【導(dǎo)讀】超級(jí)周再次到來，歐洲央行攜手英國(guó)、澳洲、加拿大央行舉行議息會(huì)議，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)考驗(yàn)全球金融市場(chǎng)。經(jīng)濟(jì)之聲評(píng)論：歐洲版量化寬松政策能否如期推出？

　　央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)北京6月4日消息  據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，全球金融市場(chǎng)本周陸續(xù)迎來眾多基本面熱點(diǎn)事件：歐洲央行攜手澳洲聯(lián)儲(chǔ)、英國(guó)央行、加拿大央行陸續(xù)登場(chǎng)，舉行6月份議息會(huì)議。昨天，澳大利亞央行議息會(huì)議顯示，維持基準(zhǔn)利率不變，認(rèn)為目前貨幣政策依然寬松，重申預(yù)期利率將維持一段時(shí)間的穩(wěn)定。歐洲方面，將于明天舉行政策會(huì)議。據(jù)兩位歐洲央行不具名官員透露，央行目前正在討論同時(shí)調(diào)降基準(zhǔn)利率、存款利率10或者15個(gè)基點(diǎn)，而央行行長(zhǎng)德拉吉可能會(huì)在隨后的前瞻性指引中暗示央行會(huì)進(jìn)一步降息。此外美國(guó)將公布每月一度的非農(nóng)數(shù)據(jù)，全球金融市場(chǎng)接連迎來重磅事件的洗禮。

　　東方匯金期貨金融產(chǎn)品事業(yè)部總經(jīng)理柳瑾對(duì)此解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：有媒體發(fā)表感慨說，終于有了那么一次，歐洲央行月度的利率決策成為了一個(gè)鮮活的市場(chǎng)事件。央行行長(zhǎng)德拉吉被廣泛期待會(huì)宣布貨幣政策的寬松，以遏制歐元區(qū)內(nèi)頑固的低通貨膨脹狀態(tài)。歐洲政府債券收益率在這一預(yù)期下已經(jīng)下挫到了紀(jì)錄低位。那么明天歐洲央行的利率決議降息和量化寬松是不是大概率事件？反映出歐洲經(jīng)濟(jì)的什么狀態(tài)？

　　柳瑾：是的。為什么大家關(guān)注歐洲央行的量化寬松的事件，是因?yàn)闅W洲央行面臨著兩個(gè)重要的問題。一個(gè)是通縮，一個(gè)是高匯率。通縮帶來的問題主要是歐洲版的去杠桿化，也就是此前歐洲央行大量的要求提高所屬商業(yè)銀行的核心資本充足率。而商業(yè)銀行在沒有更多充足資本的情況下，只有去降低自己的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。歐洲主要商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)又來自于信貸，信貸萎縮就造成了整個(gè)經(jīng)濟(jì)體通縮的現(xiàn)象，這又造成了歐洲的高匯率。高匯率進(jìn)一步又打擊了整個(gè)歐洲的出口。這兩者是一個(gè)雙螺旋的結(jié)構(gòu)，壓制了歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和發(fā)展。在這樣的情況下，歐洲央行只有采取一個(gè)比較有力的措施，通過降息的手段來解決高匯率和通縮的問題。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：發(fā)生在歐洲的寬松是否會(huì)有和美國(guó)的量化寬松一樣的效果，讓大量的歐元流向全球新興市場(chǎng)？有沒有這種可能？

　　柳瑾：的確有這種可能�，F(xiàn)在看到有一些資本已開始在全球資本內(nèi)流動(dòng)，但更主要從新興市場(chǎng)國(guó)家流向美國(guó)，而從歐洲流出來的資本相對(duì)少一些。第一，如果美聯(lián)儲(chǔ)去回收量化寬松政策，因美元是全球的第一位的基準(zhǔn)貨幣，而歐元的流通適用性其實(shí)更差一些。第二，現(xiàn)在流出的歐元，大部分還是通過歐洲的商業(yè)銀行去流到實(shí)體經(jīng)濟(jì)之內(nèi)。而歐洲的商業(yè)銀行其實(shí)更希望用這些現(xiàn)金對(duì)付它手中持有歐債頭寸的虧損可能，或是補(bǔ)充資本金。所以，相對(duì)來說，即便有外流的影響不會(huì)像美元的回流這么大。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：前面我們分析了這次歐洲央行降息和量化寬松的一個(gè)大背景就是要解決一方面歐洲歐元區(qū)部的通縮問題同時(shí)高匯率的問題。從5月份以來，正是在歐洲央行6月份實(shí)施QE的預(yù)期下，歐元結(jié)束了前期的強(qiáng)勁走勢(shì)，出現(xiàn)了大幅的下跌行情，再加上此前公布的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)慘淡，那么這次的議息會(huì)議和會(huì)后聲明會(huì)對(duì)全球市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響？

　　柳瑾：全球資本市場(chǎng)的影響恐怕會(huì)相當(dāng)?shù)膹V泛。首先，對(duì)于歐洲資本市場(chǎng)來說，它的股市肯定會(huì)出現(xiàn)一波上漲，不論是量化寬松還是負(fù)利率都是放錢了，股市肯定會(huì)出現(xiàn)一個(gè)上漲。第二，歐元或會(huì)下跌，在美元的指數(shù)權(quán)重里，歐元占比57%是最大的一個(gè)頭寸。此時(shí)如果歐元下跌，美元會(huì)出現(xiàn)被動(dòng)的上漲。人民幣也是用美元來做匯率的對(duì)比，進(jìn)而會(huì)造成人民幣出現(xiàn)被動(dòng)的下跌。也就是，近期人民幣下跌的趨勢(shì)可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)短期內(nèi)的加速現(xiàn)象。而且在美元升值的同時(shí)，所有美元旗下的資產(chǎn)，包括各類大宗商品，原油、黃金在內(nèi)可能都會(huì)出現(xiàn)新一輪的下跌。