中央廣播電視總臺央廣經(jīng)濟之聲《基金觀察》記者易建濤專訪方正富邦基金指數(shù)投資部副總裁張超梁，本期主題：二季度市場預(yù)期仍以振蕩為主。

　　易建濤：最近一段時間投資者們對于宏觀基本面的情況比較關(guān)注，主要也是因為新冠肺炎疫情的影響。近期也看到全球多個國家都實施了寬松的貨幣政策，為市場釋放流動性。對于未來一段時間經(jīng)濟基本面的情況，您是如何看待的？

　　張超梁：我個人覺得國內(nèi)宏觀經(jīng)濟基本上已經(jīng)企穩(wěn)了。今年可能面臨的壓力比去年相對來說會好一點，但受疫情的短期影響，還是給經(jīng)濟帶來不小的壓力，但是我個人認為并不需要過度悲觀。

　　從海外角度來講，我們看到3月3日美聯(lián)儲宣布下調(diào)聯(lián)邦基金利率，下調(diào)50個BP，同時超額準備金率也是下調(diào)50個BP，降息的幅度和市場超過預(yù)期。以前降50個BP的情況相對比較少見，一般降25個BP，此前沒有預(yù)期在這個時間點上聯(lián)儲會降息。市場認為這次降息可能是緊急下調(diào)，從美聯(lián)儲的聲明當中也可以看出，對沖一下疫情給經(jīng)濟形勢帶來的不確定性。

　　歷史上美聯(lián)儲緊急降息并非是第一次，以前緊急降息都是在危機時期下才用，我們看了一下，雖然整體全球經(jīng)濟還沒有進入到經(jīng)濟危機的態(tài)勢，但是實際上很多國家相關(guān)的貨幣政策、財政政策已經(jīng)按照經(jīng)濟危機的狀態(tài)推進了。而且我們也看到，3月2日晚上聯(lián)合聲明承諾會使用適當?shù)墓ぞ邔崿F(xiàn)強勁的可持續(xù)增長，防范經(jīng)濟進一步下行。

　　從海外不少國家都進行了選擇性降息來看，結(jié)合疫情對經(jīng)濟的沖擊，我個人認為，國內(nèi)一些逆周期貨幣政策或者財政政策也將大概率推出。通過貨幣政策的調(diào)整托底前期因為停工停產(chǎn)受損的內(nèi)需，同時預(yù)防疫情在全球蔓延時對外需的沖擊。

　　易建濤：我們把視線聚焦到國內(nèi)市場。從政策層面來看，對市場來說，是否有更多的支撐作用呢？

　　張超梁：我們也可以看到，3月3日提出了一些逆周期的政策，我簡單舉例：當下強調(diào)“保六穩(wěn)、促復(fù)工”，中央擴大轉(zhuǎn)移支付，廣州出臺地方制產(chǎn)汽車支持政策等，就是要保證全年的經(jīng)濟運行處在合理的區(qū)間內(nèi)；同時，減半征收大型倉儲的土地使用稅，免收港口建設(shè)費，廣東還宣布將商務(wù)工具授予個人以減少面積限制，以及提供汽車消費補貼等一系列這樣的政策。我們還看到，緊接著3月4日提到穩(wěn)定經(jīng)濟的一些重點工作：培育壯大新型消費、升級消費，加快5G網(wǎng)絡(luò)新基建的進度等。

　　從這些政策來看，我們國內(nèi)從現(xiàn)在開始大概持續(xù)到二季度，會有一系列相關(guān)的逆周期政策出臺，除了提振內(nèi)需以外，還要應(yīng)對外圍對經(jīng)濟的擾動。所以，從這些角度上來講，我個人并不是很悲觀。

　　易建濤：具體到資本市場來看，A股從春節(jié)之后到現(xiàn)在，有過兩次急速的調(diào)整，然后又有企穩(wěn)回升的走勢，對此您是如何看待的呢？

　　張超梁：我個人認為，節(jié)后第一天大跌風(fēng)險已經(jīng)有所釋放，而且隨著國內(nèi)疫情控制情況向好，整體市場流動性還是比較充裕的，權(quán)益市場得以逐步反彈，甚至還有些超出市場預(yù)期。

　　另外從海外疫情演進的角度上講，市場會認為我們國內(nèi)的資產(chǎn)或者產(chǎn)業(yè)鏈相對來說是比較安全的，這可能也是我們A股一兩周會表現(xiàn)出優(yōu)于海外權(quán)益市場的重要原因。但是行情走到現(xiàn)在這個位置，我認為目前市場走勢可能相對而言偏樂觀了一些。我們認為未來可能持續(xù)大幅上漲的壓力還是挺大的，所以我們判斷，從目前到接下來整個二季度，市場可能還是以振蕩走勢為主，投資者可以多關(guān)注一下風(fēng)險。

　　《基金觀察》是中央廣播電視總臺央廣經(jīng)濟之聲《交易實況》欄目特設(shè)的投資專欄。對基金業(yè)內(nèi)專業(yè)人士進行深度訪談，聚焦資本市場，分析市場熱點，幫助投資者把握投資機會。周一至周五交易日，經(jīng)濟之聲10:30播出。