央廣網(wǎng)北京6月17日消息 最近債券市場大跌，讓不少投資者的資產(chǎn)縮水。針對(duì)虧損的債券基金或銀行理財(cái)產(chǎn)品，當(dāng)前投資者應(yīng)該如何操作？普通老百姓如何通過資產(chǎn)配置，用最普通的理財(cái)方式把投資年化收益做到10%以上？本期“財(cái)富雅談”對(duì)話嘉賓：天風(fēng)證券副總裁兼恒泰證券聯(lián)席總裁翟晨曦。

　　馮雅：最近由于債市不好，一些普通投資者購買了債券基金或者凈值型的銀行理財(cái)產(chǎn)品，結(jié)果出現(xiàn)了虧損，不免有些泄氣的同時(shí)，他們也很想知道，專業(yè)投資人是如何進(jìn)行理財(cái)投資的。您是如何進(jìn)行資產(chǎn)管理和投資理財(cái)?shù)�？有沒有購買過債券基金或者銀行理財(cái)產(chǎn)品？能不能跟我們分享一下您的投資經(jīng)驗(yàn)？

　　翟晨曦：每個(gè)人的資產(chǎn)配置都不一樣，但是會(huì)有一些基本的邏輯。我給大家講一些基本的邏輯和我個(gè)人的一些簡單案例。

　　首先，每個(gè)人都要問自己：年齡多大，年收入有多少，是什么樣的風(fēng)險(xiǎn)偏好，是希望賺多一點(diǎn)、波動(dòng)可以承受大一點(diǎn)，還是可以接受收益低一點(diǎn)、波動(dòng)小一點(diǎn)的……這些都要去評(píng)估。

　　以我個(gè)人為例，40歲上下，在這個(gè)年齡段，我的資產(chǎn)配置大的結(jié)構(gòu)是，40%左右配在穩(wěn)健型的產(chǎn)品類別，60%左右配在偏權(quán)益類資產(chǎn)，或者波動(dòng)性高但回報(bào)可能也高一些的資產(chǎn)里。

　　我大概5%左右選擇放在貨幣類里，用來應(yīng)對(duì)家庭的短期資金需要。大概35%~40%安排在固定收益類理財(cái)里，比如債券基金，在債基當(dāng)中，我可能會(huì)安排二級(jí)債基的模式，它的收益會(huì)高一點(diǎn)，可能能達(dá)到8%左右，回撤也會(huì)大一點(diǎn)，年化回撤在2%左右。這樣一來，我的固收類的平均回報(bào)就能夠到6%左右。剩下的50%~60%我可能會(huì)去配置一些股票基金。配置股票基金非常講究技巧，我將它分為兩類，一類是被動(dòng)的各種指數(shù)，另一類是ETF。我傾向于選擇一些行業(yè)ETF，中國有一些行業(yè)指數(shù)顯著跑贏綜合指數(shù)，譬如醫(yī)藥。消費(fèi)大品類和科創(chuàng)類兩個(gè)主品類可以成為你行業(yè)ETF的配置基礎(chǔ)。為什么配置ETF？因?yàn)镋TF的費(fèi)率要低很多，省下的費(fèi)率都是回報(bào)。

　　當(dāng)然，另外我會(huì)挑一些比較喜歡的股票型基金，構(gòu)成一個(gè)年化15%左右的盤子，回撤控制在10%以內(nèi)。估算下來，這樣一種資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，大概每年的年化回報(bào)能夠達(dá)到10.6%，回撤不超過5%。

　　除此以外，還可以作一些調(diào)整，譬如個(gè)人投資者，一定要給家庭安排一些基礎(chǔ)的保險(xiǎn)。我個(gè)人更傾向于一些消費(fèi)類的品種，我覺得重疾和意外險(xiǎn)是一定要配的基礎(chǔ)品種。

　　馮雅：在配置固定收益類產(chǎn)品時(shí)，您特意提到會(huì)選擇買二級(jí)債基，為什么您會(huì)偏好二級(jí)債基？二級(jí)債基有什么特點(diǎn)？和其他固收類產(chǎn)品相比，它有什么優(yōu)點(diǎn)？

　　翟晨曦：債券型產(chǎn)品大概分幾類，一類是純債類，只有債，其中又分中短債（久期3年以內(nèi)）、中長債（久期5年以上）。

　　債券跟股票的一個(gè)主要差別在于，債券天然帶杠桿，股票不是。債券期限越長，波動(dòng)性越大，因?yàn)樗�有杠桿、有久期。

　　對(duì)于個(gè)人投資者而言，如果你真的喜歡研究金融投資，那么你可以拿中長期純債基作為交易品種，因?yàn)樗�的波�?dòng)會(huì)比較大。

　　中短型的債基跟銀行理財(cái)產(chǎn)品，它們都主要集中投向于中短債。這類產(chǎn)品如果持有時(shí)間夠長，一般是正回報(bào)。因?yàn)閭�券的回�?bào)就是兩部分，一部分是票息收入，買一個(gè)債券4%的回報(bào)，票息在4%。另外一部分回報(bào)是價(jià)格的波動(dòng)。你在哪一天贖回、哪一天買入，中間的價(jià)差加上票息就是你的整個(gè)回報(bào)。

　　如果大家配置中短債，我不建議頻繁進(jìn)出，因?yàn)檫M(jìn)出有申購、贖回費(fèi)，這些會(huì)打掉你的利潤。持有期越長，獲得比較穩(wěn)定回報(bào)的概率就越高。

　　除了純債基外，還有一級(jí)債基、二級(jí)債基、混合型債基，這類里面有股有債，債為主，股為輔。以二級(jí)債基為例，債占80%多，股不超過20%，比較偏平衡的配置，這種結(jié)合模式會(huì)帶一點(diǎn)股性，但是會(huì)比較穩(wěn)健。所以我個(gè)人建議，對(duì)于一些個(gè)人投資者，自己不想操心，但又想回報(bào)高一點(diǎn)，那么在債券里面可以去看一些好的基金公司的二級(jí)債基品種。一些歷史表現(xiàn)比較好、時(shí)間也比較長的二級(jí)債基，今年以來還比較穩(wěn)健，因?yàn)樗�是平衡配置，所以特別適合“懶人”理財(cái)。

　　此外還有銀行理財(cái)產(chǎn)品，如果已經(jīng)配了凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品的，最近跌了之后一定不要盲目贖回，大概率會(huì)漲回來，沒必要割。六、七月份市場利率大概率會(huì)修復(fù)，中短利率應(yīng)該會(huì)逐步回來，中長利率也應(yīng)該會(huì)在最近一段時(shí)間慢慢修復(fù)，所以大家不要盲目地進(jìn)出。