央廣網(wǎng)北京9月2日消息（記者 劉家怡）2026年9月1日（8月31日夜盤），棉花、菜籽油、菜籽粕系列期權(quán)在鄭商所正式掛牌交易，首批掛牌合約以CF2701、OI2701、RM2701期貨合約為標(biāo)的。2025年3月，白糖系列期權(quán)作為國(guó)內(nèi)首個(gè)商品短期期權(quán)在鄭商所成功推出，實(shí)現(xiàn)了我國(guó)商品短期期權(quán)工具從無(wú)到有的突破。此次棉花、菜籽油、菜籽粕系列期權(quán)的同步掛牌，是鄭商所穩(wěn)步擴(kuò)大系列期權(quán)品種覆蓋、推動(dòng)系列期權(quán)邁入縱深發(fā)展階段的扎實(shí)舉措，對(duì)于健全農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)體系、提升農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理精細(xì)化水平具有積極意義。

據(jù)了解，此次掛牌交易的棉花、菜籽油、菜籽粕系列期權(quán)，沿用白糖系列期權(quán)合約設(shè)計(jì)的基本框架，即系列期權(quán)與常規(guī)期權(quán)互補(bǔ)形成逐月到期，同一個(gè)月份的系列期權(quán)比常規(guī)期權(quán)早一個(gè)月到期，同時(shí)系列期權(quán)掛牌日固定為標(biāo)的期貨合約交割月前四個(gè)月的第一個(gè)交易日，具有“短周期、低成本、強(qiáng)互補(bǔ)”的鮮明特點(diǎn)。經(jīng)過(guò)一年多的市場(chǎng)檢驗(yàn)，白糖系列期權(quán)運(yùn)行穩(wěn)健，與常規(guī)期權(quán)形成高效聯(lián)動(dòng)，市場(chǎng)功能得到有效發(fā)揮，充分驗(yàn)證了白糖系列期權(quán)合約設(shè)計(jì)的科學(xué)性與適用性。2026年1—8月，白糖系列期權(quán)日均成交量1.26萬(wàn)手、日均持倉(cāng)量1.86萬(wàn)手，相比2025年分別增長(zhǎng)55%、22%，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，同一合約月份系列期權(quán)日均成交、持倉(cāng)占常規(guī)期權(quán)的比例平均在20%—30%之間，較好承接了常規(guī)期權(quán)之外的短期套保需求，與常規(guī)期權(quán)形成了良性互促。隨著市場(chǎng)接受度的日益提升，白糖系列期權(quán)正加速成為產(chǎn)業(yè)客戶應(yīng)對(duì)短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主流避險(xiǎn)工具，不僅被中糧糖業(yè)、云南農(nóng)墾等龍頭企業(yè)廣泛運(yùn)用，更通過(guò)掛鉤系列期權(quán)的場(chǎng)外衍生品惠及越來(lái)越多的中小企業(yè)。

作為應(yīng)對(duì)短期偶發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的有力工具，系列期權(quán)可以有效彌補(bǔ)農(nóng)產(chǎn)品常規(guī)期權(quán)到期月份不連續(xù)的結(jié)構(gòu)性缺陷，是健全農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)體系的重要舉措之一。棉花、菜系是我國(guó)重要的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)，我國(guó)棉紡產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)外依存度高，菜系產(chǎn)業(yè)鏈也高度依賴進(jìn)口，國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境和貿(mào)易政策變化對(duì)這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)的價(jià)格沖擊作用明顯。同時(shí)，我國(guó)棉花及菜系產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求層次也在不斷深化，對(duì)衍生品工具的時(shí)間周期匹配、成本控制等提出更高要求，系列期權(quán)與現(xiàn)貨短期經(jīng)營(yíng)周期契合度高，并能以較低資金占用實(shí)現(xiàn)對(duì)短期風(fēng)險(xiǎn)敞口管理的“精打細(xì)算”。推出棉花、菜籽油、菜籽粕系列期權(quán)，擴(kuò)大系列期權(quán)的品種覆蓋面，是對(duì)涉農(nóng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理精細(xì)化需求的積極呼應(yīng)，也是加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)建設(shè)的現(xiàn)實(shí)需要。

河南同舟棉業(yè)現(xiàn)貨策略部和交易管理部總經(jīng)理符如建表示，棉花系列期權(quán)的推出，使涉棉產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在利用期權(quán)工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)和定價(jià)應(yīng)用上有更多的選擇，操作上更靈活多變，能夠滿足企業(yè)更多元的風(fēng)險(xiǎn)管理場(chǎng)景訴求，降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理成本，助力企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。中糧油脂套保交易部總經(jīng)理助理鐘嘯認(rèn)為，菜籽油和菜籽粕系列期權(quán)的上市，與原有常規(guī)期權(quán)形成有效互補(bǔ)，極大豐富了風(fēng)險(xiǎn)管理工具箱，使企業(yè)套期保值的期權(quán)工具選擇走向“連續(xù)化”覆蓋，顯著提升了企業(yè)應(yīng)對(duì)階段性價(jià)格波動(dòng)的能力，有利于穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營(yíng)和助力行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

從期貨到常規(guī)期權(quán)，再到系列期權(quán)，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具層級(jí)不斷豐富，風(fēng)險(xiǎn)管理的顆粒度不斷細(xì)化。從單一期貨工具到多元化衍生品矩陣，從基礎(chǔ)套保到精細(xì)化綜合對(duì)沖，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場(chǎng)正朝著功能完備、層級(jí)清晰、精準(zhǔn)適配的方向縱深發(fā)展。棉花、菜籽油、菜籽粕系列期權(quán)的集中掛牌，正是這一進(jìn)程中的最新體現(xiàn)——既是對(duì)農(nóng)產(chǎn)品衍生品體系完整性的一次有力補(bǔ)強(qiáng)，也是農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理從“基本覆蓋”邁向“精準(zhǔn)滴灌”的能力躍升。弘毅物產(chǎn)套保中心主任黃李強(qiáng)認(rèn)為，棉花、菜籽油、菜籽粕作為國(guó)內(nèi)商品期貨中的成熟梯隊(duì)品種，常規(guī)期權(quán)已穩(wěn)健運(yùn)行多年，市場(chǎng)基礎(chǔ)扎實(shí)，而品種越成熟，產(chǎn)業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理工具的要求就越精細(xì)、越多元，系列期權(quán)的及時(shí)補(bǔ)位，正是品種功能從基礎(chǔ)層向高階延伸的必經(jīng)之路，也是市場(chǎng)從“有工具可用”邁向“工具用得恰到好處”的有力體現(xiàn)。

據(jù)了解，在棉花及菜系產(chǎn)業(yè)中期現(xiàn)結(jié)合經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為常態(tài)，新疆軋花廠及棉農(nóng)普遍依據(jù)期貨價(jià)格進(jìn)行議價(jià)定價(jià)，菜系行業(yè)內(nèi)80%以上的菜籽油、90%以上的菜籽粕貿(mào)易均采用基差點(diǎn)價(jià)方式進(jìn)行，行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)普遍將期權(quán)嵌入常態(tài)化風(fēng)險(xiǎn)管理體系，并從自身套保延伸至上下游客戶服務(wù)，帶動(dòng)越來(lái)越多產(chǎn)業(yè)企業(yè)將期權(quán)作為日常經(jīng)營(yíng)決策的常規(guī)選項(xiàng)，產(chǎn)業(yè)主體對(duì)衍生品工具有著較為充分的認(rèn)知積累與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對(duì)系列期權(quán)的推出展現(xiàn)出積極的擁抱姿態(tài)。

鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次棉花、菜籽油、菜籽粕系列期權(quán)的同步掛牌，是落實(shí)2026年中央一號(hào)文件“加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)建設(shè)”要求、提升相關(guān)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理精細(xì)化水平的有力舉措之一。下一步，鄭商所將持續(xù)做好系列期權(quán)市場(chǎng)運(yùn)行維護(hù)，深化產(chǎn)業(yè)培育和服務(wù)工作，更好發(fā)揮農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)功能，助力鄉(xiāng)村全面振興。