9月8日，浦發(fā)銀行發(fā)布公告稱，擬停辦代理上海黃金交易所（以下簡稱“上金所”）個(gè)人貴金屬業(yè)務(wù)。據(jù)《證券日報(bào)》記者梳理，今年以來，已有二十余家銀行發(fā)布公告調(diào)整個(gè)人貴金屬代理業(yè)務(wù)，調(diào)整舉措主要分為兩類：一部分銀行直接停辦代理上金所個(gè)人貴金屬業(yè)務(wù)；另一部分銀行保留業(yè)務(wù)通道，通過上調(diào)上金所個(gè)人貴金屬延期合約保證金比例收緊風(fēng)控。

　　根據(jù)浦發(fā)銀行9月8日發(fā)布的《關(guān)于代理上海黃金交易所個(gè)人貴金屬業(yè)務(wù)調(diào)整的公告》，該行基于貴金屬風(fēng)險(xiǎn)管理和業(yè)務(wù)需要，擬對代理上海黃金交易所個(gè)人貴金屬業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整。具體來看，該行將自2026年9月25日后擇時(shí)停辦代理該業(yè)務(wù)，并關(guān)閉手機(jī)銀行、網(wǎng)上銀行、網(wǎng)點(diǎn)柜面等渠道的代理該業(yè)務(wù)交易權(quán)限。關(guān)閉后，持倉客戶的平倉、賣出和提貨等操作權(quán)限將受到限制。

　　浦發(fā)銀行并非首家調(diào)整該業(yè)務(wù)的銀行，此前已有多家銀行陸續(xù)關(guān)停或收緊個(gè)人貴金屬代理業(yè)務(wù)。從全面停辦的機(jī)構(gòu)來看，郵儲(chǔ)銀行于今年2月率先公告擬停止代理業(yè)務(wù)，并于3月17日正式落地停辦。6月，交通銀行、招商銀行、建設(shè)銀行、工商銀行、廣發(fā)銀行等5家銀行相繼發(fā)布業(yè)務(wù)調(diào)整公告，擬停辦上金所個(gè)人貴金屬代理業(yè)務(wù)。

　　除直接關(guān)停代理通道外，還有多家銀行同步上調(diào)上金所個(gè)人貴金屬延期合約交易保證金比例。6月以來，華夏銀行、廣發(fā)銀行、中國銀行、工商銀行等近十家銀行陸續(xù)發(fā)布公告，調(diào)整上金所個(gè)人貴金屬延期合約保證金比例。其中，工商銀行在6月將該合約標(biāo)準(zhǔn)交易保證金比例上調(diào)至140%后，7月進(jìn)一步上調(diào)至190%，強(qiáng)平保證金比例由120%調(diào)整為170%。

　　南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，本輪銀行集中退出上金所個(gè)人貴金屬代理業(yè)務(wù)，屬于長期業(yè)務(wù)出清，并非階段性調(diào)整。判斷依據(jù)有三：其一，退出主體由中小銀行延伸至國有大行，上金所已于2026年1月決定關(guān)停面向個(gè)人客戶的全品類競價(jià)交易業(yè)務(wù)，交易所層面已形成制度安排，不存在回調(diào)重啟的可能；其二，監(jiān)管導(dǎo)向具備不可逆性，監(jiān)管持續(xù)引導(dǎo)壓降面向普通個(gè)人的高杠桿衍生品業(yè)務(wù)，2026年6月衍生品新規(guī)明確場外衍生品僅限專業(yè)投資者參與，制度框架由寬松轉(zhuǎn)向清退；其三，多家銀行將上金所個(gè)人貴金屬延期合約保證金上調(diào)至120%甚至140%，杠桿實(shí)質(zhì)歸零，一個(gè)沒有杠桿的杠桿產(chǎn)品自然失去存在意義。

　　蘇商銀行特約研究員薛洪言對《證券日報(bào)》記者分析，收益與風(fēng)險(xiǎn)失衡是銀行主動(dòng)放棄這項(xiàng)業(yè)務(wù)的核心。延期合約自帶杠桿，貴金屬價(jià)格劇烈波動(dòng)時(shí)極易發(fā)生穿倉；即便銀行持續(xù)抬升保證金、壓縮杠桿，隔夜跳空、集中強(qiáng)平帶來的尾部風(fēng)險(xiǎn)依舊無法完全化解，微薄的手續(xù)費(fèi)難以覆蓋潛在損失。落實(shí)投資者適當(dāng)性管理、降低客訴與聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，同樣是重要考量。銀行也順勢將零售資源轉(zhuǎn)向積存金、實(shí)物金條等低風(fēng)險(xiǎn)黃金產(chǎn)品。

　　薛洪言認(rèn)為，對普通投資者而言，場內(nèi)貴金屬交易渠道將逐步收攏。銀行關(guān)停的僅是帶杠桿的延期合約通道，并非關(guān)閉全部黃金投資渠道，紙黃金、積存金、黃金ETF（交易型開放式指數(shù)基金）、實(shí)物金條等無杠桿產(chǎn)品仍可正常參與；部分銀行還下調(diào)積存金手續(xù)費(fèi)、定投費(fèi)率，承接居民長期資產(chǎn)配置需求。未來上金所會(huì)員銀行相關(guān)業(yè)務(wù)將重點(diǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)客戶，仍有杠桿交易需求的投資者，可轉(zhuǎn)向期貨公司、券商等渠道。

　　在田利輝看來，后續(xù)個(gè)人場內(nèi)貴金屬交易通道將呈現(xiàn)“一關(guān)一開一升”的分化格局�！耙魂P(guān)”，銀行代理上金所個(gè)人貴金屬競價(jià)、延期合約交易的時(shí)代走向終結(jié)；“一開”，無杠桿黃金配置產(chǎn)品通道持續(xù)拓寬；“一升”，投資者準(zhǔn)入門檻系統(tǒng)性抬升，多家銀行提高積存金開戶風(fēng)險(xiǎn)等級要求，篩選風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知匹配的投資者。此外，若投資者仍有杠桿交易需求，可參與上海期貨交易所黃金期貨，但期貨市場投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)更高。整體來看，上金所競價(jià)交易將回歸機(jī)構(gòu)專業(yè)市場。這并非限制投資，而是將高風(fēng)險(xiǎn)杠桿交易交還專業(yè)市場，引導(dǎo)投資者由短期投機(jī)轉(zhuǎn)向長期配置，兼顧市場成熟發(fā)展與投資者保護(hù)。