央廣網(wǎng)北京12月18日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天天315》報(bào)道，12月8日晚，現(xiàn)貨微交易市場(chǎng)出現(xiàn)巨震，多家微盤公眾平臺(tái)暫停微信支付入金功能。此前我們的節(jié)目討論過微交易、微盤交易、二元期權(quán)、郵幣卡市場(chǎng)這些利用期貨交易模式、但帶有一定娛樂和賭博性質(zhì)的的平臺(tái)，也做了風(fēng)險(xiǎn)提示�，F(xiàn)在看起來，這類缺乏監(jiān)管、容易侵犯投資者權(quán)益的平臺(tái)已經(jīng)引起監(jiān)管層的重視。我們對(duì)這些互聯(lián)網(wǎng)類期貨交易的未來發(fā)展也將給予持續(xù)關(guān)注。

　　關(guān)于這一話題，中國證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)監(jiān)管干部楊岱旻、北京大成律師事務(wù)所高級(jí)合伙人方曉濱律師、中鋼期貨有限公司資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理趙輝女士進(jìn)行了分析解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：后臺(tái)留言的不少投資者說，他們是被“炒現(xiàn)貨原油、白銀賺錢快”這樣的說法吸引進(jìn)一些平臺(tái)的。為什么做現(xiàn)貨又和期貨聯(lián)系上了呢？

　　趙輝：期貨和現(xiàn)貨并不是兩個(gè)割裂的市場(chǎng)，期貨是從現(xiàn)貨的遠(yuǎn)期和約發(fā)展而來的，以前我們都聽人說炒期貨，但是很少聽人說炒現(xiàn)貨�，F(xiàn)貨通俗來說就是“一手交錢、一手交貨”。現(xiàn)貨交易是最古老、大家最熟悉的一種交易方式，由于它交收的時(shí)間很短，它的價(jià)格只能夠反映當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)行情，對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營并沒有太多的參考價(jià)值。

　　期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)具有本質(zhì)的區(qū)別，現(xiàn)貨市場(chǎng)是以生產(chǎn)流通為目的進(jìn)行商品交換的場(chǎng)所，但是期貨市場(chǎng)是一個(gè)面向大眾的金融市場(chǎng)，除了相關(guān)的現(xiàn)貨企業(yè)以外，參與者還包括大量的社會(huì)公眾投資者。期貨交易具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格、套期保值的經(jīng)濟(jì)功能，是企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的一種工具。此外，也有很多投機(jī)者把它當(dāng)作一種賺取買賣差價(jià)的投資工具。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：“變相期貨”是一個(gè)法律概念嗎？什么是變相期貨？

　　楊岱旻：“類期貨”不是一個(gè)法律的概念，所謂的“變相期貨”是指未經(jīng)國家主管部門的批準(zhǔn)，一些地方機(jī)構(gòu)、企業(yè)甚至一些個(gè)人在現(xiàn)貨批發(fā)市場(chǎng)擅自以現(xiàn)貨的名義，采用期貨市場(chǎng)的部分運(yùn)行機(jī)制，還有一些交易的方式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約交易。這些年來這些“變相期貨”交易在各地現(xiàn)貨市場(chǎng)一直未能杜絕，甚至呈現(xiàn)出愈演愈烈的態(tài)勢(shì)。“變相期貨”交易對(duì)市場(chǎng)體系的健康穩(wěn)定發(fā)展帶來了巨大的危害，而且也引起了諸多的社會(huì)經(jīng)濟(jì)問題。

　　2012年國務(wù)院總理溫家寶簽署了國務(wù)院令，公布了國務(wù)院關(guān)于修改期貨交易管理?xiàng)l例的決定。當(dāng)時(shí)國務(wù)院法制辦和證監(jiān)會(huì)的負(fù)責(zé)人就條例的修改有關(guān)問題就表示了，這次修改的目的主要是為了適應(yīng)當(dāng)時(shí)的形勢(shì)，解決一些新問題、新情況。因?yàn)楫?dāng)時(shí)我們注意到，一些地方性的交易場(chǎng)所，以大宗商品現(xiàn)貨為名，以標(biāo)準(zhǔn)化合約為交易對(duì)象，進(jìn)行具有明顯期貨交易特征的交易活動(dòng)。這些交易活動(dòng)在市場(chǎng)開辦，主體資格、交易規(guī)則、信息披露以及在風(fēng)險(xiǎn)防范這些方面缺乏統(tǒng)一的規(guī)范和要求，脫離了期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)的統(tǒng)一監(jiān)管，存在嚴(yán)重的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和資金安全隱患，直接影響了社會(huì)穩(wěn)定，損害投資者利益，亟需進(jìn)行清理整頓。但是原條例雖然規(guī)定禁止在國務(wù)院期貨監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的期貨交易場(chǎng)所以外進(jìn)行期貨交易，禁止“變相期貨”交易，但是對(duì)什么是期貨交易缺乏明確的界定，而且原條例關(guān)于“變相期貨”交易的界定也不夠嚴(yán)謹(jǐn)，容易被市場(chǎng)所規(guī)避。修改之后的條例就規(guī)定了，期貨交易是指采用公開的集中交易方式或者是國務(wù)院期貨監(jiān)督管理部門批準(zhǔn)的其他交易方式進(jìn)行的，以期貨合約或者是期權(quán)合約為交易標(biāo)的的交易活動(dòng)。主要有兩個(gè)特征，一個(gè)就是期貨交易的方式是公開的集中交易方式。第二個(gè)就是期貨交易的標(biāo)的是標(biāo)準(zhǔn)化合約，具體就是有期貨合約和期權(quán)合約。當(dāng)時(shí)條例修改之后不對(duì)“變相期貨”交易再做規(guī)定了，其實(shí)刪除“變相期貨”這個(gè)定義是擴(kuò)大了打擊的范圍。

　　變相期貨第一案是嘉興市大江南絲綢有限公司與浙江省絲綢集團(tuán)有限公司、中國繭絲綢交易市場(chǎng)、嘉興中國繭絲綢市場(chǎng)交易結(jié)算有限責(zé)任公司等七家機(jī)構(gòu)之間的保證金糾紛案。該案歷時(shí)近10年之久，至今沒有最后落案。原告以擅自吸納會(huì)員并非法組織變相期貨交易及撮合交易活動(dòng)，進(jìn)行違法交易結(jié)算、操作交易和違規(guī)交易等為由起訴，要求被告歸還保證金、結(jié)算資本金以及各項(xiàng)扣款共計(jì)2300余萬元，并要求被告股東方承擔(dān)連帶清償責(zé)任。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：關(guān)于這個(gè)案例，我們看到的一篇報(bào)道是《嘉興繭絲綢變相期貨事件十年風(fēng)波再起》，里面還在為這家市場(chǎng)是不是“變相期貨”進(jìn)行爭(zhēng)論。這件案子為什么會(huì)被認(rèn)為是“變相期貨第一案”？

　　趙輝：因?yàn)檫@起案件的訴訟理由是非法開展期貨交易，當(dāng)時(shí)它跨越了我國期貨市場(chǎng)從無法可依到有法可依的一個(gè)發(fā)展過程。最開始我國對(duì)于非法開展期貨交易是沒有可以適用的法律和定義的，所以這個(gè)案件的爭(zhēng)議就集中在怎么認(rèn)定“變相期貨”這個(gè)問題上。再加上案情比較復(fù)雜，涉及面廣，歷時(shí)時(shí)間長，它就被稱為“變相期貨”第一案。由這個(gè)案例我們也可以看出，“變相期貨”的案件與以往的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)案件有比較大的區(qū)別，它涉及的內(nèi)容比較專業(yè)，判定難度大，涉案金額比較高，違法活動(dòng)具有隱秘性，因此它的維權(quán)難度大，成本也比較高。

　　目前散落于全國各地的交易所已經(jīng)超過千家，交易品種更是超過百種。交易品種不僅包括稀貴金屬、藝術(shù)品、金融資產(chǎn)、股權(quán)，還包括農(nóng)副產(chǎn)品、醫(yī)藥產(chǎn)品。在一些地方，就連國畫、大蒜、藥品、人參果、紅辣椒、絲綢都成為了交易所的交易對(duì)象。不少交易場(chǎng)所都出了問題，像“梧州裕農(nóng)案”、“贛南臍橙案”等等。

　　2014年6月，俞某、朱某合伙注冊(cè)了“江蘇聚合輝商貿(mào)有限公司”，并成為長三角商品交易所有限公司115號(hào)綜合類會(huì)員，開展起了白銀、鎳、銅、原油的延遲交付業(yè)務(wù)。客戶以“聚合輝公司”為對(duì)手方，進(jìn)行虛擬交易，只付一定比例的保證金，即可交易全額的商品；每交易“一手”需交納固定比例的“手續(xù)費(fèi)”和“點(diǎn)差”，如果客戶持有商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約過夜必須繳納“持倉延期費(fèi)”�？蛻艨梢� “買空”或“賣空”，以“對(duì)沖”方式平倉。被告人俞某、朱某為吸引客戶，招收了多家代理商，雇傭了多名業(yè)務(wù)員，采用電話營銷、網(wǎng)絡(luò)營銷等方式向社會(huì)招攬客戶，并對(duì)外宣稱是“長三角公司”會(huì)員單位，屬于正規(guī)平臺(tái)，進(jìn)行現(xiàn)貨交易。經(jīng)查明，2014年7月10日至11月7日，在“長三角公司”平臺(tái)上，“聚合輝公司”的客戶成交金額合計(jì)為27億元，合計(jì)虧損166萬元，客戶合計(jì)交納手續(xù)費(fèi)為140萬元，客戶合計(jì)交納持倉延期費(fèi)23萬元，被占用保證金為8541萬元。

　　法院經(jīng)審理認(rèn)為，俞某、朱某違反國家規(guī)定，未經(jīng)國家有關(guān)主管部門批準(zhǔn)非法經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)，屬于非法經(jīng)營罪的一種行為表現(xiàn)。變相期貨交易的本質(zhì)特征在于交易中的參與者主要目的不是轉(zhuǎn)移商品所有權(quán)，形式特征主要包括交易方式為集中交易、交易對(duì)象為標(biāo)準(zhǔn)化合約、交易實(shí)行保證金制度等�！熬酆陷x公司”與客戶是在“長三角公司”平臺(tái)交易，符合集中交易的特征；客戶交易的對(duì)象為白銀、鎳、銅、原油合約，且是除價(jià)格條款外其他條款均系固定的合約，符合標(biāo)準(zhǔn)化合約的特征；合約訂立后，“聚合輝公司”可以通過對(duì)沖平倉方式了結(jié)自己的權(quán)利義務(wù)，符合保證金制度的特征；綜合“聚合輝公司”和客戶的盈利模式，其主要目的并非轉(zhuǎn)移商品所有權(quán)，而是通過價(jià)格變動(dòng)獲取投機(jī)利益，因而符合期貨交易的本質(zhì)特征。該公司不屬于中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)，該公司的經(jīng)營行為應(yīng)認(rèn)定為擅自從事期貨業(yè)務(wù)。根據(jù)江蘇省人民政府辦公廳“關(guān)于我省清理整頓各類交易場(chǎng)所檢查驗(yàn)收情況的通知”（蘇政辦發(fā)[2013]74號(hào)），雖然“長三角公司”作為現(xiàn)貨交易場(chǎng)所被保留，但不能證實(shí)被告人俞某、朱某經(jīng)營的“聚合輝公司”實(shí)施的行為是合法經(jīng)營模式。最終，俞某、朱某的行為構(gòu)成非法經(jīng)營罪，司法機(jī)關(guān)對(duì)其以非法經(jīng)營罪進(jìn)行了定罪量刑。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：延遲交付業(yè)務(wù)怎么解釋？

　　趙輝：延遲交付仍然是現(xiàn)貨交易的范疇，可以被認(rèn)為是遠(yuǎn)期交易。就是我們現(xiàn)在不交付，延遲一段時(shí)間再交付，但是“聚合輝”后來的做法又不是我們通常所了解的現(xiàn)貨交易。

　　方曉濱：現(xiàn)貨延遲交付業(yè)務(wù)雖然名義上進(jìn)行的是現(xiàn)貨交易，但從它的本質(zhì)上來講，它交易的是合約，是以保證金的形式在交易所集中買賣某種延期交收合約的一種交收和約的交易行為。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：第二，這家聚合輝公司，讓客戶以自己為對(duì)手方，是什么概念？這和我們常聽說的“做市商”角色有什么區(qū)別？

　　趙輝：在上面這個(gè)案例里面，聚合輝相當(dāng)于一個(gè)對(duì)賭平臺(tái)，讓客戶以自己為交易的對(duì)手方，其實(shí)就是跟客戶對(duì)賭，他賺的錢就是客戶的虧損，和客戶有著嚴(yán)重的利益沖突。在這種情況下很難保證它不會(huì)基于自身的利益徇私舞弊，在現(xiàn)實(shí)生活中類似的黑平臺(tái)往往是一邊誘騙客戶頻繁的買賣來賺取巨額的手續(xù)費(fèi)，一邊又和客戶進(jìn)行對(duì)賭交易使客戶蒙受巨額的虧損。聚合輝的交易方式它借鑒了做市商的交易機(jī)制，那么做市商它是一種流動(dòng)性的提供機(jī)制，是以集中交易方式的一種。但是沒有經(jīng)過批準(zhǔn)，現(xiàn)貨平臺(tái)就是不能擅自使用這種交易方式的。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：第三，上面這個(gè)案例中提到“長三角公司”不屬于中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的期貨交易場(chǎng)所，也就是說，可以確認(rèn)不是合法的期貨交易場(chǎng)所。我們期貨市場(chǎng)只有四家嘛。原來講過：上海兩家，鄭州一家，還有大連一家。但是案例中他宣稱自己是“合法的現(xiàn)貨平臺(tái)”，到底它是不是合法的現(xiàn)貨平臺(tái)呢？

　　楊岱旻：生活中處處都有現(xiàn)貨交易，所以現(xiàn)貨一直都是一個(gè)泛經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，但是一個(gè)交易場(chǎng)所的設(shè)立必須經(jīng)過嚴(yán)格的審批，也就是國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所，切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定，以及國務(wù)院辦公廳關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所的實(shí)施意見，也就是我們業(yè)內(nèi)常說的38號(hào)文和37號(hào)文。經(jīng)營場(chǎng)所的設(shè)立除了要經(jīng)過國務(wù)院或者國務(wù)院金融管理部門的批準(zhǔn)以外，必須報(bào)省級(jí)人民政府批準(zhǔn)。這也就是現(xiàn)在許多經(jīng)過省級(jí)人民政府批準(zhǔn)設(shè)立的交易場(chǎng)所宣稱自己是合法的現(xiàn)貨平臺(tái)的一個(gè)由來。但是從另一方面來講，這些交易平臺(tái)按規(guī)定只能開展以商品實(shí)物交收為目的的交易活動(dòng)，不能以集中交易方式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，但是很多交易場(chǎng)所都違反了以上規(guī)定。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：為什么非法期貨交易活動(dòng)會(huì)與商品現(xiàn)貨平臺(tái)產(chǎn)生了剪不斷、理還亂的聯(lián)系？

　　方曉濱：標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)貨商品市場(chǎng)的正常經(jīng)營是非常困難的，因?yàn)橐粋�(gè)市場(chǎng)的形成要經(jīng)過很長時(shí)間，它需要上下游企業(yè)的配套，如果你憑空捏造出一個(gè)市場(chǎng)，它沒有這樣的基礎(chǔ)，是不可能賺錢的，它必須用一些特殊的手法，例如通過非法期貨交易來獲取收益。

　　最近，中國證監(jiān)會(huì)方星海副主席在中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)主辦的第十二屆國際期貨大會(huì)上的發(fā)言說，近期非法和變相期貨活動(dòng)在全國各地有蔓延的趨勢(shì)，證監(jiān)會(huì)將配合公安等部門予以嚴(yán)厲打擊，決不手軟。當(dāng)前我國防范金融風(fēng)險(xiǎn)等責(zé)任很重，絕不能再發(fā)生大量的非法期貨風(fēng)險(xiǎn)，給人民群眾的財(cái)產(chǎn)帶來巨大損失。我們?cè)诖艘蔡嵝淹顿Y者：遠(yuǎn)離非法期貨，保護(hù)自身權(quán)益。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：反觀現(xiàn)貨平臺(tái)亂象，我們整治變相期貨交易、防止期詐，避免市場(chǎng)無序發(fā)展損害投資者利益，就是非常急迫的事情了。商品現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易活動(dòng)可能被認(rèn)定為非法期貨交易活動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)是什么？

　　楊岱旻：關(guān)于非法證券期貨活動(dòng)性質(zhì)認(rèn)定的問題，國務(wù)院文件已經(jīng)有明確規(guī)定了。就是地方的交易場(chǎng)所是由省級(jí)人民政府按照屬地管理原則負(fù)責(zé)日常監(jiān)管、違規(guī)處理和風(fēng)險(xiǎn)處置，在風(fēng)險(xiǎn)處置和違規(guī)處理的階段，如果存疑的，可以提交清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議認(rèn)定，由證監(jiān)會(huì)在征求相關(guān)意見的基礎(chǔ)上依法出具認(rèn)定意見。借此機(jī)會(huì)我也想解釋一下，我們出具的性質(zhì)認(rèn)定意見，本質(zhì)上是應(yīng)省級(jí)人民政府或者公安司法機(jī)關(guān)的請(qǐng)求，對(duì)其查處違法證券期貨活動(dòng)提供的專業(yè)支持，不代替其依法作出的認(rèn)定結(jié)論一項(xiàng)交易活動(dòng)是否違法，還是應(yīng)該由有權(quán)機(jī)關(guān)在調(diào)查核實(shí)的基礎(chǔ)上依法作出判斷。如果投資者認(rèn)為交易行為構(gòu)成非法期貨交易，應(yīng)該向當(dāng)?shù)卣�府提出或者向公安機(jī)關(guān)報(bào)案，請(qǐng)其調(diào)查處理。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：最近記者發(fā)現(xiàn)，有不少詐騙案發(fā)生在省級(jí)交易平臺(tái)上，而且通常是在省級(jí)平臺(tái)的代理商那里產(chǎn)生的。這就不能讓人產(chǎn)生疑問：即使在正規(guī)平臺(tái)上，也可能會(huì)被騙。是不是？

　　方曉濱：是的，即使在正規(guī)平臺(tái)上交易也有上當(dāng)受騙的，而且這種騙局更有隱蔽性，因?yàn)槟切�騙子們打著正規(guī)平臺(tái)的幌子更容易讓投資者上當(dāng)。

　　投資者千萬不要以為到了所謂的省級(jí)平臺(tái)就沒有風(fēng)險(xiǎn)了。投資者一定要遠(yuǎn)離進(jìn)行集中交易標(biāo)準(zhǔn)化和約的商品現(xiàn)貨平臺(tái)。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：徹底解決這個(gè)問題，最好的辦法是不是集中統(tǒng)一監(jiān)管？

　　趙輝：這個(gè)可能有一定的難度，目前來講，期貨和現(xiàn)貨的交易我們也講了，就前面也介紹了有很大的差異。另外就是說，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)于代理商的監(jiān)管方面也有比較大的差異，期貨經(jīng)濟(jì)公司，它現(xiàn)在在牌照發(fā)放、綜合實(shí)力還有合規(guī)風(fēng)控等等方面也都有著比較嚴(yán)格的監(jiān)管，而現(xiàn)貨平臺(tái)的代理商比較松散，兩者目前還是比較難適用一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。另外在投資者的類型上面，期貨市場(chǎng)上有實(shí)體企業(yè)、機(jī)構(gòu)投資者、個(gè)人投資者等多種類型，而且這個(gè)比例比較均衡�，F(xiàn)貨平臺(tái)可以說現(xiàn)在的投資者絕大多數(shù)是個(gè)人，那么這兩個(gè)監(jiān)管著力點(diǎn)我覺得應(yīng)該也是不同的。

　　方曉濱：首先中央到地方，一定要對(duì)非法期貨交易活動(dòng)的性質(zhì)要統(tǒng)一認(rèn)識(shí)。地方政府應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)交易場(chǎng)所的監(jiān)管，把38號(hào)文、37號(hào)文的要求落到實(shí)處，不能是只走個(gè)形式。最近河南省出臺(tái)的《河南省商品現(xiàn)貨交易場(chǎng)所監(jiān)督管理辦法》就做得很好。這個(gè)《規(guī)定》禁止自然人和沒有行業(yè)背景的投資機(jī)構(gòu)入市交易，這基本上就杜絕了在現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行非法期貨交易的可能性。

　　楊岱旻：在目前的交易場(chǎng)所中，基本上投資者都是以個(gè)人為主。從保護(hù)投資者的角度來說，我想提醒廣大的投資者，遠(yuǎn)離違法違規(guī)的交易就是保護(hù)自己利益的一個(gè)最好的方式。如果我們都不去參與這一類交易，他們也就無利可圖了。從目前投資者反映的情況來看，一些交易場(chǎng)所，尤其是貴金屬、白銀、原油、瀝青還有郵幣卡這些交易場(chǎng)所確實(shí)都存在一些違法違規(guī)的問題。