近期，休閑食品上市公司先后披露2026年半年報(bào)，揭示出行業(yè)多重結(jié)構(gòu)性變革：魔芋賽道降溫，堅(jiān)果賽道回暖，禽類制品、豆制品等細(xì)分品類迎來高速增長(zhǎng)，企業(yè)著力搭建多元產(chǎn)品矩陣，對(duì)沖單一品類增長(zhǎng)天花板；渠道變革加速，零食量販、會(huì)員商超、即時(shí)零售等新渠道百花齊放……這一系列變革都彰顯出我國休閑食品行業(yè)強(qiáng)大的發(fā)展韌性。

魔芋賽道降溫 多元品類崛起

近幾年，魔芋零食憑借低熱量、高膳食纖維、口感形態(tài)豐富等優(yōu)勢(shì)，成為休閑食品行業(yè)備受追捧的賽道，眾多業(yè)內(nèi)企業(yè)接連進(jìn)行布局，魔芋爽、素毛肚等產(chǎn)品快速走紅。但多家業(yè)內(nèi)企業(yè)的2026年半年報(bào)顯示，從產(chǎn)業(yè)鏈上游到下游品牌制造商，魔芋賽道迎來明顯的增速回落。

鹽津鋪?zhàn)拥哪в罅闶称奉愒��?025年上半年實(shí)現(xiàn)同比155.10%的高增長(zhǎng)。今年上半年，鹽津鋪?zhàn)幽в罅闶碃I(yíng)收8.8億元，同比增速回落至11.28%。雖然其依舊是企業(yè)的第一大單品，但增長(zhǎng)勢(shì)能明顯減弱。衛(wèi)龍的狀況與鹽津鋪?zhàn)宇愃啤Ｆ湟阅в笏瑸楹诵牡氖卟酥破钒鍓K上半年?duì)I收24.41億元，同比增長(zhǎng)15.8%，相比于2025年的33.7%，增速出現(xiàn)明顯下滑。

魔芋賽道的降溫是多重因素疊加的結(jié)果。福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪表示，消費(fèi)者新鮮感逐步回落，大量品牌涌入后同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇、價(jià)格戰(zhàn)壓縮利潤(rùn)空間，疊加量販渠道分流，使行業(yè)整體紅利自然消退。未來，賽道將向頭部集中，頭部企業(yè)將依靠產(chǎn)品創(chuàng)新和供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)穿越周期。百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥則認(rèn)為，魔芋賽道將向功能性零食與主食替代的細(xì)分場(chǎng)景延伸，同時(shí)進(jìn)行價(jià)值重構(gòu)。

在魔芋賽道降溫的同時(shí)，一批細(xì)分品類實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，成為休閑食品上市公司新的業(yè)績(jī)抓手。

在禽類制品賽道，有友食品打破長(zhǎng)期依賴泡椒鳳爪大單品的局面，憑借脫骨鴨掌打開增長(zhǎng)空間，帶動(dòng)企業(yè)整體營(yíng)收大幅增長(zhǎng)。半年報(bào)顯示，有友食品禽類制品營(yíng)收9.23億元，同比增長(zhǎng)39.99%，占總營(yíng)收89.6%。鹽津鋪?zhàn)右苍谇蓊愔破焚惖腊l(fā)力，今年上半年，其健康蛋制品收入同比增長(zhǎng)51.2%。勁仔食品持續(xù)迭代鵪鶉蛋、禽肉干等產(chǎn)品，今年上半年禽類制品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.86億元，同比增長(zhǎng)45.63%。同時(shí)，其豆制品板塊憑借鮮鹵豆干、低GI豆干等創(chuàng)新產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.38億元，同比增長(zhǎng)20.20%。

以瓜子、堅(jiān)果為主營(yíng)品類的洽洽食品也在持續(xù)拓展產(chǎn)品品類，今年上半年推出柴火香花生、魔芋魚片等新品，多品類協(xié)同的休閑食品矩陣逐步成型。今年上半年，洽洽食品其他休閑品類實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.91億元，同比增長(zhǎng)28.61%。三只松鼠在鞏固堅(jiān)果基本盤的基礎(chǔ)上，著力豐富休閑食品矩陣，半年報(bào)顯示，其多款熱銷產(chǎn)品合計(jì)貢獻(xiàn)超億元銷售額。

莊帥認(rèn)為，業(yè)內(nèi)企業(yè)構(gòu)建多元產(chǎn)品矩陣是為了對(duì)沖單一品類的增長(zhǎng)天花板。新品類突圍的最大挑戰(zhàn)不在于流量獲取，而在于能否在供應(yīng)鏈協(xié)同效率與消費(fèi)者心智占位之間找到平衡點(diǎn)。詹軍豪則表示，新品類突圍具有一定難度，既須在成熟賽道中找到差異化定位，又須在渠道端和原有強(qiáng)勢(shì)品牌貼身競(jìng)爭(zhēng)，很難快速復(fù)制此前魔芋品類的爆發(fā)式增長(zhǎng)。

渠道變革加速 重構(gòu)增長(zhǎng)邏輯

今年上半年，休閑零食行業(yè)零售格局持續(xù)重構(gòu)，傳統(tǒng)商超增長(zhǎng)承壓，零食量販、會(huì)員店、即時(shí)零售、內(nèi)容電商等新渠道快速崛起，渠道去中心化、細(xì)分化特征愈發(fā)顯著。渠道不再僅僅是銷售通路，更深度參與產(chǎn)品定義、供應(yīng)鏈打磨，重構(gòu)休閑食品企業(yè)的增長(zhǎng)邏輯。

半年報(bào)顯示，洽洽食品大力推進(jìn)量販零食連鎖系統(tǒng)、會(huì)員店等新渠道新場(chǎng)景拓展，該類渠道增長(zhǎng)較快；鹽津鋪?zhàn)泳�下營(yíng)收27.79億元，同比增長(zhǎng)17.44%，占總營(yíng)收90.51%；勁仔食品線下營(yíng)收12.12億元，同比增長(zhǎng)29.13%；有友食品線下營(yíng)收9.77億元，同比增長(zhǎng)36.70%。

其中，零食量販憑借高增長(zhǎng)，成為眾多上市公司的主攻渠道。半年報(bào)顯示，鳴鳴很忙實(shí)現(xiàn)營(yíng)收449.97億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)155.4%；好想來母公司萬辰集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收348.36億元，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)156.58%。

勁仔食品相關(guān)負(fù)責(zé)人在近期的投資者關(guān)系活動(dòng)中介紹，目前，企業(yè)已與超百家零食專營(yíng)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)合作，通過產(chǎn)品定制化與供應(yīng)鏈高效響應(yīng)，深度融入新興零售生態(tài)，報(bào)告期內(nèi)該渠道勢(shì)能明顯提升。在近期的業(yè)績(jī)說明會(huì)上，有友食品相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，零食量販?zhǔn)瞧髽I(yè)重點(diǎn)發(fā)力的成長(zhǎng)性渠道，企業(yè)為其開發(fā)專屬SKU（最小存貨單位），多種產(chǎn)品在量販零食門店持續(xù)放量。

除了零食量販，會(huì)員商超渠道也是部分上市公司的發(fā)力重點(diǎn)。有友食品相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，報(bào)告期內(nèi)，會(huì)員商超渠道表現(xiàn)優(yōu)異，企業(yè)后續(xù)會(huì)持續(xù)開發(fā)適配會(huì)員店的大包裝定制產(chǎn)品，匹配家庭分享消費(fèi)場(chǎng)景。鹽津鋪?zhàn)右苍诮�期的業(yè)績(jī)說明會(huì)上提到，會(huì)員商超是企業(yè)的重要增量渠道，報(bào)告期內(nèi)，企業(yè)的高勢(shì)能會(huì)員店渠道增長(zhǎng)較快。

在線上渠道方面，直播電商、即時(shí)零售、O2O（線上到線下）等多元模式百花齊放。其中，洽洽食品加大即時(shí)零售、O2O、自有直播布局，借助IP聯(lián)名、數(shù)字人營(yíng)銷等，觸達(dá)年輕消費(fèi)群體，提升線上品牌滲透率。半年報(bào)顯示，其電商板塊營(yíng)收7.42億元，同比增長(zhǎng)64.51%。三只松鼠依托“D+N”全渠道協(xié)同體系推進(jìn)線上線下聯(lián)動(dòng)，其中D代表短視頻電商，N代表其余線上、線下多元渠道。半年報(bào)顯示，其第三方電商營(yíng)收33.26億元，占總營(yíng)收63%。

海外渠道同樣成為上市公司的“增長(zhǎng)抓手”。洽洽食品持續(xù)深耕東南亞成熟市場(chǎng)，并布局北美、中亞潛力市場(chǎng)，輸出多元化產(chǎn)品。半年報(bào)顯示，企業(yè)海外收入為3.44億元，同比增長(zhǎng)23.67%，產(chǎn)品銷往近70個(gè)國家和地區(qū)。勁仔食品從產(chǎn)品出海逐步向品牌出海演進(jìn)，半年報(bào)顯示，企業(yè)產(chǎn)品出口覆蓋約45個(gè)國家和地區(qū)。

在渠道變革的浪潮下，部分上市公司正在開展經(jīng)銷商體系“瘦身”。半年報(bào)顯示，有友食品主動(dòng)優(yōu)化經(jīng)銷商體系，淘汰低效中小經(jīng)銷商，將資源向適配零食量販、會(huì)員商超渠道的頭部客戶集中，雖經(jīng)銷商數(shù)量較2025年末減少35家，但今年上半年線下營(yíng)收同比增長(zhǎng)36.70%。鹽津鋪?zhàn)右膊扇〗?jīng)銷商優(yōu)化、聚焦大客戶的策略。報(bào)告期末，其經(jīng)銷商數(shù)量較2025年末減少522家，但今年上半年線下營(yíng)收同比增長(zhǎng)17.44%。

莊帥認(rèn)為，經(jīng)銷商數(shù)量精簡(jiǎn)，但線下營(yíng)收增長(zhǎng)，證明行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)邏輯已從“鋪貨廣度”轉(zhuǎn)向“單商產(chǎn)出與終端動(dòng)銷質(zhì)量”的深度運(yùn)營(yíng)博弈，數(shù)量精簡(jiǎn)反而能倒逼渠道效率升級(jí)。未來，企業(yè)在渠道構(gòu)建方面應(yīng)聚焦全域融合，同步重點(diǎn)布局即時(shí)零售與內(nèi)容電商渠道，以數(shù)據(jù)中臺(tái)賦能經(jīng)銷商，實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)壓貨模式向終端動(dòng)銷驅(qū)動(dòng)模式的轉(zhuǎn)型。

堅(jiān)果熱度回升 盈利能力增強(qiáng)

近幾年，堅(jiān)果賽道經(jīng)歷了激烈的價(jià)格戰(zhàn)與上游原料價(jià)格的劇烈波動(dòng)，不少企業(yè)陷入增收不增利的困境。半年報(bào)顯示，堅(jiān)果賽道迎來明顯回暖，業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)正通過產(chǎn)品創(chuàng)新、供應(yīng)鏈能力提升、消費(fèi)場(chǎng)景與渠道拓展，持續(xù)激發(fā)賽道活力。

其中，洽洽食品的堅(jiān)果業(yè)務(wù)迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)。半年報(bào)顯示，其堅(jiān)果品類營(yíng)收11.72億元，同比增長(zhǎng)90.75%，營(yíng)收占比提升至33.43%，升級(jí)為公司第二大核心業(yè)務(wù)，從補(bǔ)充品類轉(zhuǎn)變?yōu)闃I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)核心引擎；作為公司傳統(tǒng)基本盤，葵花籽業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.94億元，同比增長(zhǎng)6.9%。半年報(bào)提到，企業(yè)堅(jiān)果業(yè)務(wù)的高增長(zhǎng)由多重因素共同驅(qū)動(dòng)。在產(chǎn)品端，春節(jié)禮盒銷售表現(xiàn)突出，全堅(jiān)果品類增長(zhǎng)較快，殼堅(jiān)果、功能性堅(jiān)果新品推動(dòng)堅(jiān)果消費(fèi)從節(jié)慶禮贈(zèng)向日常場(chǎng)景滲透；在供應(yīng)鏈層面，企業(yè)推進(jìn)安徽合肥一廠堅(jiān)果柔性工廠及泰國子公司二期項(xiàng)目建設(shè)，持續(xù)提升自動(dòng)化與柔性生產(chǎn)能力；在渠道端，企業(yè)重點(diǎn)拓展量販零食連鎖系統(tǒng)、會(huì)員商超、電商、海外市場(chǎng)等渠道，著力向海外輸出堅(jiān)果產(chǎn)品。

三只松鼠堅(jiān)果業(yè)務(wù)收入平穩(wěn)，毛利率修復(fù)帶來盈利回暖。半年報(bào)顯示，其堅(jiān)果品類毛利率26.21%，同比提升2.3個(gè)百分點(diǎn)；每日?qǐng)?jiān)果、紫皮腰果、開心果等多款堅(jiān)果單品銷售額破億元，穩(wěn)固堅(jiān)果基本盤。同時(shí)，企業(yè)以“高端性價(jià)比”為核心戰(zhàn)略，大力推進(jìn)自主制造，建成華東、華北、西南、華南四大供應(yīng)鏈集約基地，新增多座自有工廠，持續(xù)提高自產(chǎn)比例，依托全球直采與產(chǎn)地加工模式對(duì)沖進(jìn)口原料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、改善產(chǎn)品品質(zhì)。

對(duì)于堅(jiān)果賽道的回暖，莊帥認(rèn)為，其核心驅(qū)動(dòng)因素是供應(yīng)鏈國產(chǎn)化降本帶來的性價(jià)比釋放，疊加日�；�消費(fèi)場(chǎng)景的延伸。未來，堅(jiān)果賽道將向功能性定量包裝與風(fēng)味跨界進(jìn)化，企業(yè)必須直面原料價(jià)格周期波動(dòng)，通過提升精深加工占比和品牌情感溢價(jià)消化成本壓力。

莊帥表示，下一步，休閑食品上市公司應(yīng)構(gòu)建“數(shù)字化敏捷供應(yīng)鏈+消費(fèi)者全生命周期運(yùn)營(yíng)”的雙輪驅(qū)動(dòng)優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)提升產(chǎn)品創(chuàng)新試錯(cuò)效率以及全域協(xié)同快速響應(yīng)能力和運(yùn)營(yíng)能力。

（來源：中國食品報(bào)）