推動銀行理財產(chǎn)品回歸資產(chǎn)管理本質(zhì) 但購買此類產(chǎn)品要注意風(fēng)險

　　近期，較高收益銀行理財管理計劃產(chǎn)品成為一些銀行推薦的重點(diǎn)。這類產(chǎn)品的收益其實(shí)是浮動的，其投資標(biāo)的的風(fēng)險也不低，購買時需留意。

　　記者走訪多家銀行還發(fā)現(xiàn)，一些銀行員工在推銷此類產(chǎn)品時存在對客戶保證收益等誤導(dǎo)。

　　本報訊 (記者李震)在傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品收益徘徊在5%上下時，號稱有近5.8%收益的銀行理財管理計劃產(chǎn)品成為一些銀行推薦的重點(diǎn)。記者了解到，這類產(chǎn)品的收益其實(shí)是浮動的，并不能保證收益，同時其投資標(biāo)的的風(fēng)險也不低；而部分銷售人員在向客戶推薦產(chǎn)品時還存在誤導(dǎo)行為。

　　專家認(rèn)為，這類產(chǎn)品有望打破銀行理財產(chǎn)品的剛性兌付。理財師建議，購買此類產(chǎn)品，投資者首先需要對自身的風(fēng)險承受能力有正確的認(rèn)識，其次要注意及時操作以止損或止盈。

　　現(xiàn)象：理財經(jīng)理銷售存誤導(dǎo)

　　“這幾天，銀行多次推薦了一款像基金那樣凈值型的理財產(chǎn)品，說可達(dá)5.8%的年化收益率，”一家股份制銀行的VIP客戶劉小姐告訴記者，“我問了理財經(jīng)理，她說不是基金，不知道這種產(chǎn)品靠譜嗎？”

　　記者了解到，劉小姐所說的產(chǎn)品實(shí)際上是銀行理財管理計劃產(chǎn)品，其收益是浮動的以凈值形式公布。采取基金運(yùn)作方式，一定時間(每月、每季度)可開放申贖一次。

　　據(jù)了解，去年10月，首批11家銀行獲批試點(diǎn)這種理財管理計劃產(chǎn)品，而近期有消息稱這一試點(diǎn)有望擴(kuò)大，從國有大行、股份制銀行擴(kuò)大至城商行。

　　以劉小姐所說產(chǎn)品為例，其成立于2013年10月21日，期限為兩年，每隔一個月開放允許客戶預(yù)約申購與贖回，主要投資方向及比例為：銀行間市場和證券交易所流通交易的債券、資產(chǎn)支持證券等有價證券，占比33%；理財直接融資工具以及銀監(jiān)會認(rèn)可的其他標(biāo)準(zhǔn)化金融投資工具，占比67%。

　　根據(jù)銀行公開披露的信息，這款產(chǎn)品最近一個月(7月11日~8月12日)的7日年化收益均值為5.75%�！袄碡斀�(jīng)理說，未來也不會低于這個收益，在5.8%上下�！眲⑿〗惴Q。

　　事實(shí)上，業(yè)內(nèi)人士表示，這款產(chǎn)品的收益是浮動的，和基金產(chǎn)品一樣，是不能保證預(yù)期收益的。如果投資者被告知可保證收益，那肯定是銷售人員的誤導(dǎo)行為。

　　記者走訪多家銀行也發(fā)行，一些銀行員工在推銷此類產(chǎn)品時存在保證收益等誤導(dǎo)，“盡管合同上不會寫，但私下告訴您這個收益都是可以實(shí)現(xiàn)的。”多位員工都曾這樣表示。

　　業(yè)內(nèi)人士：打破剛性兌付 推動資產(chǎn)管理本質(zhì)回歸

　　“從2008年末的不足萬億元到2014年6月末的近13萬億元，銀行理財市場已發(fā)展了十年之久，但其法律關(guān)系一直未被厘清，到底是委托代理關(guān)系、資產(chǎn)負(fù)債關(guān)系還是信托關(guān)系一直是市場爭議的焦點(diǎn)。”普益財富研究員方瑞指出，回顧近兩年來的監(jiān)管動作，從2013年8號文對非標(biāo)資產(chǎn)的規(guī)范，到銀行理財管理計劃和理財直接融資工具的試點(diǎn)，再到獨(dú)立的理財事業(yè)部制改革，直到近段商業(yè)銀行法的啟動修訂，都為銀行理財業(yè)務(wù)指明了關(guān)鍵發(fā)展方向——回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)。

　　“國內(nèi)大部分投資者把理財當(dāng)做類存款，因此一旦出現(xiàn)兌付危機(jī)，投資者就會抗議�！币晃毁Y深理財師表示，“當(dāng)然，這和部分銷售人員的誤導(dǎo)行為有關(guān)系�！�

　　“只有回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)，銀行理財產(chǎn)品才有可能打破剛性兌付文化�！狈饺疬M(jìn)一步分析表示，回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)后，銀行與投資者之間為受托人與委托人的關(guān)系，從而打破目前“類存款”產(chǎn)品下的資產(chǎn)負(fù)債關(guān)系，風(fēng)險和收益都應(yīng)歸投資者所有，因此投資者在承擔(dān)風(fēng)險的情況下理應(yīng)獲得更高的風(fēng)險溢價。參照國內(nèi)外較為成熟的模式，基金化運(yùn)作、結(jié)構(gòu)性投資將是銀行理財產(chǎn)品回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)的出路。

　　投資提醒：理財管理計劃產(chǎn)品或需及時申贖

　　上述研究員認(rèn)為，相比傳統(tǒng)的銀行理財產(chǎn)品，銀行理財管理計劃產(chǎn)品有四大不同。

　　第一，投資資產(chǎn)方面。為了便于產(chǎn)品估值，銀行理財管理計劃所投資的資產(chǎn)除原有的債券以及貨幣市場工具以外，增加了理財直接融資工具，且絕大部分計劃用理財直接融資工具替代了傳統(tǒng)的銀行理財產(chǎn)品中的各類非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)。

　　第二，投資期限方面。傳統(tǒng)的銀行理財產(chǎn)品以封閉式運(yùn)作，且存續(xù)期限多在1年之內(nèi)，如1個月、3個月或者6個月，而銀行理財管理計劃存續(xù)期普遍超過1年，如2年或者3年，但其以開放式運(yùn)作，一般每月或每季度開放一次。

　　第三，投資收益方面。銀行理財管理計劃摒除了預(yù)期收益率形式下的剛性兌付做法，轉(zhuǎn)而對所投資資產(chǎn)進(jìn)行定期估值形成產(chǎn)品凈值，投資者于開放日以凈值申購或贖回理財管理計劃，由于凈值存在波動性，因此投資者獲得的收益存在不確定性。

　　此外，費(fèi)用收取方面，銀行理財管理計劃的費(fèi)用名目在銷售費(fèi)、托管費(fèi)、管理費(fèi)的基礎(chǔ)上，增加了贖回費(fèi)。

　　理財師表示，由于這類產(chǎn)品投資標(biāo)的主要為理財直接融資工具(形式上是標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，投向是類似銀行理財非標(biāo)資產(chǎn))，因此風(fēng)險并不低。投資者需要對自身的風(fēng)險承受能力有正確的認(rèn)識，不要盲目追求高收益。其次，這類產(chǎn)品每月或每季度都可申贖，投資者要注意及時操作以止損或止盈。