央廣網(wǎng)北京8月23日消息 有媒體報(bào)道，在接下來的8、9月份，將會(huì)有多家中概股會(huì)完成在港股市場(chǎng)二次上市。大家知道，今年6月份，京東和網(wǎng)易都已經(jīng)成功在香港二次上市，總計(jì)融資76億美元。那么，這些已經(jīng)在港股市場(chǎng)二次上市的中概股回歸以后，表現(xiàn)怎么樣呢？什么樣的中概股回歸以后是值得投資者關(guān)注的？本期《財(cái)富雅談》，我們將為您分析這些問題。對(duì)話嘉賓：恒泰證券私人財(cái)富總部負(fù)責(zé)人王莽。

　　馮雅：從2018年4月港交所發(fā)布新規(guī)以后，在港二次上市的中概股有百濟(jì)神州、阿里巴巴、網(wǎng)易、京東等等，你首先給我們介紹一下，這些中概股在香港二次上市之后的表現(xiàn)怎么樣？掙錢效應(yīng)怎么樣？

　　王莽：首先需要給您跟各位聽眾做個(gè)小的聲明，我們是不能對(duì)個(gè)股的投資價(jià)值進(jìn)行展開敘述的。那么我這里就他們回歸港股上市以后大體的情況，客觀的介紹一下。

　　首先您提到的這些標(biāo)的，他們回歸以后的表現(xiàn)是不太一樣的。有的是在港股上線。兩年之后，剛剛回到了發(fā)行價(jià)之上，有的是一直表現(xiàn)出比較強(qiáng)上漲的趨勢(shì)。至于為什么會(huì)有這樣的表現(xiàn)，首先我們要看大環(huán)境，也就是港股市場(chǎng)，港股這里是怎么給他們定價(jià)的？通過觀察他們的股價(jià)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)中概股回歸的短期的賺錢效益應(yīng)該不是很明顯的，因?yàn)樗麄冎�前上市的美股已�?jīng)對(duì)這些公司做了合理的定價(jià)。

　　投資銀行把它們引入港股市場(chǎng)的發(fā)行階段，就已經(jīng)充分考慮了這些公司在美國(guó)的一個(gè)定價(jià)，而且港股也是一個(gè)以機(jī)構(gòu)投資者為主的市場(chǎng)，跟美股一樣是充分博弈的市場(chǎng)，所以同一家公司在兩地的估值是不會(huì)有特別大差異的。

　　其次，個(gè)股的漲跌幅還是跟這家公司所屬的具體的行業(yè)，以及這家公司的戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)上的動(dòng)作是有關(guān)系的。無論是生物創(chuàng)新藥還是互聯(lián)網(wǎng)科技的這種頭部的公司，對(duì)于整個(gè)港股來講，都是比較稀缺的標(biāo)的。因?yàn)樵瓉砀酃筛�多的還是傳統(tǒng)的金融、地產(chǎn)這些行業(yè)的股票。

　　隨著新藥的研發(fā)上市，包括像科技巨頭，它的業(yè)績(jī)會(huì)有一個(gè)穩(wěn)健的增長(zhǎng)，這些企業(yè)是具備一個(gè)長(zhǎng)期投資價(jià)值的。

　　所以您提到的賺錢效應(yīng)，其實(shí)我們站在投資研究的角度，還是建議大家要放眼長(zhǎng)期去看這個(gè)問題，長(zhǎng)期來看的話決定個(gè)股的投資價(jià)值的因素，還是這家公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，以及企業(yè)自身的創(chuàng)收跟盈利的能力。

　　馮雅：您剛才說到，原來港股更多的是傳統(tǒng)的金融、地產(chǎn)這些行業(yè)的股票，而像生物醫(yī)藥、互聯(lián)科技，相對(duì)來說是比較稀缺的標(biāo)的，那么依您來看，已經(jīng)回歸或者潛在回歸的中概股，哪些行業(yè)和個(gè)股值得投資者重點(diǎn)關(guān)注呢？

　　王莽：已經(jīng)回流跟確定回流的中概股主要是互聯(lián)網(wǎng)、科技、生物醫(yī)藥，還有教育服務(wù)等等這些行業(yè)，也就是所謂的新經(jīng)濟(jì)行業(yè)或者新經(jīng)濟(jì)的一些板塊。

　　從這些擬回流、準(zhǔn)備回流的這些公司來看，分布最多的還是一個(gè)子行業(yè)，叫互聯(lián)網(wǎng)軟件與服務(wù)這個(gè)行業(yè)，像百度、微博這些符合條件的、可能回流的中概股都是屬于這個(gè)行業(yè)。

　　具體到公司這塊，您剛剛提到了幾家公司，他們也是分別屬于不同的行業(yè)，這些標(biāo)的也都是在行業(yè)內(nèi)部比較有競(jìng)爭(zhēng)力的公司，有能力回歸而且不是直接退市的中概股，本身就是受投資銀行跟機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)可的，才會(huì)有這樣的機(jī)會(huì)能夠到港股來上市。

　　馮雅：你們有沒有統(tǒng)計(jì)過，目前美股市場(chǎng)的中概股有多少家？主要分布在哪些行業(yè)？市值、股價(jià)等市場(chǎng)表現(xiàn)怎么樣？

　　王莽：我們之前做過統(tǒng)計(jì)，截止到6月下旬，美股中間，中概股一共是254只，市值合計(jì)是1.89萬億美元。一般我們提到這個(gè)行業(yè)的分布，會(huì)有兩個(gè)視角，一個(gè)是從上市公司的市值，從這個(gè)角度看，另外一個(gè)角度是從上市公司的數(shù)量。

　　我們?nèi)绻�看市值的話，中概股里可選消費(fèi)行業(yè)的權(quán)重是最高的。所謂的可選消費(fèi)指的就是這些非必需的消費(fèi)品，它也涵蓋了中國(guó)家庭消費(fèi)生活的方方面面，像餐飲、服裝、奢侈品，還有家庭里面一些耐用型的電氣設(shè)備，都屬于這個(gè)范疇。

　　可選消費(fèi)行業(yè)在所有的中概股中間，市值占比超過了50%。具體來說，中概股里面的可選消費(fèi)主要是互聯(lián)網(wǎng)零售企業(yè)，這里面包括阿里巴巴、京東和拼多多這樣的公司。其次能源、信息技術(shù)、電信服務(wù)、金融行業(yè)，這些行業(yè)權(quán)重加起來也沒有可選消費(fèi)的公司權(quán)重高。

　　如果我們從數(shù)量上來看的話，大概的順序應(yīng)該是信息技術(shù)公司最多，可選消費(fèi)排第二，后面可能就是金融行業(yè)的公司，也就是說，信息技術(shù)相關(guān)的公司數(shù)量比較多，但是整體的市值可能相對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)零售的公司會(huì)更小一些。

　　在股價(jià)的表現(xiàn)這塊，短期的話，港股中概股應(yīng)該是有一些回撤的，首先還是跟整個(gè)港股最近一段時(shí)間的表現(xiàn)有關(guān)了，我們稱之為系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)因素，股價(jià)表現(xiàn)這塊，我還是堅(jiān)持這個(gè)觀點(diǎn)，就是說，港股是一個(gè)更成熟的資本市場(chǎng)，大家應(yīng)該關(guān)注它的長(zhǎng)期的投資價(jià)值。

　　當(dāng)然大家同時(shí)也要意識(shí)到，中概股里市值的分化會(huì)比較嚴(yán)重，這里面中小市值的公司數(shù)量會(huì)比較多，我們統(tǒng)計(jì)下來，市值在1億美元以下的有100多家，市值在100億美元以上的只有22家，所以市值排名前10的公司，它的市值占比到了75%，占了3/4，非常集中。

　　這個(gè)里面其實(shí)還是有一些差異，這里面大市值的熱門的中概股，它的交易是相對(duì)活躍的，小市值在海外的市場(chǎng)就會(huì)缺少知名度跟關(guān)注度，它的成交量就會(huì)非常低迷，流動(dòng)性也會(huì)比較差，這個(gè)也是需要投資者來注意的。