中央廣播電視總臺央廣經(jīng)濟之聲《基金觀察》記者易建濤專訪金鷹基金研究部副總經(jīng)理倪超，本期主題：A股具有較強韌性。了解更多市場分析、投資方法，請關(guān)注微信公眾號：yishuo618。

　　易建濤：當前觀察宏觀經(jīng)濟的情況，您有怎樣的判斷？

　　倪超：我想從兩個方面來談?wù)労暧^：一是國外部分，一是國內(nèi)部分。目前海外市場的焦點主要聚焦在疫情與油價，市場的波動也主要來源于這兩部分。因為海外疫情相對來說要比我國晚一個月左右，目前剛剛進入各國重點防控階段，需要一段時間才能進入相對拐點；另一方面是油價，油價暴跌會導(dǎo)致經(jīng)濟通縮預(yù)期，甚至包括以前高收益?zhèn)鶗�產(chǎn)生流動性的風險。這兩方面可能是目前海外市場風險的溢價來源。對于我們來說，都要保持關(guān)注和觀察，而國內(nèi)相對而言是不確定的。

　　易建濤：您對未來一個季度國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的情況如何看待？

　　倪超：國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的幾個層面都是相對比較確定的：對于貨幣政策寬松的預(yù)期，節(jié)奏上大家會有一些分歧，但在貨幣政策寬松方面，大家是比較一致的，包括降準以及降息。貨幣政策寬松，風險收益率下降，相對來說是比較確定的事情。另外，財政政策加力，不管是老基建還是新基建，還是后面一些新的做法：比如發(fā)一些消費券等，都是對內(nèi)需的支撐。貨幣政策和財政政策對我們市場來說都是相對比較正面的因素。

　　目前來看，我國自身的疫情控制住了。風險來源一是國外風險溢價，對國內(nèi)有一個輸入；二是外需，一季度疫情對經(jīng)濟有一個拖累，二季度外需這方面對我們經(jīng)濟也會有一個拖累，這是相對不利的因素。

　　從整體宏觀上看，如果給一個結(jié)論：相對整體經(jīng)濟宏觀環(huán)境，從全球角度來比較，我們處于比較有利的位置。

　　易建濤：再具體看股票市場，當前宏觀經(jīng)濟層面的變化對市場會有怎樣的影響？

　　倪超：如果再回到股票市場的表現(xiàn)上來看，目前已經(jīng)表現(xiàn)出了一個特征，即國外跌，我們也會跟著跌，但是我們會跌得少；反過來如果國外疫情一旦控制住，包括油價后續(xù)的解決路徑相對清晰的話，如果市場出現(xiàn)反彈，我們可能會反彈得更多。

　　（風險提示：上述觀點不代表投資建議，市場有風險，投資需謹慎。）

　　《基金觀察》是中央廣播電視總臺央廣經(jīng)濟之聲《交易實況》欄目特設(shè)的投資專欄。對基金業(yè)內(nèi)專業(yè)人士進行深度訪談，聚焦資本市場，分析市場熱點，幫助投資者把握投資機會。周一至周五交易日，經(jīng)濟之聲10:30播出。