上期節(jié)目，說到讓投資者郁悶的樂視網(wǎng)，也提到最近很搶眼的被360借殼的江南嘉捷。當(dāng)前市場還有一個倍受關(guān)注的個股就是貴州茅臺，近日又再次雄起了，周二以4%的漲幅，股價接近800元。

　　貴州茅臺的股價持續(xù)走高，原因很多，比如白酒行業(yè)的景氣度提升，公司對產(chǎn)品提價，還有市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)向，再加上強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)。其實分析這家公司的特點時，還有很重要的一點，就是貴州茅臺長期穩(wěn)健的股息分紅。

　　對于一家上市公司來說，敢于采取持續(xù)性的現(xiàn)金分紅政策，往往說明了公司的財務(wù)實力以及現(xiàn)金流優(yōu)勢，同時這也是注重股東投資回報的實際行動。對于那些長期持股的投資者來說，通過長期持股收獲持續(xù)性的股息分紅，再加上一定幅度的差價收入，就是非常不錯的投資策略，也是股票投資的一種理想狀態(tài)。在這方面，貴州茅臺正是做了很好的示范。

　　現(xiàn)在在A股市場，說起貴州茅臺，就容易讓人想到價值投資，說起價值投資讓人想起此類投資的代表性人物巴菲特�？偨Y(jié)巴菲特式投資的要素，其中之一就是“要有耐心等待”。巴菲特的長期投資超級明星公司的投資方法，實際上是要以時間換空間，以耐心來換大錢。

　　當(dāng)然，這也是一種股票投資的理想狀態(tài)。在A股市場的散戶投資者們何嘗不愿采取這樣的方式來投資呢？現(xiàn)在有了個貴州茅臺，連續(xù)分紅，連續(xù)股價上漲，但觀察整個市場，目前還不具有普遍意義。

　　長期以來，A股就有一個“圈錢市”的標(biāo)簽，上市公司熱衷于圈錢，不注重對股東的回報，而且業(yè)績變臉又很隨意，讓投資者無法實現(xiàn)長期投資，往往是陷入只能依靠博取價差來短期獲利的投機(jī)思路中。巴菲特的搭檔查理·芒格在2010年對媒體談起A股市場時就曾經(jīng)說“沉溺于急功近利賺快錢，把股票看成賭場的籌碼，這非常糟糕。股票背后是實實在在的企業(yè)，不是賭場的籌碼。我們應(yīng)該做投資，投資于企業(yè)，股票只是一個載體，不應(yīng)該投機(jī)�！�

　　對于中國股市如何告別“圈錢市”的問題，有學(xué)者認(rèn)為，之所以成為“圈錢市”，一是上市公司最大限度的融資；二是大股東及董監(jiān)高最大限度的減持套現(xiàn)。針對這一情況也提出了兩點建議：一是要求上市公司連續(xù)十年平均年股息率不低于無風(fēng)險收益率；二是要求上市公司連續(xù)十年平均現(xiàn)金分紅總額不低于股市直接融資額。如果真能做到這樣的話，那當(dāng)然是有利于A股告別“圈錢市”了。

　　不過，從中國股市的發(fā)展史來看，其導(dǎo)致“圈錢市”的特征的問題更深層次的原因還是在于中國股市的定位問題。中國股市設(shè)立的初衷是為國企脫貧解困服務(wù)的，經(jīng)過20多年的發(fā)展后，有過一些改變，為國企脫貧解困服務(wù)發(fā)展為為企業(yè)融資服務(wù)，強(qiáng)調(diào)的依然是股市的融資功能。股市的融資功能固然重要，但如果不注重其投資功能，不注重保護(hù)投資者的利益，市場就會畸形發(fā)展，亂象叢生。

　　筆者在節(jié)目主題上提到“‘圈錢市’正在離我們遠(yuǎn)去”，并不是說現(xiàn)在已經(jīng)完全改變了“圈錢市”的特征，這個過程或許要更長一些，但是這個趨勢現(xiàn)在是非常明顯的。

　　在證監(jiān)會新的表態(tài)中提到“把好企業(yè)留在國內(nèi)，讓好企業(yè)盡快上市”，這也是近兩年我國對于股市的定位有新認(rèn)識的一個表現(xiàn)。最近的中央經(jīng)濟(jì)工作會議對于資本市場提得不多，是提出促進(jìn)多層次資本市場健康發(fā)展，更好為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。與以往提高直接融資比重和加大資本市場支持實體經(jīng)濟(jì)力度稍有不同。從本次的表述看，促進(jìn)多層次資本市場健康發(fā)展，不再過度的強(qiáng)調(diào)融資功能是一個大的進(jìn)步，也是對于股市定位的一種最新提法。

　　而在近兩年，監(jiān)管層不斷加大市場違法違規(guī)打擊力度，不斷提到“要堅持保護(hù)投資者利益的監(jiān)管制度”來看，資本市場未來將回歸更多的投資功能，而資本市場也會因此更加健康的發(fā)展。摘掉“圈錢市”的帽子，才有可能實現(xiàn)“建設(shè)資本市場強(qiáng)國”的目標(biāo)。（作者易建濤）

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　　【易說】“圈錢市”正在離我們遠(yuǎn)去（第一篇）