央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)北京3月10日消息 近期人民幣匯率出現(xiàn)波動(dòng), 人民幣為什么掉頭向下？誰會(huì)從中受益？人民幣是否將進(jìn)入“雙向波動(dòng)”時(shí)代？老百姓手頭的錢應(yīng)該怎么理財(cái)？經(jīng)濟(jì)之聲特別制作兩會(huì)專欄節(jié)目《三人兩會(huì)》用智慧分析熱點(diǎn)，用小會(huì)解讀大會(huì)，復(fù)旦大學(xué)公共經(jīng)濟(jì)研究中心主任石磊、民生證券宏觀研究院副院長(zhǎng)管清友、經(jīng)濟(jì)之聲主持人王冠，今天繼續(xù)開會(huì)。

　　王冠：今天我們要探討的主題是段譽(yù)的武功絕學(xué)，叫凌波微步，來回來去，晃得誰都找不著。最近同樣上演凌波微步的主角就不是段譽(yù)公子，而是人民幣。大家知道，從2005年匯改以來，人民幣都是單邊上升，但是最近幾周人民幣的步伐出現(xiàn)了越來越多的花樣，特別是最近幾周，人民幣掉頭向下跌幅達(dá)到了1.5個(gè)百分點(diǎn)左右，創(chuàng)下了10個(gè)月以來的新低。所以大家會(huì)問一個(gè)問題，就是人民幣怎么了，再聯(lián)系到政府工作報(bào)告中克強(qiáng)總理也說，我們今年還是要進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣匯率的“雙向波動(dòng)”，如何理解人民幣的凌波微步。

　　石磊：匯率是一個(gè)國(guó)家貨幣的國(guó)際價(jià)格，利率是一個(gè)國(guó)家貨幣的國(guó)內(nèi)價(jià)格，按照這兩個(gè)價(jià)格的概念來理解，人民幣對(duì)美元的匯率變動(dòng)，升、降講的是價(jià)格的變動(dòng)，既然是在國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)當(dāng)中看一國(guó)貨幣價(jià)格的變動(dòng)，那么它可能會(huì)升，可能會(huì)降，這個(gè)下降更多把它理解為市場(chǎng)配置資源的一種現(xiàn)象。

　　管清友：石教授解釋的挺好。

　　王冠：剛才石教授已經(jīng)談到，大家覺得最近幾年人民幣在國(guó)內(nèi)不值錢，出國(guó)之后覺得很高興，買什么都覺得人民幣花出去很爽，所以石教授給我們家是一下，為什么人民幣會(huì)出現(xiàn)內(nèi)貶外升的情況。

　　石磊：這個(gè)人民幣匯率體系有關(guān)，人民幣只是緊緊跟住美元，因此人民幣對(duì)外升或者跌，這個(gè)主要還是針對(duì)人民幣與美元之間的匯率關(guān)系，從美國(guó)這個(gè)國(guó)家來說有兩點(diǎn)。一，它既然是市場(chǎng)進(jìn)價(jià)，匯率其實(shí)就是國(guó)際價(jià)格，如果市場(chǎng)運(yùn)作下來，美元就有一個(gè)下行通道，它止也止不住。再加上美元針對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，它有意識(shí)采取了一些干涉美元對(duì)人民幣的一些措施，就是讓人民幣匯率上升，遏制中國(guó)對(duì)外出口的規(guī)模。而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)取決于三架馬車，當(dāng)內(nèi)需不暢的時(shí)候，當(dāng)生產(chǎn)線的投資尤其是從2008年金融危機(jī)以后，剩下來維持增長(zhǎng)的動(dòng)力就是對(duì)外出口。美國(guó)如果通過匯率的美元兌人民幣的調(diào)整來打壓人民幣的匯率，那么勢(shì)必會(huì)造成中國(guó)出口受阻，而這幾年我們出口增長(zhǎng)的放緩，已經(jīng)給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的影響。

　　管清友：我覺得主要還是雙順差的因素。中國(guó)處于外貿(mào)高速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于高速增長(zhǎng)的時(shí)期，必然出現(xiàn)這種情況。一是出口導(dǎo)向，大量的出口，然后外匯。二是由于很多資金預(yù)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力比較大，在大國(guó)當(dāng)中中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率還很高，還是有人愿意到中國(guó)市場(chǎng)來，而我們又是一個(gè)有管制的匯率制度，這樣資金出去就很難。它本來就不愿意出去，所以出現(xiàn)了外貿(mào)、出口導(dǎo)致人民幣升值的預(yù)期。然后資金進(jìn)來之后，銀行又必須兌成進(jìn)到國(guó)內(nèi)來的這些資本，它必須把美元買進(jìn)來，放出人民幣，就出現(xiàn)這種所謂內(nèi)貶外升的現(xiàn)象。

　　王冠：其實(shí)人民幣匯率的變化對(duì)于外國(guó)人來國(guó)內(nèi)消費(fèi)，或者我們到境外消費(fèi)都是非常密切相關(guān)的，尤其在更大宗的市場(chǎng)上，比如原油、糧食等這種進(jìn)口的價(jià)格變動(dòng)會(huì)更大。所以，當(dāng)這種匯率變動(dòng)振幅加大之后，會(huì)給我們的實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來什么樣的影響？

　　石磊：對(duì)制造業(yè)和旅游服務(wù)業(yè)的影響比較直接。因?yàn)樗�涉及到產(chǎn)品出去換回成本高，我們出去的成本也高了，這對(duì)我們是一個(gè)負(fù)面的影響。但是總體上，對(duì)居民的影響不會(huì)太大，因?yàn)槊恳粋�(gè)人和匯率變動(dòng)影響并不太直接，主要還是對(duì)大宗商品的貿(mào)易影響比較直接。

　　王冠：我們合理人民幣節(jié)奏應(yīng)該是什么？政府工作報(bào)告上，克強(qiáng)總理對(duì)這個(gè)做了一定篇幅的描述。

　　管清友：不存在所謂人民幣合理升值或者貶值的節(jié)奏，擴(kuò)大雙向波動(dòng)幅度實(shí)際上是一個(gè)務(wù)實(shí)的選擇，現(xiàn)在完全徹底實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，這種可能性也不大。因?yàn)閰R率波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響太大，所以還是循序漸進(jìn)去推動(dòng)市場(chǎng)化過程。第一步就是擴(kuò)大它的波動(dòng)區(qū)間，這個(gè)區(qū)間是2%還是2.5%，這個(gè)是可討論的�，F(xiàn)在要以一種開放，或者以一種溫和的心態(tài)去看待人民幣的雙向波動(dòng)。

　　王冠：咱們說得俗點(diǎn)，您覺得老百姓的錢應(yīng)該干點(diǎn)什么好？

　　石磊：當(dāng)我們手頭只剩下錢的時(shí)候，就存在整個(gè)國(guó)家理財(cái)、社會(huì)理財(cái)、企業(yè)理財(cái)、家計(jì)理財(cái)?shù)膯栴}，通過近幾年的情況看，可以理財(cái)?shù)墓ぞ咂鋵?shí)是很少的，這個(gè)問題怎么解決？這是金融創(chuàng)新看起來很籠統(tǒng)，如果和我們這個(gè)問題結(jié)合起來，金融創(chuàng)新的空間還是很大的，就是增長(zhǎng)居民可調(diào)整的空間。

　　管清友：我覺得幾種方式，一種從個(gè)人選擇看，如果愿意自己去支配，那么房產(chǎn)美元大商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品都可以配置一點(diǎn)。普通的老百姓如果有點(diǎn)余錢，買點(diǎn)大行的產(chǎn)品就可以了。因?yàn)楸M管金融風(fēng)險(xiǎn)，但大行的信譽(yù)度是國(guó)家信譽(yù)，這個(gè)是比較穩(wěn)妥的辦法。當(dāng)然對(duì)于中低收入群體來講沒有這個(gè)余力，如果再有錢或者一般中產(chǎn)階級(jí)以上，除了做真正的金融投資以外，不妨做點(diǎn)人力資本投資，無論是給孩子，還是給老人，還是給自己，我指的是人力資本投資。去念個(gè)EMBA，去國(guó)外讀個(gè)書，去學(xué)個(gè)英語，去聽一些教授講講課，這也是一種投資，人力資本的投資產(chǎn)出率是最高的。所以我覺得，其實(shí)每個(gè)人根據(jù)自己的收入水平和想法可以自由選擇。

　　王冠：今天的三人兩會(huì)就到這兒，明天見。