央廣網(wǎng)北京7月6日消息 這段時間，很多投資者都在總結(jié)自己半年來的投資收益情況，我個人覺得，今年上半年對基金投資者來說，有兩大考驗(yàn)和挑戰(zhàn)，一個是3月份股市迅速下跌的時候，不少投資者拿不住手里的基金，急于贖回止損。

　　另一個考驗(yàn)是，沒想到很快又迎來了一波行情，很多基金的上半年漲幅超過了30%，但是面對高收益，不少投資者也拿不住，一心想落袋為安，于是又錯過了后面的繼續(xù)上漲。

　　這兩種投資心理應(yīng)該說都是基金投資的大忌，如何改變這種狀態(tài)，銀河證券基金研究中心負(fù)責(zé)人胡立峰給我們提了一些建議。

　　馮雅：上半年基金的漲幅確實(shí)出乎很多人的意料，90%以上的基金都是正收益，像醫(yī)藥類基金，有的甚至半年漲了70%，但是投資者不一定都掙到了錢，有的投資者在3月份市場行情很不好的時候贖回止損了，有的投資者有恐高癥，早早落袋為安了。無論哪一種情況，都是令人遺憾的。面對這兩種投資心理，您有什么建議？

　　胡立峰：投資者這個時候必須要做組合，你不能押寶一只基金，也不能押寶一家基金公司。你必須持有一組基金，比如說是股票基金，你必須要持有7只，當(dāng)然你要是買8只、9只、10只可能更好。當(dāng)然太多了也不大好，但我覺得至少要買7次。

　　分散之后，里面肯定有漲得很好，也有一般的，整體組合后，你的業(yè)績基本上會呈現(xiàn)一種穩(wěn)中有進(jìn)，這樣反而會讓你容易長期持有。

　　從投資學(xué)和統(tǒng)計學(xué)的角度，買7只做了組合之后，你就獲取了我國公募基金平均收益率水平，我國公募基金平均收益率水平在過去是相當(dāng)不錯的。但是很多人連平均收益率也獲得不了，就是因?yàn)樾闹袥]底，不敢長期持有。

　　馮雅：您給我們提了一個建議，投資者買基金要做組合，同類型的基金要買7只，您上周在節(jié)目中也提了這個建議，我們的聽眾感到有些困惑，有的網(wǎng)友在公眾號上留言問，如果他買了好幾個類型的基金，比如說他可能既買了醫(yī)藥類的基金，也買了消費(fèi)類的基金，還買了科技類的基金，如果每一個類型都要買7只，那豈不是太多了？

　　胡立峰：買醫(yī)藥類、消費(fèi)類科技類的基金，這個時候他買的就不是市場主動股票型基金，他買的是醫(yī)藥行業(yè)，消費(fèi)行業(yè)，科技行業(yè)，從這一點(diǎn)來看，如果投資者買醫(yī)藥類、消費(fèi)類、科技類行業(yè)基金，說明投資者已經(jīng)對這的行業(yè)有所判斷，嚴(yán)格上來說不是基金投資，是做行業(yè)投資，無非就是你的行業(yè)投資者標(biāo)的轉(zhuǎn)為行業(yè)內(nèi)的基金而已，這是兩種截然不同的投資哲學(xué)，要做徹底區(qū)分。

　　馮雅：所以您說的“同類型的基金”其實(shí)并不是指的行業(yè)類的基金，而是指靈活選擇個股的基金。那如果大家投資行業(yè)類的基金，是不是2-3只也就夠了？因?yàn)榫唧w到某個行業(yè)來說，基金的股票投資標(biāo)的也就那些。

　　胡立峰：對，這個時候基本上投資2-3只足夠了，但是我也必須強(qiáng)調(diào)，同樣是比如說醫(yī)藥消費(fèi)類基金，里面差異也非常大，比如說某某消費(fèi)類基金，但實(shí)際上他干的是房地產(chǎn)的股票，對吧？

　　投資者如果有條件的話，應(yīng)該看這支基金的招募說明書的第9章，要了解它的投資范圍，以及投資范圍的主要投資方向，還要了解它的業(yè)績比較基準(zhǔn)，這是一個。

　　第二個，投資者要看季報，季報里面會披露基金投資所在的行業(yè)，要是消費(fèi)類基金，消費(fèi)類的行業(yè)至少要占80%~90%。但是如果它里面地產(chǎn)和金融占的比消費(fèi)更多，他就不是消費(fèi)類基金。

　　所謂的“掛羊頭賣狗肉”，這幾年新成立的基金基本上不會再出現(xiàn)這種情況，因?yàn)榉�律明確規(guī)定，基金名稱代表著基金的投資方向，至少要非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%要投向你在基金名稱當(dāng)中所指向的方向。

　　他說他是科技類基金，那么至少要80%以上的資產(chǎn)投向科技類。當(dāng)然無非就是你的科技類基金和我的科技類基金，我們二者對科技的定義有所差異，投資者還是要加強(qiáng)學(xué)習(xí)。

　　馮雅：說到行業(yè)類基金，現(xiàn)在投資者有個問題非常關(guān)心，市場爭議也很大。上半年表現(xiàn)非常強(qiáng)勢的行業(yè)類基金下半年還能不能繼續(xù)投資。比如，醫(yī)藥類基金、消費(fèi)類基金，包括科技類基金，估值都已經(jīng)很高了，原來擁有這些行業(yè)類基金的投資者現(xiàn)在都很糾結(jié)，要不要趁高位減倉甚至清倉。您有什么建議？

　　胡立峰：我沒有什么建議，因?yàn)橥顿Y者在這個時候?qū)嶋H上做的是行業(yè)投資，那么他必須要對A股市場上醫(yī)藥類、消費(fèi)類、科技類這些板塊整體了解，他等于是判斷這個行業(yè)。

　　比如說科技板塊現(xiàn)在估值是很高，但這跟基金有什么關(guān)系呢？即便是高估值，行業(yè)基金也不能減倉，任何時候它必須持有一定比例的科技類的股票。請記住，行業(yè)類基金它是不減倉的，任何時候基本上都是90%的倉位。那么這種行業(yè)類基金就相當(dāng)于是你自己在判斷，這個對投資者的要求是非常高的。

　　當(dāng)然，有一些基金經(jīng)理非常厲害，比如說醫(yī)藥，他會挑醫(yī)藥板塊里最厲害的股票，形成一個超額收益。比如醫(yī)藥板塊什么時候跌了20%，它可能只跌5%，醫(yī)藥板塊漲了20%，它可能會漲35%。因?yàn)樗�挑的股票更好，所以有時候還要考慮到基金經(jīng)理的超額管理能力。

　　馮雅：聽您剛才的介紹，感覺行業(yè)類基金對普通的投資者來說，在挑選上還是有一定的專業(yè)難度。所以，可能那種什么股票都可以買的主動選股的公募基金更適合普通投資者，對吧？

　　胡立峰：普通的主動選股基金，它的業(yè)績比較基準(zhǔn)是滬深300或者中證800，它的投資運(yùn)作就比較靈活，反正他就是持有股票，他認(rèn)為消費(fèi)類漲得太高了，基金經(jīng)理會調(diào)到其他的領(lǐng)域。

　　從我國公募基金的長期來看，截止到7月6日，我國公募主動管理的股票基金這一塊，已經(jīng)超越2015年6月份股市最高點(diǎn)，而指數(shù)從5178點(diǎn)跌到了現(xiàn)在的3332點(diǎn)。

　　所以說，結(jié)構(gòu)分化是非常嚴(yán)重的，相對來說，公募基金經(jīng)理的這種主動選股、獲取超額收益能力是存在的。所以我們建議投資者，多配置一些公募的主動選股基金，立足于中長期投資，立足于組合投資。