央廣網(wǎng)北京9月2日消息 經(jīng)常會(huì)有投資者問(wèn)：兩只基金，我是買凈值高的好，還是買凈值低的好？本期財(cái)富雅談，我們就來(lái)深入探討基金的凈值問(wèn)題。對(duì)話嘉賓：7分鐘理財(cái)CEO羅元裳。

　　馮雅：購(gòu)買基金，凈值的高低是很多人關(guān)注的一個(gè)點(diǎn)，有些基金一直表現(xiàn)不錯(cuò)，但是凈值相比其他的基金要高出很多，有些投資者就會(huì)有凈值恐高的心理，擔(dān)心以后它上漲的空間是不是不太大了。首先想問(wèn)你，這種想法有沒(méi)有道理？

　　羅元裳：沒(méi)有理論道理，大家有時(shí)候會(huì)覺(jué)得凈值高是不是就貴了，其實(shí)不是這樣的，有些基金成立時(shí)間早，時(shí)間越早收益自然就越高，所以凈值就會(huì)高起來(lái)。

　　這里給大家普及三個(gè)關(guān)于凈值的名詞，大家就可能理解了。

　　第一個(gè)就是我們經(jīng)�？吹降拿刻斓膬糁当憩F(xiàn)，就叫“凈值”，比如，您看到的是1.28元，這是每天的凈值。

　　還有一個(gè)詞叫累計(jì)凈值。累計(jì)凈值就是考慮到了之前的分紅，比如說(shuō)如果一個(gè)基金的凈值到了兩塊錢，分紅多少后，凈值就會(huì)降下來(lái)，所以累計(jì)凈值是考慮到之前的分紅，把之前的分紅按照單利加回來(lái)，就知道這個(gè)基金如果不分紅，掙了多少錢。

　　第三個(gè)是復(fù)權(quán)凈值，在一些比較專業(yè)的網(wǎng)站上或者工具上能看到，其實(shí)就是把紅利如果不分的情況下進(jìn)行再投資，那是什么樣的凈值情況？

　　簡(jiǎn)單而言，大家就理解好凈值和累計(jì)凈值就可以了。但是凈值高低并不代表基金的好壞。

　　馮雅：有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，資產(chǎn)是可以無(wú)止境增長(zhǎng)的，所以基金的凈值，理論上沒(méi)有天花板，真的是這樣嗎？

　　羅元裳：理論上是這樣的，大家可以看到，一些老基金累計(jì)凈值都是在5塊錢以上了，這就是基金凈值從一塊錢發(fā)行之后，越做越好，翻了這么多倍。只要基金經(jīng)理運(yùn)作得好，它的累計(jì)凈值就會(huì)高，如果不分紅，以后大家還能看到10塊錢的基金，都是有的，但是基金在分紅之后，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)可能變成一塊錢、兩塊錢了，這都是很正常的。

　　馮雅：凈值的高低，能不能作為我們選擇基金的時(shí)候的一個(gè)重要的指標(biāo)呢？現(xiàn)在經(jīng)常有人會(huì)問(wèn)我，我是買凈值高的好，還是買凈值低的好？

　　羅元裳：千萬(wàn)別根據(jù)凈值去選擇基金，這是一個(gè)特別大的誤區(qū)。我平時(shí)跟基金經(jīng)理交流的時(shí)候，我說(shuō)你們?cè)覆辉敢夥旨t？基金經(jīng)理說(shuō)無(wú)所謂，分紅根本不能證明基金做的好壞，有的時(shí)候是基金公司，希望給買他基金的用戶感受好一點(diǎn)，所以分分紅，但實(shí)際上分不分紅，跟基金的表現(xiàn)好壞一點(diǎn)關(guān)系都沒(méi)有。

　　馮雅：有的人認(rèn)為，其實(shí)基金不分紅可能會(huì)更好，因?yàn)椴环旨t，利潤(rùn)就一直往上漲。這種想法是正確的嗎？

　　羅元裳：您說(shuō)的非常對(duì)，一個(gè)2塊錢的基金分紅之后，比如變成了1塊5，其他的基金沒(méi)分紅，在兩塊錢基礎(chǔ)上逐步上漲，那么沒(méi)分紅的基金復(fù)權(quán)凈值有可能是更高的，因?yàn)槿绻�基金它不分紅，它的份額還在里面，就會(huì)繼續(xù)在投資，所以不分紅不是壞事。

　　基金凈值的高也代表以前的業(yè)績(jī)好，所以大家在選擇的時(shí)候，不要去考慮凈值的問(wèn)題，要考慮它的過(guò)往歷史表現(xiàn)、抗跌能力，以及基金經(jīng)理能力等情況。

　　馮雅：剛才我們提到了基金的凈值有時(shí)候會(huì)有一種錯(cuò)覺(jué)，一種假象，因?yàn)樯婕暗椒旨t，我們可能要看它的累計(jì)凈值，要看復(fù)權(quán)凈值，你覺(jué)得，在凈值、累計(jì)凈值和復(fù)權(quán)凈值這三個(gè)數(shù)額里面，哪一個(gè)更能體現(xiàn)基金比較好？

　　羅元裳：因?yàn)槠胀ㄓ脩粲械臅r(shí)候拿不到復(fù)權(quán)凈值，那個(gè)數(shù)字在一些專業(yè)的網(wǎng)站上才有，但是在基金公開(kāi)的網(wǎng)站里都有累計(jì)凈值，所以大家就看累計(jì)凈值比較簡(jiǎn)單。

　　馮雅：累計(jì)凈值如果比較多，起碼能夠判斷這個(gè)基金在過(guò)去是漲得比較好的。

　　羅元裳：是的，同一時(shí)間段比較就好了。比如說(shuō)同樣的一個(gè)2007年成立的基金，以前成立的時(shí)候都是1塊錢，到現(xiàn)在基金的累計(jì)凈值是多少，比如一個(gè)是3塊錢，一個(gè)是4塊錢，你就會(huì)知道，肯定累計(jì)凈值4塊錢的，基金經(jīng)理操作能力是更強(qiáng)的，所以您實(shí)際上不用去考慮它現(xiàn)在的凈值是多少錢。

　　馮雅：我們?cè)谔暨x基金的時(shí)候，會(huì)研究它的重倉(cāng)股里都有哪些股票，有的人發(fā)現(xiàn)，兩只基金在重倉(cāng)股里面，可能有幾只股票是相同的，但是這兩個(gè)基金的價(jià)格可能差了好幾倍，當(dāng)然這個(gè)里面可能有分紅的原因，那么除了這個(gè)原因以外，還有沒(méi)有其他原因，會(huì)導(dǎo)致這兩個(gè)基金的價(jià)格差別那么大？

　　羅元裳：其實(shí)還是他的調(diào)倉(cāng)換股和倉(cāng)位管理，當(dāng)基金經(jīng)理買了這些股票之后，基金的漲幅取決于他買賣股票的比例，以及什么時(shí)間點(diǎn)買的，跟這個(gè)是有最大關(guān)系的。雖然他們是持有相同的股票，但是他們持股的倉(cāng)位其實(shí)還是有很大的差別，所以他們的價(jià)格可能也會(huì)有很大的差別。

　　比如說(shuō)大家都買某一個(gè)股票，比如茅臺(tái)也好，平安也好，您似乎看到了基金經(jīng)理的前十大重倉(cāng)里邊都有它，但是基金經(jīng)理什么時(shí)間買的？中間有沒(méi)有做調(diào)倉(cāng)換股？可能大家是不知道的。