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　　央廣網(wǎng)河南分網(wǎng)消息 據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道：記者日前從基金公司獲悉，由于年末資金面緊張，而股市又呈現(xiàn)高估和低估并存的結(jié)構(gòu)性局面，目前已經(jīng)有不少基金提前調(diào)倉(cāng)，在戰(zhàn)略方向上是降低股票倉(cāng)位、鎖定勝利果實(shí)，在戰(zhàn)術(shù)上則是減持高估值的新興行業(yè)，買入消費(fèi)、醫(yī)藥等穩(wěn)定增長(zhǎng)的行業(yè)。

　　調(diào)低股票倉(cāng)位

　　深圳一家基金公司的資深基金經(jīng)理表示，目前他對(duì)市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，從11月份開(kāi)始，他已經(jīng)開(kāi)始降低股票倉(cāng)位了。主要原因在于，目前中小股票估值已經(jīng)達(dá)到50倍、60倍，而2014年IPO已經(jīng)確定開(kāi)閘，現(xiàn)在肯定要降低倉(cāng)位。從上市公司業(yè)績(jī)來(lái)說(shuō)，2013年雖然創(chuàng)業(yè)板股票漲幅巨大，但是創(chuàng)業(yè)板公司盈利情況還不如主板，因此，在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力的情況下，現(xiàn)階段還是以防御為主。

　　IPO開(kāi)閘的負(fù)面影響已經(jīng)顯現(xiàn)。11月30日監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布IPO開(kāi)閘消息，12月2日，400多只股票跌停，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)暴跌8.26%。

　　除此之外，目前基金經(jīng)理還比較擔(dān)心資金面。臨近年末，資金面再次緊張起來(lái)。其中，10年期國(guó)債收益率已經(jīng)達(dá)到4.8%，銀行間市場(chǎng)隔夜拆借利率飆升至3.93%，一周拆借利率飆升至7.66%，資金面緊張對(duì)市場(chǎng)必然產(chǎn)生不利影響。深圳另外一家基金公司的投資總監(jiān)也表示，近期他對(duì)市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，現(xiàn)在已經(jīng)降低了股票倉(cāng)位。

　　從近1個(gè)月的市場(chǎng)行情來(lái)看，11月20日至12月20日，滬深300指數(shù)下跌了5.6%，中證500指數(shù)下跌2.4%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.4%，但是同期卻有基金凈值“紋絲不動(dòng)”，有的基金凈值甚至有所上漲。其中，景順長(zhǎng)城策略精選基金在10月11日上漲到1.175元并分紅后，近一個(gè)月凈值一直穩(wěn)定在1.041元，大摩多因子基金近一個(gè)月凈值上漲0.56%，申萬(wàn)菱信量化小盤基金凈值上漲0.19%。從這些基金凈值與市場(chǎng)表現(xiàn)的背離來(lái)看，其股票倉(cāng)位明顯已經(jīng)降低不少。

　　買入消費(fèi)和醫(yī)藥

　　在目前新興行業(yè)高估的背景下，有不少基金經(jīng)理的操作思路是減持高估值的新興行業(yè)，拿出資金買入2014年有穩(wěn)定增長(zhǎng)預(yù)期的消費(fèi)和醫(yī)藥，同時(shí)備戰(zhàn)即將到來(lái)的打新。

　　另一位基金經(jīng)理對(duì)記者表示，站在現(xiàn)在的時(shí)點(diǎn)上，A股市場(chǎng)的特征是結(jié)構(gòu)性高估和結(jié)構(gòu)性低估，新興行業(yè)市盈率超過(guò)50倍，整體上漲的空間有限，傳統(tǒng)行業(yè)由于受負(fù)面因素壓制，也很難有行情。在此背景下，他選擇賣出高估值的新興行業(yè)，買入明年有穩(wěn)定增長(zhǎng)預(yù)期的消費(fèi)和醫(yī)藥。

　　以消費(fèi)為例，在居民收入穩(wěn)定增長(zhǎng)背景下，2014年消費(fèi)增長(zhǎng)應(yīng)該可以保持在15%至20%左右水平，乳業(yè)、調(diào)味品等小行業(yè)是該基金經(jīng)理重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。至于醫(yī)藥行業(yè)，在醫(yī)藥體制改革和降價(jià)背景下，常規(guī)的原料藥和普通仿制藥企業(yè)仍然需要回避，但是有獨(dú)家品種的中藥以及有大品種新藥的公司也值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　大摩華鑫基金公司也認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)仍處于預(yù)期和股價(jià)需要重新匹配的階段，家電、汽車等業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較穩(wěn)健的藍(lán)籌股估值有望向上修正，而多數(shù)中小盤股票由于股價(jià)透支了基本面，未來(lái)一段時(shí)期走勢(shì)極可能仍將以調(diào)整為主。

　　在資產(chǎn)配置上，大摩華鑫基金公司重點(diǎn)看好長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的品牌消費(fèi)品、醫(yī)藥，以及能極大提升經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展效率的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，結(jié)合基本面和估值看，長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的醫(yī)藥龍頭企業(yè)和食品飲料品牌龍頭估值相對(duì)合理可適當(dāng)關(guān)注。

　　還有基金經(jīng)理表示，目前主要策略是降低股票倉(cāng)位，備戰(zhàn)打新。

　　從市場(chǎng)行情來(lái)看，近期伊利股份、恒瑞藥業(yè)、美的集團(tuán)等消費(fèi)、醫(yī)藥、家電行業(yè)的公司都逆勢(shì)上漲。證券時(shí)報(bào)記者 杜志鑫