央廣網(wǎng)北京6月10日消息 作為基金中的基金，F(xiàn)OF產(chǎn)品很適合用來投資養(yǎng)老，不過中國的FOF發(fā)展只有幾年時間，如何挑選出一款合適的FOF產(chǎn)品用來長期投資呢？是定投好還是一次性投入更好？本期財富雅談邀請大成基金首席FOF研究員王群航給大家做詳細介紹。

　　馮雅：相對公募基金來說，F(xiàn)OF產(chǎn)品對于基金管理人的能力要求是不是更高一些？投資者怎么去判斷FOF產(chǎn)品是優(yōu)秀靠譜的，可以有哪些衡量的指標(biāo)？

　　王群航：我們國家的FOF是2017年才開始有的，養(yǎng)老基金是2018年才開始有的，總體來看時間比較短，所以我覺得大家如果想選的話，有這樣三個角度，第一就是看產(chǎn)品設(shè)計情況、看招募說明書，這是大家必須要做的一個功課，公募基金有一個優(yōu)點，就是法定的、公開的、規(guī)范的信息披露，所有的產(chǎn)品都會把招募說明書在各個基金公司的網(wǎng)站上進行公布。

　　看到招募說明書，就要知道是普通的FOF還是按照FOF方式運作的養(yǎng)老基金。如果是養(yǎng)老基金，還要區(qū)分它是目標(biāo)日期性的，還是目標(biāo)風(fēng)險性的，持有期限是1年、3年、5年？如果是普通FOF，還要區(qū)分是偏股的，還是偏債的？首先要從產(chǎn)品的本源去了解這個產(chǎn)品到底是何種類型的。

　　第二，大家可能有的時候買的是已經(jīng)運作的產(chǎn)品，就是老產(chǎn)品，雖然可能只有一兩年，但它也算一個已經(jīng)運作的產(chǎn)品，和它同類型的產(chǎn)品進行業(yè)績比較，通過業(yè)績比較來選，建議長中短結(jié)合起來看，在里面選一些業(yè)績表現(xiàn)比較好的產(chǎn)品。

　　第三，投資者要根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力、資產(chǎn)配置要求、收益預(yù)期，還有一些比較重要的比如交易條件等，對相關(guān)產(chǎn)品做一個選擇。

　　馮雅：Wind數(shù)據(jù)顯示，在今年一季度養(yǎng)老FOF產(chǎn)品中，目標(biāo)風(fēng)險型的FOF總體表現(xiàn)要優(yōu)于目標(biāo)日期型的FOF，有近半數(shù)的目標(biāo)風(fēng)險型產(chǎn)品在一季度獲得了正收益。這是為什么？投資者選擇FOF產(chǎn)品的時候，是選擇目標(biāo)風(fēng)險型的更好，還是目標(biāo)日期型的更好？

　　王群航：養(yǎng)老基金里面分為1年持有期、3年持有期、5年持有期，這個是證監(jiān)會的分類，這三種類型的產(chǎn)品在投資運作的時候，證監(jiān)會也給予明確規(guī)定，對權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例上限分別是30、60、80。

　　在TRF整體業(yè)績里面，恰恰是以1年期為主的，而1年期這種產(chǎn)品的權(quán)益資產(chǎn)占比比較低，就是說在一季度的時候，在股票市場行情震蕩的情況，它的凈值受損幅度比較小。但是這種問題我們會換個角度來看，如果是股市上漲，權(quán)益類市場表現(xiàn)好的時候，我們3年持有期和5年持有期產(chǎn)品就會比TRF的1年持有期表現(xiàn)要好。

　　馮雅：FOF產(chǎn)品的規(guī)模一般多少是比較合適的，它是越大越好嗎？投資者在選擇FOF產(chǎn)品的時候，要考慮它的規(guī)模嗎？

　　王群航：我覺得投資者在選產(chǎn)品的時候，重點關(guān)注產(chǎn)品本身、它的類型和風(fēng)險收益定位，這是最主要的，然后是關(guān)注它的業(yè)績表現(xiàn)。至于它的規(guī)模，我覺得偏大為好，越大越好，規(guī)模大說明人家都愿意買，這是一個最簡單的道理。

　　從中國目前市場上所有的FOF來看，截止到今年4月底，我們總共是99支的產(chǎn)品，到目前只有2個產(chǎn)品的規(guī)模超過了50億元，所以總體來講規(guī)模都不是很大。

　　大家在選擇股票基金進行投資的時候，可能有一個基本的策略就是要回避大規(guī)模的，比如50億元規(guī)模、100億元以上的規(guī)模，因為股票基金、混合基金規(guī)模大了之后，業(yè)績會趨向一個市場的平均。

　　但是FOF本身就是風(fēng)險和收益的二次平滑，規(guī)模大，并不會影響到它的運作，因為FOF的交易是按照申購和贖回方式來進行的，不存在二級市場的沖擊成本。所以50億元、100億元都不會對它的投資運作產(chǎn)生影響。

　　另外一方面，從現(xiàn)有的市場投資標(biāo)的的存量規(guī)模來看，我們股票基金的規(guī)模到今年的4月末有將近1.5萬億，混合基金的規(guī)模超過了2.3萬億，這些都是很大的一個基礎(chǔ)市場規(guī)模。而現(xiàn)有已經(jīng)運作的FOF只有2個超過50億，還沒有更大的，所以投資者完全不必擔(dān)心現(xiàn)在FOF的運作規(guī)模問題。

　　馮雅：我們做公募基金投資，有的是一次性投入，有的是用定投的方式，那么FOF產(chǎn)品是適合用定投的方式，還是適合一次性投入？為什么？

　　王群航：FOF最主流的產(chǎn)品是養(yǎng)老基金，在整個FOF大類里，養(yǎng)老基金的數(shù)量是普通FOF的兩倍。養(yǎng)老基金都是有1年持有期、3年持有期、5年持有期這種規(guī)定的。證監(jiān)會為什么要在養(yǎng)老基金上面做這種嘗試，它的目的在于倡導(dǎo)和鼓勵投資人進行長期投資。

　　到底是按照定投做，還是一次性做，我覺得大家可以根據(jù)自己的情況，從FOF產(chǎn)品、資產(chǎn)配置的角度來說，我覺得這種產(chǎn)品非常適合定投。因為養(yǎng)老基金完全是為了未來的養(yǎng)老需求去做的，而為了養(yǎng)老，不可能一次性就把它儲備好了，這是一個長期的行為，最好能夠有源源不斷定投，慢慢往里面加，也不會對當(dāng)時的生活造成負面影響。