作者 易建濤

　　“選股第一看行業(yè)，第二才是看公司”，不知道有多少股票投資者會贊同這句話，會根據(jù)這樣一個思路來進(jìn)行選股投資？

　　這句話描述的是投資選股的一種大局觀，放眼到行業(yè)板塊的角度，比只盯著大盤指數(shù)運行方向要更實際一些，又比只盯著個股變動要視野更寬一些，是一個折中的看待市場的角度。

　　把“選股第一看行業(yè)，第二才是看公司”這句話擴(kuò)展來看，大概就是這個邏輯：行業(yè)的成長造就了行業(yè)內(nèi)企業(yè)的成長，而不是單個的好企業(yè)帶動行業(yè)成長。只有行業(yè)有前景，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)才會有發(fā)展。

　　很多投資者可能會有一種體會，就是選股很難，但是選行業(yè)會相對容易，畢竟這個股票市場行業(yè)的數(shù)量比個股的數(shù)量少太多了，如果找對行業(yè)了，那么在一個行業(yè)內(nèi)再去挑公司，就容易得多。選定行業(yè)后，可以采用“龍頭戰(zhàn)法”，也就是直接買這個行業(yè)的前幾名，或者直接買第一名的龍頭股，這樣即使收獲不是最大的，但也不會太差。

　　所以我們也就經(jīng)常聽到有分析文章說，看好一線龍頭股，當(dāng)這些個“行業(yè)第一”股價已經(jīng)漲上天了，然后就開始力推“二線龍頭”，那些行業(yè)排名第二或第三的個股，認(rèn)為照著第一的目標(biāo)去看齊，這些股會有較好的上升空間。

　　有散戶投資者用白酒行業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)舉例，這也是近來比較火的行業(yè)板塊。認(rèn)為大方向只要選到白酒行業(yè)或者醫(yī)藥行業(yè)，就不用費精力去選股了，就選行業(yè)老大貴州茅臺，就能讓盈利達(dá)到中上游水平�；蛘呤沁x醫(yī)藥行業(yè)的恒瑞醫(yī)藥。

　　回頭一看行情，這話實在是證據(jù)確鑿的，貴州茅臺、恒瑞醫(yī)藥這些龍頭都漲得出奇的好。但是仔細(xì)一想，有個問題是投資者繞不開的，那就是當(dāng)我們?nèi)グl(fā)現(xiàn)這些熱門行業(yè)的龍頭股時，價格總是太高了，不是我們發(fā)現(xiàn)不了好行業(yè)，好公司，而是總是發(fā)現(xiàn)太晚了，因為是股價告訴我們它們是好行業(yè)和好公司。這個問題又怎么解決？

　　所以，通過先選行業(yè)再選個股，方法是很好，但是也并不是一件容易的事，關(guān)鍵問題還是在于要有先人一步的眼光和膽識。

　　首先，我還是很認(rèn)同這樣的選擇方式，先選優(yōu)勢行業(yè)，選中優(yōu)勢行業(yè)的概率比去選擇一個潛力個股的概率要高很多。比如，基于宏觀基本面分析的行業(yè)比較研究，篩選出周期階段中的景氣行業(yè)，再從中精選優(yōu)秀個股進(jìn)行配置。再比如，去選擇那些受到政策扶持的、未來有發(fā)展空間的行業(yè)，像半導(dǎo)體、集成電路、量子通信、航天軍工、生物科技這些，其實都是很好的一些行業(yè)板塊。

　　當(dāng)這些熱點板塊被挑選出來，我們再去看一下其龍頭股，或許就會發(fā)現(xiàn)無從下手了，因為股價都漲起來，直觀的判斷就是已經(jīng)太高了，沒法進(jìn)。

　　我看到有基金經(jīng)理提到了他們的選股方法，覺得是一個很好的解決方案，可以借鑒。他們在投資方向上，傾向于選擇高景氣度的細(xì)分子行業(yè)、大概率具有穩(wěn)定增長潛力的品牌消費行業(yè)和具有顯著預(yù)期差的傳統(tǒng)低估值行業(yè)。

　　確定方向后，會在細(xì)分行業(yè)中選擇排名靠前且具有一定競爭優(yōu)勢、或細(xì)分行業(yè)中盈利模式獨特、增速最快的公司。主要衡量標(biāo)準(zhǔn)有四點：低PB（市凈率）高ROE（凈資產(chǎn)收益率）、低PE（市盈率）高ROE（凈資產(chǎn)收益率）、低PEG(市盈率相對盈利增長比率)和穩(wěn)定現(xiàn)金流。

　　由此看來，選行業(yè)是一回事，在選擇其中個股時，要具備很好的公司分析能力，這一點同樣是很重要的，并不是只選行業(yè)第一龍頭那么簡單。

　　另外，我也發(fā)現(xiàn)一個往往被散戶投資者忽略的要點，就是要充分認(rèn)識自己的能力圈，投資自己較為熟悉的行業(yè)，這樣更容易賺到錢。選行業(yè)時，如果對整個行業(yè)的產(chǎn)業(yè)邏輯、行業(yè)空間、競爭格局都比較理解，對行業(yè)前景和金融格局也有一定的判斷，就會大大提高準(zhǔn)確率。而這正是需要用大量的時間去研究積累的。

　　如果沒有這樣的研究，單憑一種直覺去選一個熱門行業(yè)和熱門股票，是很難有堅定持有的信心的，一旦有短暫波動，恐怕就只能是倉皇逃離了。

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