事長(zhǎng)曝抽屜協(xié)議

　　在國(guó)家發(fā)改委9月8日召開(kāi)的城市軌道交通投融資機(jī)制創(chuàng)新研討會(huì)上，林茂德在談及地鐵上蓋物業(yè)的資產(chǎn)證券化方面時(shí)曾說(shuō)，“大家都知道我們正在參與一個(gè)上市公司的事，但是又不能多說(shuō)，很多人問(wèn)我為什么要參與：第一，我跟它對(duì)賭，我們持有你20多億股后，必須保持每年（每一股）分一塊錢(qián)給我，每年都要分20億給我，相當(dāng)于現(xiàn)金流很好。第二，它過(guò)去20多年增長(zhǎng)100多倍，它未來(lái)十年增長(zhǎng)1倍我就賺500億，增長(zhǎng)2倍我就賺1000億，我貸款就有還款來(lái)源了”。

　　由于正處在萬(wàn)科重組深鐵集團(tuán)的敏感時(shí)刻，林茂德所提及的“一個(gè)上市公司”也被市場(chǎng)普遍猜測(cè)為深陷股權(quán)之爭(zhēng)的萬(wàn)科。7月2日，萬(wàn)科發(fā)布的交易預(yù)案（修訂稿）顯示，上市公司擬以發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)深鐵集團(tuán)持有的前海國(guó)際100%股權(quán)，交易作價(jià)456.13億元。而萬(wàn)科將全部以發(fā)行股份的方式支付交易對(duì)價(jià)，以15.88元/股的發(fā)行價(jià)計(jì)算，最終向深鐵集團(tuán)發(fā)行股份約28.7億股。這與林茂德的表態(tài)十分吻合。以此來(lái)看，深鐵集團(tuán)與萬(wàn)科重組的過(guò)程中，還有著不為人知的抽屜協(xié)議，而且并未在重組方案中披露。

　　未披露或涉嫌違規(guī)

　　在上海市華榮律師事務(wù)所律師許峰看來(lái)，由于對(duì)賭協(xié)議未在重組方案中披露，因而可能會(huì)給萬(wàn)科帶來(lái)大麻煩�！皩�(duì)賭不同于普通條款，對(duì)于萬(wàn)科本身利益影響也挺大的，應(yīng)該對(duì)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)提示�！痹谝晃凰侥既耸靠磥�(lái)，如果按照林茂德所說(shuō)的對(duì)賭協(xié)議，萬(wàn)科將每年必須保持“每10股派10元”的分紅節(jié)奏。“若按照目前萬(wàn)科的總股本計(jì)算，相當(dāng)于每年要拿出逾100億元現(xiàn)金用來(lái)分紅，若萬(wàn)科的業(yè)績(jī)不能保持快速增長(zhǎng)，則持續(xù)的高分紅可能讓公司的現(xiàn)金流等方面承壓�！痹撍侥既耸糠Q。而上海明倫律師事務(wù)所律師王智斌更是認(rèn)為，萬(wàn)科在披露重組預(yù)案中未完整披露重要交易條款，構(gòu)成信息披露違規(guī)，涉嫌構(gòu)成虛假陳述�！叭f(wàn)科有可能會(huì)面臨監(jiān)管部門(mén)的處罰，還將面臨大量的投資者訴訟�！蓖踔潜蠓Q。

　　王智斌還認(rèn)為，如果萬(wàn)科管理層在虛假陳述的過(guò)程中存在過(guò)錯(cuò)，不排除有投資者追究管理層的責(zé)任。《公司法》規(guī)定，“董事、高級(jí)管理人員違反法律、行政法規(guī)或者公司章程的規(guī)定，損害股東利益的，股東可以向人民法院提起訴訟”。

　　重組成功難上加難

　　在上述私募人士看來(lái)，如果抽屜協(xié)議果真存在，將使得萬(wàn)科的重組計(jì)劃變得難上加難�！叭A潤(rùn)、寶能此前明確表示對(duì)重組方案存在異議，讓萬(wàn)科重組深鐵集團(tuán)的方案本身就存在較大的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)如今又曝出抽屜協(xié)議，將會(huì)再度降低萬(wàn)科及管理層的公眾形象，對(duì)于重組方案的繼續(xù)推進(jìn)肯定是不利的。”

　　實(shí)際上，自今年6月18日萬(wàn)科首次披露與深鐵集團(tuán)的重組方案以來(lái)，推進(jìn)就一直不順利。先是在6月23日，萬(wàn)科股東深圳市鉅盛華股份有限公司、前海人壽公開(kāi)發(fā)表《聲明》，稱“我方明確反對(duì)萬(wàn)科本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)預(yù)案，后續(xù)在股東大會(huì)表決上將據(jù)此行使股東權(quán)利”。 隨后公司股東華潤(rùn)股份有限公司也通過(guò)其下屬公司華潤(rùn)集團(tuán)微信公眾號(hào)回應(yīng)，稱“華潤(rùn)支持萬(wàn)科與深圳地鐵在業(yè)務(wù)層面的合作，反對(duì)萬(wàn)科管理層提出的擬發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的重組預(yù)案。華潤(rùn)對(duì)于萬(wàn)科董事會(huì)審議及表決重組預(yù)案過(guò)程中所存在的問(wèn)題，已發(fā)函向兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)反映，并質(zhì)疑議案審議過(guò)程的合規(guī)性及議案通過(guò)的有效性”。而包括寶能、華潤(rùn)等重要股東在內(nèi)，至今尚未就交易方案達(dá)成共識(shí)。

　　北京商報(bào)記者昨日曾就重組方案中對(duì)賭協(xié)議的相關(guān)問(wèn)題向萬(wàn)科方面進(jìn)行采訪，不過(guò)對(duì)方未予以回復(fù)。