央廣網(wǎng)北京9月9日消息 今年上半年，醫(yī)藥類基金表現(xiàn)十分搶眼，業(yè)績(jī)排名前10的基金全部是醫(yī)藥類基金，其中排名第一的創(chuàng)金合信醫(yī)療保健基金，上半年年收益率達(dá)到83.17%。但是從8月份以來(lái)，醫(yī)藥類基金出現(xiàn)了大幅回調(diào)。很多投資者關(guān)心，手里的醫(yī)藥類基金還能繼續(xù)持有嗎？下半年還能投資醫(yī)藥類基金嗎？本期財(cái)富雅談為您詳細(xì)解剖醫(yī)藥類基金的投資機(jī)會(huì)，對(duì)話嘉賓正是上半年的業(yè)績(jī)冠軍：創(chuàng)金合信醫(yī)療保健基金經(jīng)理皮勁松。

　　馮雅：醫(yī)藥類基金，從名稱上來(lái)看似乎千差萬(wàn)別，有的叫“XX醫(yī)藥創(chuàng)新基金”，有的叫“XX醫(yī)療保健基金”，有的叫“XX健康醫(yī)療基金”，首先想問(wèn)下您，從這些名稱來(lái)看，能不能判斷出它們有什么區(qū)別？是不是在股票投資方面有不同的側(cè)重點(diǎn)？

　　皮勁松：基金的投資范圍是有規(guī)定的，投資目標(biāo)一般都會(huì)規(guī)定這個(gè)投資公司的類型。目前醫(yī)藥主題基金更多的只是名稱的不同，其實(shí)大部分醫(yī)藥基金投資的標(biāo)的都是醫(yī)藥行業(yè)的公司，是沒(méi)有差別的。

　　馮雅：醫(yī)藥類基金是行業(yè)基金，所以受行業(yè)的變動(dòng)是比較大的。具體來(lái)說(shuō)，您認(rèn)為影響醫(yī)藥類基金收益的主要因素有哪些？我們普通投資者如何判斷醫(yī)藥類基金在什么時(shí)候可以買(mǎi)，什么時(shí)候還要再看看？

　　皮勁松：影響醫(yī)藥基金收益的因素，第一個(gè)是要看市場(chǎng)的風(fēng)格，醫(yī)藥行業(yè)跟其他行業(yè)的對(duì)比，比如去年跟今年相比，醫(yī)藥行業(yè)都是比較強(qiáng)的，原因是醫(yī)藥行業(yè)的增速比較快。

　　第二個(gè)因素就要看行業(yè)政策，醫(yī)藥基金的投資時(shí)點(diǎn)，需要去判斷這個(gè)行業(yè)現(xiàn)在的景氣階段和估值水平，還有投資者持有基金的預(yù)期時(shí)間、收益率的期望等。

　　投資的方法，我建議采用定投的方式比較好。

　　馮雅：上半年的醫(yī)藥類基金應(yīng)該很符合剛才您說(shuō)的三點(diǎn)，市場(chǎng)的風(fēng)格、行業(yè)政策，還有景氣關(guān)注度和估值水平，所以在上半年，醫(yī)藥類基金的業(yè)績(jī)十分搶眼。而進(jìn)入下半年特別是8月份以來(lái)，醫(yī)藥類基金回調(diào)了不少，但是我們發(fā)現(xiàn)，盡管醫(yī)藥板塊最近波動(dòng)比較大，但板塊的關(guān)注度依然很高，您認(rèn)為這是什么原因？

　　皮勁松：我覺(jué)得主要還是醫(yī)藥行業(yè)的屬性比較好，它受益于人口的老齡化，行業(yè)增速也比較穩(wěn)定，中長(zhǎng)期的投資邏輯是比較清晰的，短期調(diào)整，我覺(jué)得主要原因還是漲幅過(guò)大了，相比其他行業(yè)，它估值差拉得比較大。經(jīng)過(guò)這段時(shí)間的調(diào)整消化后，可能這個(gè)板塊后面的走勢(shì)相對(duì)會(huì)更穩(wěn)一點(diǎn)。

　　馮雅：很多投資者也都非常關(guān)心，在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)候，醫(yī)藥類基金還能買(mǎi)嗎？特別是那些上半年錯(cuò)過(guò)了醫(yī)藥類基金增長(zhǎng)的投資者，他們現(xiàn)在合適買(mǎi)入醫(yī)藥類基金嗎？

　　皮勁松：不要追高，等板塊有調(diào)整的時(shí)候，分步買(mǎi)入或者采用定投的方式。基金投資跟股票一樣的，你頻繁地買(mǎi)入、賣(mài)出是比較難賺錢(qián)的，很多費(fèi)用對(duì)收益都會(huì)有比較大的影響。如果去追高，它對(duì)后面的收益是有影響的。因?yàn)樗�不�?huì)持續(xù)上漲。

　　馮雅：此前一直持有醫(yī)藥類基金的投資者，您建議他現(xiàn)在應(yīng)該如何操作？要不要降低倉(cāng)位？要不要趕緊贖回一些落袋為安？

　　皮勁松：我的判斷是現(xiàn)在醫(yī)藥行業(yè)的政策風(fēng)險(xiǎn)不大，大部分醫(yī)藥基金持有的一些上市公司的業(yè)績(jī)相對(duì)來(lái)說(shuō)都比較好，唯一的問(wèn)題就是估值有點(diǎn)高，估值高，漲幅大的話會(huì)有一個(gè)波動(dòng)，但是我覺(jué)得醫(yī)藥行業(yè)，可能這一兩年向好的趨勢(shì)都沒(méi)有變。

　　馮雅：當(dāng)前醫(yī)藥衛(wèi)生板塊的市盈率在50倍以上，有不少股票的市盈率甚至超過(guò)了100倍。有的人認(rèn)為可能至少要2-3年才能夠消化估值壓力，您剛才也強(qiáng)調(diào)了，醫(yī)藥類板塊估值偏高，投資者不要追高。那您認(rèn)為，基金投資者如何從行業(yè)的估值來(lái)判斷，行業(yè)類基金是否可以繼續(xù)持有？

　　皮勁松：我對(duì)估值的看法是這樣的，作為投資，估值是一個(gè)考慮因素，但肯定不是投資的全部因素，如果說(shuō)只看估值來(lái)投資，那就不需要基金經(jīng)理，投資者自己就可以通過(guò)把股票的估值列出來(lái)，然后選擇低估值的去買(mǎi)就可以了。其實(shí)投資不是這么簡(jiǎn)單，估值需要結(jié)合公司的成長(zhǎng)階段跟這個(gè)公司的競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)考慮。

　　有些公司估值高，是因?yàn)樗�本身的業(yè)績(jī)?cè)鏊俸芸欤�公司�?jìng)爭(zhēng)力很強(qiáng)，這種公司即使它估值高，其實(shí)股價(jià)還是會(huì)繼續(xù)往上漲，反而估值比較低，但是成長(zhǎng)性比較差的一些公司，我們發(fā)現(xiàn)它股價(jià)還是會(huì)表現(xiàn)很弱。所以說(shuō)，我們還是要立足于選擇，估值可以高一點(diǎn)，但是公司的質(zhì)地一定要好。拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，這個(gè)公司會(huì)發(fā)展壯大，這樣才能會(huì)有覺(jué)得比較好的收益。

　　馮雅：從投資的角度來(lái)說(shuō)，對(duì)于醫(yī)藥類基金，您認(rèn)為短期我們應(yīng)該是一個(gè)什么樣的投資策略？中長(zhǎng)期又應(yīng)該是一個(gè)什么樣的投資策略？

　　皮勁松：短期，因?yàn)槟壳笆侵袌?bào)的業(yè)績(jī)期，我覺(jué)得可能未來(lái)一兩個(gè)月，都是業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的行情，應(yīng)該更加關(guān)注企業(yè)的中報(bào)業(yè)績(jī)。中長(zhǎng)期，我覺(jué)得要關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和公司的競(jìng)爭(zhēng)力。因?yàn)獒t(yī)藥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)就是創(chuàng)新跟消費(fèi)升級(jí)，只有在符合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的領(lǐng)域投資，才能取得比較好的收益。公司的競(jìng)爭(zhēng)力我們需要關(guān)注，包括公司的產(chǎn)品研發(fā)、管理效率，跟領(lǐng)導(dǎo)層的格局等多方面的因素。