央廣網(wǎng)財經(jīng)10月27日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，據(jù)摩根大通的最新預(yù)計，在28-29日為期兩天的議息會議上，美聯(lián)儲將徹底終結(jié)第三輪量化寬松，但同時會延續(xù)“相當(dāng)長一段時間”維持利率不變的措辭。

　　而在“美聯(lián)儲將于10月退出QE3”即將變成現(xiàn)實之際，關(guān)于新一輪量化寬松、也就是QE4的傳言卻不脛而走。不過，這種傳言更多地反映的是市場對近期美國股市動蕩、外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳以及埃博拉疫情、地緣政治風(fēng)險的擔(dān)憂情緒，而在上周五，美國股市結(jié)束了四周的連跌，三大股指齊收高，漲幅均超0.6%，納指更一周漲5.3%創(chuàng)下近3年來最大單周漲幅。

　　經(jīng)濟(jì)之聲特約評論員趙先衛(wèi)對此解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：在您看來，美股的上漲是否已經(jīng)顯示市場已經(jīng)消化了短期市場情緒的波動，而QE4存在的可能性和必要性也相對較低呢？　　    

　　趙先衛(wèi)：目前而言，美聯(lián)儲繼續(xù)實施QE的整個概率應(yīng)該比較低。在10月份這種購買債券結(jié)束，在此前它的議息會議都已經(jīng)決定了。另外，剛才提到美國最近一段時間整個資本市場也出現(xiàn)了動蕩，這個動蕩可能并不是由于美國經(jīng)濟(jì)自身出了多大問題，而更多是一些外部原因，包括歐洲經(jīng)濟(jì)對于美國經(jīng)濟(jì)的影響，像埃博拉病毒這個事件的影響。而美國上周資本市場指數(shù)表現(xiàn)得比較好，最核心主要的動力還是來源于上市公司公布的財報非常不錯，美國經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上沒有出現(xiàn)太大問題的情況下，我個人覺得QE4出臺的概率比較低，還是按照它以往已經(jīng)上已經(jīng)達(dá)成共識了，應(yīng)該會在10月份會結(jié)束QE的規(guī)模。 

　　經(jīng)濟(jì)之聲：結(jié)束QE這樣一個概率是相對來講更加大的，但是現(xiàn)在市場更關(guān)心的是美聯(lián)儲加息的時點到底有沒有可能延后。因為根據(jù)摩根大通最新的預(yù)計，它的表述是有可能維持相當(dāng)長一段時間的利率不變的措詞，而加息的時間有沒有可能延后變成了市場關(guān)注的一個焦點，您的預(yù)判是怎樣的？ 

　　趙先衛(wèi)：目前來看加息時點可能要稍微降低一點，因為前一段時間市場普遍預(yù)計的在2015年的6月份，也就是三季度的概率比較大。但是從目前來看，特別是在今年的三季度由于歐洲經(jīng)濟(jì)對于美國經(jīng)濟(jì)的沖擊很大，也就是說在這樣一個外部因素并沒有完全確定的情況下，美聯(lián)儲至少從現(xiàn)在來看還不會讓市場的加息預(yù)期會點燃得非常強(qiáng)烈。第二，要讓美聯(lián)儲的加息過渡提高的或者不變，有一個非�，F(xiàn)實的問題，就是美國國內(nèi)的通脹預(yù)期抬頭，目前美國公布的物價實際上很難說在連續(xù)著好幾年，應(yīng)該說最近一兩年美國核心物價水平也就維持在2%以下，這個物價水平的攀升可能并沒有市場反映得那么快。所以對于美聯(lián)儲而言，第一加息的預(yù)期短期會減弱，另外不排除加息時間點可能會往后再稍微延一延。    

　　經(jīng)濟(jì)之聲：接下來就是我們重點關(guān)注的，美聯(lián)儲這種加息預(yù)期連續(xù)的作用之下，新興市場的資金其實已經(jīng)在持續(xù)涌出了。截止到目前的統(tǒng)計，本來以來MSCI新興市場指數(shù)已經(jīng)跌去了2.26%，而近三個月的時間內(nèi)，MSCI的新興市場指數(shù)跌幅已經(jīng)達(dá)到了7.64%，那么明后兩天新一輪貨幣政策的時間窗口又打開了，新興市場國家應(yīng)該如何來應(yīng)對呢？ 

　　趙先衛(wèi)：對于這一輪美聯(lián)儲的議息會議，包括加息的預(yù)期，對于新興市場的影響，實際上已經(jīng)在市場整個消化過程當(dāng)中，短期不排除市場受到這種美聯(lián)儲措詞的表態(tài)的影響。但是大家也注意到，前面提到美聯(lián)儲加息一個非常必要的條件就是美國復(fù)蘇非常強(qiáng)勢，美聯(lián)儲在加息預(yù)期逐步往后面延的過程當(dāng)中，新興市場實際上也不像在以前它的整個應(yīng)對措施包括整個貨幣政策的靈活性，包括匯率政策靈活性實際上也增強(qiáng)，另外，隨著美聯(lián)儲真正加息腳步越來越近的時候，加息意味著美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得差不多，反倒這個時候美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇對于新型國家它整個經(jīng)濟(jì)會產(chǎn)生一種溢出效應(yīng)。所以，第一是短期之內(nèi)不排除這樣措詞上的變動，會對整個新興市場有影響。第二是這個影響是逐步消化的過程，而且當(dāng)整個靴子真正落地的時候，反倒是全球經(jīng)濟(jì)走出困境的時候。 

　　經(jīng)濟(jì)之聲：這種溢出效應(yīng)的持續(xù)性您覺得會體現(xiàn)在哪些方面呢？比如說債券市場？ 

　　趙先衛(wèi)：對于債券市場這一輪受到的沖擊比較大。因為最現(xiàn)實的就是債券的價格它本身和整個市場的利率是成反比的，當(dāng)整個的或者隨著美國加息開始逐步逐步實施的時候，就意味著全球的資金廉價的時代基本上已經(jīng)結(jié)束了。因為美國如果率先加息，可能對于很多經(jīng)濟(jì)體而言可能會逐步，大家共同關(guān)注一個時間點就是全球的經(jīng)濟(jì)體可能整個都會按不同的時間段進(jìn)入一個加息的過程，這樣對于全球的債券市場是非常不利的。因為債券的價格的確跟我們的利率成反比，所以我覺得可能債券市場的沖擊還是非常持續(xù)性的影響。 

　　經(jīng)濟(jì)之聲：來關(guān)注一下對于美元指數(shù)，尤其是國際油價的影響，今天最新的預(yù)計，國際油價的持續(xù)下跌引發(fā)了國內(nèi)成品油價格七連跌，基本上已經(jīng)成為定局了，很難扭轉(zhuǎn)了，您對于美元指數(shù)后續(xù)的影響怎么來判斷？ 

　　趙先衛(wèi)：隨著美國最近一段時間加息預(yù)期在減弱的情況下，美元指數(shù)短期還是保持相對的向下調(diào)整。因為原油已經(jīng)跌到這個位置上的時候，對它短期的企穩(wěn)是一個好事，但是美元中期是走強(qiáng)的走勢，短期的這種調(diào)整不改變它中期這樣一個趨勢性的走強(qiáng)，所以原油價格在這個位置上也最多是短期的企穩(wěn)。真正解決是要看國際這種地緣政治格局的影響，還有全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步，也就是說原油可能現(xiàn)在還不能說馬上就到底部，可能未來的路，下跌的路途還沒有結(jié)束。