中央廣播電視總臺(tái)央廣經(jīng)濟(jì)之聲《基金觀察》記者易建濤專訪方正富邦基金指數(shù)投資部副總裁張超梁，本期主題：如何選擇ETF產(chǎn)品？
易建濤：指數(shù)基金里有一個(gè)特殊的類別，也是當(dāng)前備受關(guān)注的一種基金產(chǎn)品，那就是ETF交易型開放式指數(shù)基金。ETF和一般的指數(shù)基金相比，有怎樣的獨(dú)特性呢？
張超梁：ETF和一般的指數(shù)基金大概有五個(gè)層面的區(qū)別。
第一，從投資的角度上講，非上市的指數(shù)基金要求每個(gè)交易日保證5%的現(xiàn)金比例，ETF并不需要保留5%，這也說明，ETF可以持久標(biāo)記成分股的比例更高。這樣一來，其實(shí)它跟蹤標(biāo)的指數(shù)的效果會(huì)比一般指數(shù)基金好。
第二，如果投資者需要買非上市指數(shù)基金，則基本上都是通過申購、贖回的方式：金額申購，份額贖回。ETF的資金量規(guī)模不是很大，參與ETF交易，基本上都是在二級(jí)市場(chǎng)中進(jìn)行買賣，但是它的申購、贖回模式是：份額申購，份額贖回。兩者的主要區(qū)別在于，非上市指數(shù)基金主要是金額申購，而ETF是份額申購。
第三，非上市指數(shù)基金申購門檻比較低，大部分都是1元起申購、100元起申購，甚至有的貨幣基金1分錢申購；但是ETF門檻比較高，基本至少是50萬份，100萬份、300萬份都有可能。
第四，非上市指數(shù)基金對(duì)投資者而言有一個(gè)T日申購，T+1才確認(rèn)，好比今天3點(diǎn)之前的申購是在下一個(gè)交易日，也就是明天做確認(rèn)。但如果申購的資金量比較大，對(duì)于指數(shù)基金來講，因?yàn)橘Y金流轉(zhuǎn)有一個(gè)過程，雖然T+1確認(rèn)了，但是錢并沒有到基金的帳上，所以T+1的時(shí)候沒法買標(biāo)的指數(shù)。但ETF不存在這個(gè)問題，因?yàn)镋TF基本上都是券進(jìn)券出，即你拿成分股換我的份額，如果有現(xiàn)金替代，部分會(huì)自動(dòng)代理買賣進(jìn)行補(bǔ)券，這是比較重要的差別。
第五，非上市指數(shù)基金不需要每天制作整個(gè)申購、贖回的清單，而ETF每天晚上都要制作申購、贖回清單，用于第二天投資者的申購、贖回，這是一個(gè)簡(jiǎn)單的區(qū)別。
易建濤：我們已經(jīng)談到市場(chǎng)上有很多類型的ETF產(chǎn)品，那么面對(duì)這么多品種，投資者又該如何選擇呢？您比較關(guān)注的是哪一類型的ETF？
張超梁：市場(chǎng)上ETF種類很多，寬基的、主題的，比如5G、新能源汽車等，這些都是主題的ETF；還有很多行業(yè)的，像證券ETF、鋼鐵ETF、煤炭ETF、策略ETF、基本面50ETF，甚至還有一些商品的，如豆粕、黃金等。我們現(xiàn)在僅布局了三只寬基的ETF，分別是跟蹤深證100指數(shù)、跟蹤滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)；后續(xù)會(huì)繼續(xù)布局人工智能，或者醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)的ETF，現(xiàn)在來看這些是追逐的熱點(diǎn)，未來的發(fā)展會(huì)更好。
從目前來看，寬基指數(shù)方面，我個(gè)人首推中證500ETF。相對(duì)其他寬基指數(shù)而言，中證500指數(shù)歷史估值水平處于比較低的位置，未來估值修復(fù)空間比較大，更加吸引人。而且中證500指數(shù)涵蓋了前五大行業(yè)中的計(jì)算機(jī)、電子和生物醫(yī)藥這幾個(gè)比較熱門的行業(yè)，權(quán)重基本上占了近50%，所以這個(gè)指數(shù)未來的空間比較好。另外，這個(gè)指數(shù)在前兩年，尤其是去年，漲幅其實(shí)還是排在后面的，可以看到，隨著未來中盤概念的崛起，中證500指數(shù)有不少細(xì)分的行業(yè)龍頭，我覺得，這個(gè)指數(shù)當(dāng)前的估值比較低，成長(zhǎng)性很好，所以時(shí)下投資配置中證500的性價(jià)比非常高。
《基金觀察》是中央廣播電視總臺(tái)央廣經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》欄目特設(shè)的投資專欄。對(duì)基金業(yè)內(nèi)專業(yè)人士進(jìn)行深度訪談，聚焦資本市場(chǎng)，分析市場(chǎng)熱點(diǎn)，幫助投資者把握投資機(jī)會(huì)。周一至周五交易日，經(jīng)濟(jì)之聲10:30播出。
