央廣網(wǎng)北京5月27日消息 在國際資本市場(chǎng)上，藝術(shù)品往往被認(rèn)為是繼股票和房地產(chǎn)之后的第三大投資品類。財(cái)富雅談本期話題，主要為您介紹，作為一種投資產(chǎn)品，藝術(shù)品或者以藝術(shù)品為投資標(biāo)的的基金是否適合普通投資者參與？為什么中國成了全球最大的藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)？

　　對(duì)話嘉賓：中國人民大學(xué)藝術(shù)品金融研究所副所長黃雋、中國拍賣行業(yè)協(xié)會(huì)藝委會(huì)秘書長余錦生。

　　馮雅：在國際資本市場(chǎng)上，藝術(shù)品居然是繼股票和房地產(chǎn)之后的第三大投資品類。這個(gè)多少讓我有點(diǎn)吃驚，首先請(qǐng)黃教授給我們介紹一下，藝術(shù)品是怎么和金融、和投資扯上關(guān)系的？作為一種投資產(chǎn)品，它適合普通老百姓參與嗎？

　　黃雋：所謂藝術(shù)品金融，是因?yàn)樯蟼�(gè)世紀(jì)70年代美國的市場(chǎng)暴發(fā)特別快。假如原來1萬元買的，很快就漲到5萬了。大家就想，藝術(shù)品原來是一個(gè)文化上的資產(chǎn)，原來也可以有財(cái)務(wù)收益。當(dāng)時(shí)很多學(xué)者開始研究，它的收益率到底能有多高？這是藝術(shù)品金融的開端。

　　后來大家覺得，藝術(shù)品投資既是精神財(cái)富，又有藝術(shù)享受，還有財(cái)務(wù)價(jià)值，所以有一些家族財(cái)富、信托、私人銀行業(yè)就開始關(guān)注這些領(lǐng)域，主要是滿足一些富豪家族的財(cái)富傳承。

　　但是總體來講，我覺得不是一個(gè)很大的領(lǐng)域。真講到財(cái)富管理，它還是一個(gè)高凈值人群的小眾舞臺(tái)。

　　馮雅：現(xiàn)在在國內(nèi)，有一些私人銀行開始在為高凈值人群做藝術(shù)品投資服務(wù)。通過私人銀行投資藝術(shù)品，風(fēng)險(xiǎn)大不大？主要有什么樣的風(fēng)險(xiǎn)？

　　黃雋：2009年—2011年是中國藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展最好的時(shí)候，那時(shí)候有上百只基金，這個(gè)市場(chǎng)漲了三年，快速上漲以后，又很快進(jìn)入回調(diào)。所以，后來也出現(xiàn)了很多藝術(shù)品金融的兌付風(fēng)波。因?yàn)槲覀兒芏嗷�金的投資周期都是2年到3年，最近幾年因?yàn)樗囆g(shù)品市場(chǎng)不是很好，私人銀行包括信托公司做的這樣的基金就比較少。

　　我個(gè)人認(rèn)為，金融非常理性，而藝術(shù)品實(shí)際上是非標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，這里確實(shí)有很多沖突和矛盾。因?yàn)樗囆g(shù)品是非標(biāo)準(zhǔn)的，但銀行想賺錢，可能標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)�；�才能賺錢。所以在這方面，國內(nèi)和國外都還在做一些探索。

　　馮雅：您剛才提到了以藝術(shù)品為投資標(biāo)的的基金，這樣的基金，普通投資者可以去投資嗎？您建議我們?nèi)ネ顿Y這種基金嗎？

　　黃雋：藝術(shù)品基金在歐美市場(chǎng)，每年平均水平也就二三十只，一直不溫不火，不可能突然暴發(fā)，也不可能突然沒有。藝術(shù)品人群個(gè)性化非常強(qiáng)，所以風(fēng)險(xiǎn)還是比較大的，不適合普通老百姓。

　　如果完全看投資收益，對(duì)藝術(shù)品沒感覺，還是要謹(jǐn)慎。而且整個(gè)市場(chǎng)最近幾年也不是很好，大家做的時(shí)候都會(huì)特別謹(jǐn)慎，包括藝術(shù)品基金的機(jī)構(gòu)和信托機(jī)構(gòu)，都要謹(jǐn)慎投資。

　　馮雅：從全球來看，藝術(shù)品市場(chǎng)和藝術(shù)品投資現(xiàn)在是什么情況？

　　黃雋：假如從全球來看，二戰(zhàn)以后，在六七十年代，美國的藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展很快，超過歐洲。到了2009年中國藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展很快。到了2011年中國成為全球最大的藝術(shù)品市場(chǎng)。所以我覺得這個(gè)路徑是從歐洲到美國，再到中國。

　　最主要就三個(gè)國家。英國、美國和中國。最主要的是四個(gè)城市：北京、香港、紐約、倫敦，集中度非常高。你可以看出來，這四個(gè)城市既是金融中心，也是藝術(shù)品中心，也是時(shí)尚中心。實(shí)際上是全球資金比較聚集的一個(gè)地方。

　　馮雅：剛才提到的四個(gè)中心城市里面，北京和香港都屬于中國，為什么中國藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展得這么快？

　　余錦生：我覺得最大的支撐就是我們的藝術(shù)品基金，這些社會(huì)上的資本，本來就是200多個(gè)億的藝術(shù)品市場(chǎng)，一年再多進(jìn)來200個(gè)億，這個(gè)市場(chǎng)增長就非�？炝�。在這樣的藝術(shù)品基金帶動(dòng)下，再加上很多企業(yè)家也開始關(guān)注藝術(shù)品市場(chǎng)。所以，很快就把我們的藝術(shù)品市場(chǎng)推向了最高峰。

　　馮雅：還是跟中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展分不開的。

　　余錦生：對(duì)，就是跟中國整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展密不可分。

　　馮雅：現(xiàn)在中國藝術(shù)品市場(chǎng)的規(guī)模有多大？

　　余錦生：從2012年開始慢慢往下調(diào)了，市場(chǎng)增長是因?yàn)樗囆g(shù)品基金，市場(chǎng)下降也是因?yàn)樗囆g(shù)品基金的退潮。畢竟中國的藝術(shù)品市場(chǎng)只有幾十年時(shí)間，對(duì)于藝術(shù)品基金，大家的理解還是有一些片面的。

　　最主要的一個(gè)就是藝術(shù)品基金的回報(bào)周期非常短，一般都是1到2年。但是藝術(shù)品的投資周期，我覺得至少要8年。比如英國的鐵路基金，將近10年才有一個(gè)結(jié)算。周期特別長，藝術(shù)品的流通性相對(duì)于股票、黃金，相對(duì)于房地產(chǎn)，它的流通率都特別低。

　　馮雅：所以，天然就造成投機(jī)性沒有那么強(qiáng)。

　　余錦生：對(duì)。

　　馮雅：藝術(shù)品基金前幾年快速發(fā)展，后來又逐漸回調(diào)，是不是說明這是一個(gè)回歸理性的過程？

　　余錦生：對(duì)。那個(gè)時(shí)候因?yàn)樗麄冑Y金量大，為了買到最好的東西，他們?cè)敢獬龊芨叩膬r(jià)格，所以就造成很多藝術(shù)品價(jià)格不斷攀升，2009年國內(nèi)第一件過億的藝術(shù)品產(chǎn)生。到2010年、2011年，每年都有一二十件過億的作品。上千萬的作品就更不用說了。因?yàn)楹芏嗷�金都是�?duì)準(zhǔn)比較高端的拍品，一千萬以上的拍品。所以在那個(gè)時(shí)候好的藝術(shù)品價(jià)格快速上漲。

　　馮雅：您的意思是說，藝術(shù)品市場(chǎng)的價(jià)格被中國的富豪們無形當(dāng)中給抬高了，是嗎？

　　余錦生：基金。應(yīng)該說是基金。