根據以往的市場經驗，隨著年報逐步披露，預計市場關注的重心將逐漸回歸到以注重業(yè)績?yōu)橹鞯某醋髦�。在年報披露季，投資者可以關注年報率先公布、凈利潤大幅增長以及高送轉預期三條主線，從中挖掘個股投資機會。

　　不過，在這里我想提醒一下，高送轉固然是一個好的刺激因素，但更重要的是關注業(yè)績具有高成長性的個股。因為高送轉本質上只是一個“數字游戲”，要理性對待高送轉個股投資，警惕部分高送轉背后的風險，業(yè)績的持續(xù)性才是在更長時間支撐股價走高的因素。

　　周二的A股市場倍受關注的一只個股是老板電器，因為業(yè)績快報顯示其業(yè)績增長沒能超出預期，這只六年十倍的大牛股在周二出現一字跌停�；蛟S是受其影響，家電股也是整體表現低迷。

　　有意思的是，在周一網宿科技也是發(fā)布了業(yè)績快報，從老板電器和網宿科技這兩家公司的業(yè)績快報情況來看，一家是業(yè)績增長一家是業(yè)績下降，但第二天股價走勢卻讓人奇怪，業(yè)績增長的老板電器股價跌停了，而業(yè)績下降的網宿科技股價卻一度在盤中漲停了。

　　為什么會在業(yè)績披露后，出現這樣奇怪的走勢？這就說明在看財報業(yè)績的時候，需要更為仔細分析，而不是單純的憑著業(yè)績漲跌來判斷個股行情。

　　老板電器預計2017年全年凈利潤14.5億，同比增長20.18%；同時預計2018年第一季度的凈利潤為2.77億至3.27億，同比增長10%到30%；而創(chuàng)業(yè)板公司網宿科技的業(yè)績快報顯示，預計2017年全年凈利潤為8.26億，同比下降幅度34%。

　　需要注意的是，看公司年報業(yè)績，還得結合市場整體風格和個股的投資者結構。最近一段時間，市場上很多分析判斷認為，藍籌白馬股已經在一波長期的漲勢后進入滯漲的階段，而中小創(chuàng)中具備高成長性的個股則在調整后處于價值低估狀態(tài)。

　　2015年以來，老板電器成為最受價值投資者歡迎的明星股之一，是主流公募基金大比例持有的對象。數據顯示，截至去年第四季度末，持有老板電器的公募基金數量為54只，合計持股4712萬股。去年六月末，基金對老板電器的持股高達1.2億股。但這只基金超配股去年四季度已成為基金減持對象。

　　在公布業(yè)績快報后，老板電器一字板跌停，主要原因是業(yè)績低于預期，尤其是老板電器連續(xù)多年上漲，已經成為基金抱團的重倉股，根據以往的經驗判斷，抱團股的業(yè)績低于預期容易引發(fā)“踩踏”。

　　再看網宿科技，此前公司預計2017年凈利潤降幅32%至40.02%，而周一公布的業(yè)績快報顯示，全年業(yè)績已經接近前期預告區(qū)間的上限，這也就意味著去年第四季度業(yè)績環(huán)比改善，相比之前凈利潤下降的利空，這算是“壞消息里的好消息”，反而給股價帶來了利好，再疊加市場上中小創(chuàng)呼聲越來越高，意外出現大漲。

　　現階段，上市公司的年報業(yè)績也加速披露，年報行情已經啟動，成長性、估值、行業(yè)趨勢等因素是篩選個股的重要指標，從一些機構判斷來看，需要留意醫(yī)藥、商業(yè)貿易、通訊、鋼鐵、機械、電子等業(yè)績高增長的板塊機會。另外，現在已經是一季報預告的發(fā)布時間了，除了年報還要關注一季報的情況，注意上市公司的盈利能力的連續(xù)性。

　　其實提到年報季的投資機會，也是分階段的，比如在年報業(yè)績預告發(fā)布的前期和后期，再到業(yè)績快報發(fā)布的階段，到最后的年報發(fā)布。炒作基本是集中在業(yè)績預告和業(yè)績快報的發(fā)布階段。業(yè)績快報中的業(yè)績情況基本就是最后的年報情況。一些業(yè)績“地雷”，也就是那些不斷修正業(yè)績的公司，基本都是集中在業(yè)績快報前后的時間，在1月至2月份差不多都顯露出來。

　　另外，年報披露的時間選擇，對于上市公司管理層來說，也是一個市值管理的重要渠道。經驗表明，上市公司的經營業(yè)績越好，越傾向于早披露年報，而從主板到中小板到創(chuàng)業(yè)板，經營業(yè)績對其年報披露時間的影響是逐漸增大的。年報披露時間也可以作為提前判斷一個公司經營情況的參考因素。（作者易建濤）