中央廣播電視總臺(tái)央廣經(jīng)濟(jì)之聲《基金觀察》記者易建濤專訪金鷹基金絕對(duì)收益投資部副總經(jīng)理林暐，本期主題：如何選擇債券基金。更多投資內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注易說微信公眾號(hào)：yishuo618。

　　易建濤：當(dāng)前基金的受關(guān)注度一再提升，一季度環(huán)比上漲1.27倍。其中最值得一提的是“債券基金”和“QDII”，這兩類此前并不那么被大眾關(guān)注的投資品類，關(guān)注度環(huán)比升幅分別達(dá)到1.56倍和1.54倍。請(qǐng)介紹一下債券基金的投資要點(diǎn)？

　　林暐：投資者要分清債券基金的類型，要依據(jù)投資標(biāo)的的不同來區(qū)分不同的基金產(chǎn)品。對(duì)債券基金的定位是中低風(fēng)險(xiǎn)、中低收益的標(biāo)的，其內(nèi)部有比較明確區(qū)分的方法。從大類上看，分為被動(dòng)指數(shù)型債券基金，比如3-5年的利率或是5-10年長端利率的指數(shù)型品種，以及跟蹤可轉(zhuǎn)債指數(shù)的高波動(dòng)、與權(quán)益相關(guān)性比較高、風(fēng)險(xiǎn)定義屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金類型。除此之外，還有一些純做信用債的純債或是風(fēng)險(xiǎn)更低、收益率更低的貨幣基金產(chǎn)品。

　　同時(shí)，投資者要明確投資基金產(chǎn)品所面臨的收益與風(fēng)險(xiǎn)。如果一定要選擇保值的，且在保值的基礎(chǔ)上要有一定的收益，那么貨幣基金產(chǎn)品既能滿足收益與風(fēng)險(xiǎn)的要求，亦能滿足流動(dòng)性的要求。如果可以承受小部分虧損，且又愿意享受權(quán)益上行的需求，就可以配置可轉(zhuǎn)債基金產(chǎn)品。

　　在清楚產(chǎn)品類別后，投資者需要在滿足收益需求的情況下，通過自身的研究能力去判斷應(yīng)購買相對(duì)收益品種還是絕對(duì)收益品種。相對(duì)收益品種要求投資者自身有一定的擇時(shí)能力，自行判斷，比如接下來經(jīng)濟(jì)下行，長端利率會(huì)有一些收益，從而主動(dòng)購買一些被動(dòng)的指數(shù)型產(chǎn)品。但如果投資者是純粹長期理財(cái)觀念的，希望每年都有一部分穩(wěn)定的收入，就可以配置絕對(duì)收益策略風(fēng)格比較明顯的產(chǎn)品，比如理財(cái)替代型基金，包括中短債品種、理財(cái)增強(qiáng)風(fēng)格配置等。整體而言，除了利率指數(shù)基金與可轉(zhuǎn)債基金以外，由于其他投資標(biāo)的絕對(duì)收益的屬性更強(qiáng)一些，目標(biāo)收益都是基于絕對(duì)收益的基礎(chǔ)上再增加相對(duì)概念，因此除非投資者自身對(duì)市場(chǎng)判斷的能力非常強(qiáng)，不然大部分投資者還是更應(yīng)選擇純債型或是公司概念比較好的基金產(chǎn)品進(jìn)行配置。

　　在明確自己的收益需求外，投資者如何從合適的樣本中挑選基金呢？我認(rèn)為選擇債基思路是這樣的：首先要選擇投資年線較長、投資經(jīng)驗(yàn)比較豐富、歷史業(yè)績持續(xù)性較高的基金經(jīng)理合作，因?yàn)橥ǔ＿�是基于基金經(jīng)理的角度來篩選基金，而基金經(jīng)理會(huì)面臨跳槽或是產(chǎn)品切換的境遇，其長期歷史業(yè)績也更容易連續(xù)觀測(cè)到。比如新掛了一個(gè)基金產(chǎn)品，因?yàn)榛�金�?jīng)理自身的歷史業(yè)績有連續(xù)性，投資經(jīng)驗(yàn)豐富，這就意味著在管理這個(gè)新產(chǎn)品時(shí)，未來業(yè)績是可以預(yù)期的。在篩選過程中，投資者更應(yīng)立足于基金經(jīng)理本身的能力進(jìn)行選擇，并在此基礎(chǔ)上增加一些對(duì)基金公司風(fēng)險(xiǎn)偏好的屬性篩選。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：上述觀點(diǎn)不代表投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。

　　《基金觀察》是中央廣播電視總臺(tái)央廣經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》欄目特設(shè)的投資專欄。對(duì)基金業(yè)內(nèi)專業(yè)人士進(jìn)行深度訪談，聚焦資本市場(chǎng)，分析市場(chǎng)熱點(diǎn)，幫助投資者把握投資機(jī)會(huì)。周一至周五交易日，經(jīng)濟(jì)之聲10:30播出。