中央廣播電視總臺(tái)央廣經(jīng)濟(jì)之聲《基金觀察》本周聚焦“基金定投方法論”，記者劉思強(qiáng)專訪廣發(fā)基金指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人羅國(guó)慶。本期主題：如何面對(duì)基金定投的虧損？

　　劉思強(qiáng)：為什么有人選擇了基金定投，仍然會(huì)面臨虧損？

　　羅國(guó)慶：身處資本市場(chǎng)，恐怕找不到100%盈利的投資項(xiàng)目。任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的，基金定投也不例外。我們反反復(fù)復(fù)說(shuō)，定投的優(yōu)點(diǎn)在于能攤薄成本，波動(dòng)越大盈利越多等，如果大家基金定投發(fā)生虧損，要自我堅(jiān)持以下幾個(gè)方面：

　　選擇的基金是否有問(wèn)題。如果選擇了一個(gè)較差的基金，就算基金定投的方法再好，都沒(méi)用，因?yàn)榛�金定投的魔力在于所投資的基金后續(xù)的上漲，漲幅越大，基金定投的收益率也會(huì)越高。

　　定投沒(méi)堅(jiān)持，中止定投。選擇了基金定投，就要一如既往地堅(jiān)持。尤其是定投，其為中長(zhǎng)期投資，所謂“時(shí)間玫瑰”，沒(méi)有足夠的時(shí)間，自然也等不到它最后的“芬芳”。

　　無(wú)法承受虧損而止損。定投的初期會(huì)有一段曲線下滑而發(fā)生虧損，很多投資者因?yàn)闊o(wú)法承受虧損，中途就止損出局，沒(méi)有迎來(lái)“微笑曲線”的綻放。

　　該止盈的時(shí)候卻沒(méi)及時(shí)止盈。止盈時(shí)沒(méi)有及時(shí)止盈的人和無(wú)法承受初期虧損的人恰好相反，也是“最遺憾”的一類投資者：明明堅(jiān)持了好幾年，卻沒(méi)有把握好止盈的時(shí)機(jī)，傻傻地守著賬戶，錯(cuò)過(guò)了最佳退出時(shí)機(jī)。

　　劉思強(qiáng)：基金定投為何要把握止盈點(diǎn)及時(shí)退出？怎樣找準(zhǔn)止盈點(diǎn)？

　　羅國(guó)慶：定投的收益還是和金融大環(huán)境聯(lián)系在一起的，大盤(pán)上去了，它的收益自然也上得去。假如你錯(cuò)過(guò)了2015年4-6月的黃金時(shí)期，沒(méi)有止盈，等到2016年，之前的收益就有可能全部打水漂了。

　　市場(chǎng)有牛熊，定投的優(yōu)點(diǎn)在于它對(duì)退出的時(shí)機(jī)選擇不是那么敏感，但并不代表不需要選擇退出時(shí)機(jī)。如果對(duì)市場(chǎng)時(shí)點(diǎn)不加判斷，懶得看賬戶，任其扣款，該離開(kāi)時(shí)沒(méi)能及時(shí)離開(kāi)，定投收益自然也會(huì)受到影響。

　　我們用一個(gè)基金定投為例子，如果從2011年年底開(kāi)始定投，經(jīng)歷一年多后會(huì)迎來(lái)一個(gè)收益率的小高峰；假如在A點(diǎn)未及時(shí)賣出，待到B點(diǎn)基金定投虧損時(shí)，投資者們也許要捶胸頓足了。

　　但是此時(shí)不用著急，B點(diǎn)之后收益率逐漸回升，直到最高點(diǎn)C，此時(shí)距離定投開(kāi)始約4年。4年收益率高達(dá)近60%，即使在C點(diǎn)沒(méi)有賣出，之后的一年半內(nèi)的收益率也逐漸穩(wěn)定在30%-40%，相當(dāng)不錯(cuò)。

　　假如在B點(diǎn)定投虧損時(shí)賣出了基金，投資者就無(wú)法享受之后的高額收益了。因此我們還是建議大家在基金定投虧錢(qián)的時(shí)候多堅(jiān)持一會(huì)，相信“守得云開(kāi)就能見(jiàn)月明”。

　　劉思強(qiáng)：在下跌過(guò)程中，如何堅(jiān)定不移持續(xù)定投，攤低成本？

　　羅國(guó)慶：蒙娜麗莎的笑容之美來(lái)自于她的端莊穩(wěn)重，而定投“微笑曲線”之美在于完成它的背后需要云淡風(fēng)輕，耐心堅(jiān)持。

　　一、定投需要的是保持良好的心態(tài)，不驕不躁。

　　定投基金的最佳選擇是高波動(dòng)率、高成長(zhǎng)性、高景氣度的指數(shù)基金，而這注定它在股市中的波動(dòng)率會(huì)更高。升升跌跌、起起伏伏猶如“坐過(guò)山車”的體驗(yàn)讓投資者心驚。恐懼的心態(tài)只會(huì)讓你做出“止損”的錯(cuò)誤舉動(dòng)，然而定投關(guān)鍵在于“止盈”而非“止損”。這時(shí)候應(yīng)該學(xué)會(huì)擁抱波動(dòng)，畢竟“微笑曲線”最終上升弧度總是要經(jīng)歷一段下跌的過(guò)程。正如老羅所言：“開(kāi)始有信心，中途要耐心，最后會(huì)開(kāi)心�！比欢�，大多數(shù)的人正是失去了這一份冷靜看待市場(chǎng)的平常心而經(jīng)常捶胸頓足。

　　二、定投需要的是堅(jiān)持不懈的耐心和決心。

　　基金定投的基本原理是采用平均成本的概念以及牛市、熊市交替出現(xiàn)的現(xiàn)象來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，這意味著要獲得最終上升的曲線，相應(yīng)地就需要長(zhǎng)期的投資克服市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，股市的景氣周期約為3-6年，因此基金定投通常需要3-6年才能看出成效。再一次說(shuō)明“止損”只會(huì)讓你的“微笑”下降在低點(diǎn)，并不會(huì)讓“微笑”翹起，而擁有堅(jiān)持到底的決心和耐心才能讓我們獲得后面上揚(yáng)的弧度，完成最終的“微笑曲線”。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：上述觀點(diǎn)不代表投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。

　　《基金觀察》是中央廣播電視總臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》欄目特設(shè)的投資專欄。對(duì)基金業(yè)內(nèi)專業(yè)人士進(jìn)行深度訪談，聚焦資本市場(chǎng)，分析市場(chǎng)熱點(diǎn)，幫助投資者把握投資機(jī)會(huì)。周一至周五交易日，經(jīng)濟(jì)之聲10:30播出。

　　嘉賓：羅國(guó)慶，又稱老羅，廣發(fā)基金指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人，滬深交易所ETF培訓(xùn)講師，創(chuàng)辦優(yōu)質(zhì)微信公眾號(hào)“老羅話指數(shù)投資”，粉絲逾40萬(wàn)，著有《指數(shù)投資從入門(mén)到精通》《基金定投讓財(cái)富滾雪球》和《ETF投資指南》指數(shù)實(shí)戰(zhàn)熱銷書(shū)籍。

　　劉思強(qiáng)：中央廣播電視總臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》專欄編輯、記者；《基金觀察》制作人、財(cái)經(jīng)評(píng)論員。