央廣網(wǎng)北京6月25日消息 很多企業(yè)家設(shè)立家族信托的目的是，當企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)風險時，他們希望自己的家庭資產(chǎn)能被隔離，不受影響。那么，家族信托真的有這樣的作用嗎？家族信托包含的資產(chǎn)一旦委托給了信托機構(gòu)，其財富的管理與投資，是信托機構(gòu)說了算還是財產(chǎn)所有人說了算？本期財富雅談，我們請北京財富管理有限公司總經(jīng)理聶俊峰解讀家族信托中的財富管理和隱藏的風險。

　　馮雅：從你們以往做過的家族信托的服務(wù)來看，目前在國內(nèi)一般都是哪些人？他們做家族信托主要是為了起到哪些作用？防范哪些風險？

　　聶俊峰：從我們過去7年的實踐來看，第一批家族信托客戶主要是已經(jīng)取得了比較豐厚的金融資產(chǎn)和現(xiàn)金類資產(chǎn)積累的高凈值人群，主要的訴求是為了解決家庭和家族企業(yè)財富傳承的風險。

　　這里的風險主要是5個方面，第一，人身風險，財富擁有者的人身風險。比如，NBA巨星科比意外去世，由于沒有留下明確的安排，他的財產(chǎn)是由他的配偶和子女來繼承，他的父母是沒有繼承權(quán)的。第二，婚姻的風險�；閮�(nèi)財產(chǎn)，特別是婚內(nèi)增值部分，新獲得的財產(chǎn)都屬于夫妻雙方共同財產(chǎn)，法律規(guī)定還有共同債務(wù)的風險，婚姻風險也是高凈值人士面臨的財富管理風險。第三，企業(yè)經(jīng)營的風險。我們很多民營企業(yè)家經(jīng)常出現(xiàn)家業(yè)不分的問題，用通俗話來說，大河有水小河滿，大河沒水小河干，家里的錢和公司的錢缺乏科學(xué)合理的防火墻。第四，他人代持的風險。因為代持人的人身風險和婚姻風險，也會向被代持的這部分財產(chǎn)去傳導(dǎo)。第五，稅務(wù)風險。它既包括你在國內(nèi)生產(chǎn)生活的各種稅費的問題，也包括由于你資產(chǎn)和個人身份的國際化帶來的稅務(wù)風險，還是比較復(fù)雜的。

　　馮雅：您剛才特意提到了與企業(yè)經(jīng)營風險有關(guān)，當企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)危機，如果企業(yè)破產(chǎn)了，企業(yè)家設(shè)立的家族信托所包含的資產(chǎn)會受到影響嗎？

　　聶俊峰：這個問題非常復(fù)雜，需要有很多前提和假設(shè)。我們有三個非常重要的判定標準。第一，設(shè)立信托的時候，信托財產(chǎn)是否是屬于企業(yè)家個人合法清晰的個人財產(chǎn)。第二，設(shè)立家族信托的時候，企業(yè)家有沒有簽署個人無限連帶責任擔保？如果簽署了個人無限連帶責任擔保，要判斷這部分信托財產(chǎn)是它的凈資產(chǎn)，還是已經(jīng)超過了它的凈資產(chǎn)。比如，企業(yè)的資產(chǎn)是一個億，當時負債有5000萬，而他設(shè)立家族信托的時候，信托財產(chǎn)的規(guī)模就是一個億。顯然他的信托財產(chǎn)是超過了企業(yè)的凈資產(chǎn)，也就是超過他的凈身家，那么超出的這部分是有可能會被判要進行債務(wù)清償?shù)摹５谌�，設(shè)立家族信托的時候，有沒有履行完備的財產(chǎn)共有權(quán)人和受益人安排？比如說，他的配偶有沒有簽字？有沒有共同簽字確認設(shè)立家族信托？還有他的個人無限連帶責任擔保，有沒有他的配偶的簽字？這些都是我們判斷他的家族信托能否在企業(yè)破產(chǎn)之后對抗破產(chǎn)清償?shù)姆浅Ｖ匾�的三個前提條件。

　　馮雅：家族信托的架構(gòu)有三方面，一個是委托人，財富的擁有者；一個是受托人，具體的管理人或者機構(gòu)；還有一個受益人，這個里面受托人是屬于第三方。有些人可能會感到好奇，家族信托設(shè)立后，其中的財富管理由誰來負責，它的投資誰說了算？是委托人還是受托人？

　　聶俊峰：家族信托財富的保值增值，是由委托人和受托人約定的投資計劃，投資組合管理來定的。其實，有很多方式和類型。拿中國的現(xiàn)狀來說，大量的家族信托其實還是比較強的體現(xiàn)了委托人的意志，委托人指定信托財產(chǎn)只能投某個產(chǎn)品、某類產(chǎn)品，這個叫委托人主導(dǎo)性。第二種類型叫顧問咨詢型，委托人接受家族辦公室或私人銀行的建議，為整個家族信托制定投資方案和資產(chǎn)配置組合。第三種類型叫全權(quán)委托型，委托人把家族信托財產(chǎn)的管理和投資全權(quán)委托給信托公司。由于中國現(xiàn)在的家族信托客戶普遍都是第一代的有產(chǎn)者，他們可能還沒有完全適應(yīng)全權(quán)委托這種模式。其實，不管是我們中國內(nèi)地還是香港、臺灣或是新加坡，包括東南亞很多華人的家族財富傳承當中對信托的應(yīng)用，普遍還是存在著委托人或者說財富的創(chuàng)造者，對信托保留了過大的控制權(quán)的問題。

　　按照中國的信托法，包括各國信托法的普遍原則，如果委托人對信托事務(wù)和信托財產(chǎn)保留了過大的控制權(quán)，那么，當破產(chǎn)繼承或者是婚姻糾紛發(fā)生的時候，這個家族信托是非常有可能會被擊穿的，法律認為信托財產(chǎn)仍然是委托人實際支配和擁有。在現(xiàn)實中，已經(jīng)發(fā)生過很多這樣的判例，中國有，海外也有。