中央廣播電視總臺(tái)央廣經(jīng)濟(jì)之聲《基金觀察》記者劉思強(qiáng)專訪廣發(fā)基金指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人羅國(guó)慶，本期主題：基金定投是否真能穿越牛熊？

　　劉思強(qiáng)：什么是基金定投？

　　羅國(guó)慶：基金定投是定期投資基金的簡(jiǎn)稱，固定時(shí)間、固定金額，自動(dòng)扣款，是普通投資者理財(cái)?shù)囊粋�(gè)比較好的方式。我個(gè)人覺得，基金定投是最適合“小白投資者”的。華爾街流傳著一句話，“在市場(chǎng)中準(zhǔn)確踩點(diǎn)入市，比在空中接住一把‘飛刀’更難�！被�金定投就是采取分批買入的方式，克服了只選擇一個(gè)時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行買進(jìn)和賣出的缺陷，均攤成本。

　　記者：基金定投一定比一次性投資好嗎？

　　羅國(guó)慶：要分析幾種情況：當(dāng)市場(chǎng)一路上漲時(shí)，基金定投收益率回報(bào)肯定會(huì)比一次性投資差；當(dāng)市場(chǎng)下跌時(shí)，基金定投回報(bào)率會(huì)好于一次性投資；如果市場(chǎng)先跌后漲，基金定投回報(bào)率會(huì)大大高于一次性投資；當(dāng)市場(chǎng)頻繁波動(dòng)時(shí)，基金定投回報(bào)率也可能高于一次性投資。

　　整體來說，和一次性投資相比，基金定投不依賴擇時(shí)，在這個(gè)市場(chǎng)上擇時(shí)是非常難的事情。一次性投資的收入更多依賴于買入的點(diǎn)和退出的點(diǎn)，這兩個(gè)時(shí)機(jī)點(diǎn)非常難把控。基金定投沒有這個(gè)煩惱，它可以幫助你在熊市慢慢分?jǐn)偝杀�、降低成本；但是牛市的時(shí)候，當(dāng)你的收益率超過了30%、40%、50%的時(shí)候，直接賣出就可以。

　　記者：市場(chǎng)一直有一種觀點(diǎn)，認(rèn)為基金定投是跨越牛熊的投資術(shù)，背后的邏輯是什么？

　　羅國(guó)慶：定投這個(gè)方式比較簡(jiǎn)單，理念也比較簡(jiǎn)單，告訴大家在跌的時(shí)候“傻傻地買”，在上漲、牛市來的時(shí)候就“聰明地賣”，這種方式能讓大家堅(jiān)持下去。

　　為什么能貫穿牛熊呢？

　　第一，省時(shí)省力�；�金定投是非專業(yè)投資者進(jìn)行權(quán)益投資最佳的切入方式，它是固定時(shí)間、固定金額去投資，并且自動(dòng)扣款，“兩個(gè)固定、一個(gè)自動(dòng)”省去交易中很多繁瑣的步驟，讓你省時(shí)、省力、省心。

　　第二，積少成多�；�金定投是用時(shí)間換空間的長(zhǎng)期投資的方法。它的好處就是避免一次性買入，買在高點(diǎn)，而是通過分批攤低成本來消除整個(gè)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)對(duì)你的影響。都說“以史為鏡”，我們來分析一下美國(guó)1926年至1992年的現(xiàn)實(shí)例子：有統(tǒng)計(jì)顯示，隨著投資周期的拉長(zhǎng)，投資的賠錢概率是不斷下降的，甚至在投資15年后賠錢概率竟然能為0。

　　第三，無須擇時(shí)。一次性投資收益率非常依賴于進(jìn)入時(shí)間點(diǎn)和退出時(shí)間點(diǎn)的控制，而基金定投可以做到在牛市保持較高的收益，在熊市時(shí)不斷堅(jiān)持定投，畫出一條漂亮的“微笑曲線”。在“熊長(zhǎng)牛短”的A股市場(chǎng)里，這種投資方式更有利于定投發(fā)揮魅力，讓投資者在熊市里享受份額、在牛市里面賺凈值。

　　記者：哪類投資者比較適合基金定投這種方式？

　　羅國(guó)慶：我覺得在A股市場(chǎng)，對(duì)更多普通投資者來說，定投是一種非常適合的投資方式。比如，上班族沒有時(shí)間理財(cái)，也沒有時(shí)間每天盯著大盤買賣做交易，定投就適合他們。對(duì)于理財(cái)一族來說，其對(duì)資金的未來有一個(gè)明確的規(guī)劃和收益目標(biāo)，定投收益率能滿足這個(gè)理財(cái)要求；第三種是風(fēng)險(xiǎn)偏好低的投資者，擔(dān)心股市波動(dòng)太大，可以通過定投的方式降低波動(dòng)；第四種是風(fēng)險(xiǎn)偏好比較低、擇時(shí)能力也不強(qiáng)的投資者，可以用定投的方式參與。第五種是“月光族”，通過定投方式能夠幫助他們進(jìn)行強(qiáng)制儲(chǔ)蓄。第六種是投資新手，他們不知道怎樣介入投資市場(chǎng)，定投是比較簡(jiǎn)單、方便邁出第一步的方式。

　　記者：再請(qǐng)老羅和大家分享一下定投基金產(chǎn)品獲得成功的秘訣以及關(guān)鍵點(diǎn)。

　　羅國(guó)慶：我總結(jié)，第一，要有穩(wěn)定的收入。未來要有持續(xù)的現(xiàn)金流能保證一直做定投，因?yàn)槟悴恢�道什么時(shí)候牛市才來，現(xiàn)金流能保證你在牛市到來前不斷有錢能投入基金產(chǎn)品。

　　第二，保證用閑錢投資。經(jīng)過認(rèn)真衡量，確定每周扣款金額，保證每個(gè)月扣款之后還能有一筆應(yīng)急用的錢，千萬不要把應(yīng)急用的錢也放在定投里面。否則萬一急需用錢的時(shí)候，定投又處在下跌虧損過程中，你可能會(huì)迫于無奈就把定投的錢贖回來應(yīng)急，這樣最后往往得不償失。所以，從定投的一開始就要堅(jiān)定“閑錢投資”的原則，在漫長(zhǎng)的下跌中才不至于無路可退，也才能有更強(qiáng)大的心理耐受力去承擔(dān)巨幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

　　第三，要調(diào)整好心態(tài)。股市的贏家往往是“心態(tài)的贏家”�！俺垂沙椿�”的牛人們身上總有許多標(biāo)簽，“經(jīng)驗(yàn)、直覺、膽量”等都令“投資小白們”神往不已。但其實(shí)，每個(gè)人都擁有一個(gè)“法寶”，就是“心態(tài)”。在信息大爆炸的時(shí)代，資本市場(chǎng)更是消息滿天飛，嘗到牛市甜頭的幸運(yùn)兒們總想著隨時(shí)來一場(chǎng)股市傳奇，但這樣的人往往會(huì)成為賠得最慘的人。因此，定投更應(yīng)該戒驕戒躁，不賭不貪，堅(jiān)持分批買入的原則，耐心地積累份額、聚沙成塔，最終收益肯定不會(huì)差。

　　第四，貴在堅(jiān)持。在定投過程中，不可避免地可能會(huì)面臨基金較大的虧損或者存在這種概率，要清楚，投資不是一勞永逸的事情。而且定投需要有信念，開始時(shí)一定要有信心，中途一定要有耐心，最后才會(huì)開心。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：上述觀點(diǎn)不代表投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。

　　《基金觀察》是中央廣播電視總臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》欄目特設(shè)的投資專欄。對(duì)基金業(yè)內(nèi)專業(yè)人士進(jìn)行深度訪談，聚焦資本市場(chǎng)，分析市場(chǎng)熱點(diǎn)，幫助投資者把握投資機(jī)會(huì)。周一至周五交易日，經(jīng)濟(jì)之聲10:30播出。

　　嘉賓：羅國(guó)慶，又稱老羅，廣發(fā)基金指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人，滬深交易所ETF培訓(xùn)講師，創(chuàng)辦優(yōu)質(zhì)微信公眾號(hào)“老羅話指數(shù)投資”，粉絲逾40萬，著有《指數(shù)投資從入門到精通》《基金定投讓財(cái)富滾雪球》和《ETF投資指南》指數(shù)實(shí)戰(zhàn)熱銷書籍。

　　劉思強(qiáng) 中央廣播電視總臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》專欄編輯、記者；《基金觀察》制作人、財(cái)經(jīng)評(píng)論員