中央廣播電視總臺央廣經(jīng)濟之聲《基金觀察》記者易建濤專訪北信瑞豐基金權(quán)益事業(yè)一部董事總經(jīng)理黃祥斌，本期主題：“春季躁動”之下，留意小盤股。

易建濤專訪黃祥斌（圖片來源：易說工作室）

　　易建濤：近一個月時間A股市場表現(xiàn)得不錯，強勢站上整數(shù)關(guān)口3000點，其實原來已經(jīng)有多次站上過這個關(guān)口了，反反復(fù)復(fù)，就當(dāng)前市場一些策略來看，您是怎么樣看待的？市場會繼續(xù)強勢還是會有一個反復(fù)振蕩的過程？

　　黃祥斌：相對而言，在未來的一個季度偏樂觀，整體A股市場保持強勢振蕩的大格局，3000點確實是比較重要的整數(shù)關(guān)口，從今天的環(huán)境來看，市場無論從情緒上還是熱點板塊表現(xiàn)來看，指數(shù)向上的概率相對比較大。分析原因，第一方面從概率學(xué)上來說，每年有一個“春季躁動”，也就是每年一二月相對來說行情比較好，主要在于中國的銀行實現(xiàn)早放貸早受益的內(nèi)在邏輯。銀行在一季度，每年一二月放貸的積極性比較高，導(dǎo)致全社會的流動性都比較充裕，所以從統(tǒng)計數(shù)據(jù)上看，“春季躁動”因素確實是存在的。今年因為之前有歷史上的經(jīng)驗的數(shù)據(jù)，所以投資者對這種春季躁動行情的出現(xiàn)抱有比較高的期待。

　　第二個方面，無論是從國內(nèi)還是國際來看，整個氛圍都是相對偏暖的，這也導(dǎo)致投資者風(fēng)險偏好有所提升。

　　大家認(rèn)為未來1—2個季度，無論是從貨幣政策、財政政策滯后期來說，包括對未來的邊際上的利率下降，以及財政上專項債的發(fā)行，大家對于未來經(jīng)濟相對來說偏樂觀。

　　風(fēng)險主要在外圍，比如最近一段時間，國際上發(fā)生的各類事情，會不會導(dǎo)致全球資本市場發(fā)生動蕩進而影響到A股，我覺得這種可能性有，但也不是特別大，需要從多方面的因素發(fā)展來看。

　　投資者在未來一個季度，不要糾結(jié)于所謂的整數(shù)關(guān)口，反而是出現(xiàn)大幅度的調(diào)整或者出現(xiàn)急速的調(diào)整，在大的因素沒有根本性變化的前提下，反而給投資者提供了比較好的買點。

　　易建濤：您提到“春季躁動”的概念，我記得在半個月前，有人說春季躁動是提前到來啦，您覺得春季躁動的持續(xù)性大概會到什么時候呢？引起春季躁動的具體原因是什么呢？另外春季躁動主要是在哪些板塊躁動得比較厲害呢？

　　黃祥斌：首先，春季躁動的核心原因是整體的社會流動性比較充裕；第二，大家對于年報比較好的上市公司的業(yè)績抱以比較高的期待；第三，因為一到二月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)要到三月中旬才公開，在一到二月份的時候其實處于數(shù)據(jù)真空期，在這種背景下，有很多投資者有想象的空間，這是整個春季躁動發(fā)生的原因所在。

　　按照歷史情況來看，所謂春季躁動更多應(yīng)該是在估值上對于股價影響多一些，當(dāng)然業(yè)績有影響，但是是對業(yè)績的想象。如果從估值角度出發(fā)，在春季躁動期間，表現(xiàn)活躍更多的還是中小盤，比如軍工、TMT，相對來說它們表現(xiàn)更活躍。而像金融、消費都要偏弱一些。

　　《基金觀察》是中央廣播電視總臺央廣經(jīng)濟之聲《交易實況》欄目特設(shè)的投資專欄。對基金業(yè)內(nèi)專業(yè)人士進行深度訪談，聚焦資本市場，分析市場熱點，幫助投資者把握投資機會。周一至周五交易日，經(jīng)濟之聲10:30播出。

　　黃祥斌

　　2017年3月加入北信瑞豐基金管理有限公司，任基金經(jīng)理，2017年4月起任北信瑞豐基金權(quán)益事業(yè)一部董事總經(jīng)理。2019年11月13日任北信瑞豐鼎豐靈活配置混合型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理。

　　易建濤

　　中央廣播電視總臺經(jīng)濟之聲《易說》專欄制作人、財經(jīng)評論員、《書里淘金》主持人。