中央廣播電視總臺(tái)央廣經(jīng)濟(jì)之聲《基金觀察》記者易建濤專訪方正富邦基金指數(shù)投資部副總裁張超梁，本期主題：指數(shù)基金的四大優(yōu)勢(shì)。
易建濤：關(guān)于主動(dòng)策略和被動(dòng)策略，在近幾年被談得比較多。因?yàn)橹笖?shù)基金在國(guó)內(nèi)的發(fā)展比較快，產(chǎn)品也越來越豐富，而且大家都知道，指數(shù)基金是“股神”巴菲特在公開場(chǎng)合唯一推薦過的投資品種。相對(duì)于其他類型的基金，指數(shù)基金到底有怎樣的優(yōu)勢(shì)呢？
張超梁：指數(shù)基金的優(yōu)勢(shì)大概有四方面，其中最重要的是，具備長(zhǎng)期上漲的特點(diǎn)。想要做投資，就應(yīng)該選擇在長(zhǎng)期上漲的市場(chǎng)中進(jìn)行。從世界經(jīng)驗(yàn)來看，股票市場(chǎng)就是長(zhǎng)期上漲的市場(chǎng)。股票指數(shù)基金買入的是一攬子股票，間接投入到股票市場(chǎng)，這就讓股票指數(shù)基金具有了長(zhǎng)期上漲的屬性。但是這里所說的長(zhǎng)期上漲并不是說什么時(shí)候買入、無(wú)論拿多久都會(huì)賺錢等，這不太現(xiàn)實(shí)。
這里是指，在相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)間周期內(nèi)，比如五年或者十年，只要買的并不是很貴，指數(shù)基金基本上都會(huì)上漲。我可以舉一個(gè)簡(jiǎn)單的例子——定投，尤其是指數(shù)基金的定投相對(duì)來說還是比較好。市場(chǎng)下跌的時(shí)候，如果一直堅(jiān)持定投，長(zhǎng)期來看收益肯定是有保障的。之前市場(chǎng)上也有做過相應(yīng)的測(cè)算，比如在當(dāng)年6124的高點(diǎn)時(shí)刻不斷地定投，假設(shè)投上證綜指和滬深300，現(xiàn)在來看還是一個(gè)正收益。這其實(shí)是指數(shù)基金一個(gè)比較大的特點(diǎn)。
易建濤：我了解到，其實(shí)操作成本低也是很多投資者選擇被動(dòng)類的投資品種的一大原因。具體來看，指數(shù)基金在成本控制上有怎樣的優(yōu)勢(shì)呢？
張超梁：指數(shù)基金費(fèi)率比較低，這其中包含兩個(gè)費(fèi)率概念。第一，指數(shù)基金的管理費(fèi)相對(duì)而言比較低。我們知道，市場(chǎng)上多數(shù)主動(dòng)權(quán)益基金的管理費(fèi)基本都在1%，甚至1%以上至1.5%的區(qū)間內(nèi)，指數(shù)基金的管理費(fèi)基本都在千分之五也就是0.5%左右，甚至很多ETF管理費(fèi)已經(jīng)降到了0.15%-0.2%。從年化來看，指數(shù)基金的管理費(fèi)用能省出大概0.5%甚至0.8%的水平，這對(duì)于很多機(jī)構(gòu)投資者的吸引力就會(huì)比較大。
另一方面，指數(shù)基金可以有上市型，上市型一是LOF，二是ETF。我們?cè)诙?jí)市場(chǎng)上買賣指數(shù)基金不需要交印花稅。印花稅相對(duì)比較高，雖然只有賣出時(shí)需要交（股票賣出需要交0.1%的印花稅），但是基金交易不需要交這筆費(fèi)用。很多機(jī)構(gòu)投資者也很喜歡交易ETF這種產(chǎn)品，避免交費(fèi)。
易建濤：從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度來看，指數(shù)基金有怎樣的優(yōu)勢(shì)？
張超梁：首先，指數(shù)基金對(duì)應(yīng)的指數(shù)所包含的是一攬子股票，這些股票一般而言成分和數(shù)量至少在50%左右，高的可能有300支、500支，甚至有1000多支這樣的指數(shù)。數(shù)量多就會(huì)分散風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閿?shù)量多，我們?cè)谛袠I(yè)分布上會(huì)比較分散，相關(guān)性比較弱，這樣一來，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)降低。
其次，指數(shù)基金投什么都非常安全、透明，因?yàn)橹笖?shù)編制方案比較明確，選取股票的規(guī)則都已經(jīng)擺在那里，是實(shí)實(shí)在在的，大家都能看得到，并不像主動(dòng)型的基金。主動(dòng)型的基金主要依靠基金經(jīng)理的選股能力來挑選不同的優(yōu)質(zhì)股票，而指數(shù)基金是“我選什么”。相當(dāng)于，只要把編制方案告訴大家，大家一般都能知道大概要選什么樣的股票，這是指數(shù)基金主動(dòng)型基金比較安全、透明的優(yōu)勢(shì)。
另外，指數(shù)基金并不太依賴于基金經(jīng)理能力，基金經(jīng)理都會(huì)根據(jù)指數(shù)權(quán)重文件調(diào)整持倉(cāng)，比主動(dòng)型基金管理相對(duì)容易一些，但并這不是說，基金經(jīng)理對(duì)指數(shù)基金可有可無(wú)，指數(shù)基金管理當(dāng)中也有很多細(xì)節(jié)，細(xì)節(jié)也會(huì)影響到跟蹤指數(shù)的效果。
《基金觀察》是中央廣播電視總臺(tái)央廣經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》欄目特設(shè)的投資專欄。對(duì)基金業(yè)內(nèi)專業(yè)人士進(jìn)行深度訪談，聚焦資本市場(chǎng)，分析市場(chǎng)熱點(diǎn)，幫助投資者把握投資機(jī)會(huì)。周一至周五交易日，經(jīng)濟(jì)之聲10:30播出。
