央廣網(wǎng)北京9月9日消息 今年上半年，醫(yī)藥類基金表現(xiàn)十分搶眼，業(yè)績排名前10的基金全部是醫(yī)藥類基金，但是從8月份以來，醫(yī)藥類基金出現(xiàn)了大幅回調(diào)。投資者很關(guān)心，像這種人氣關(guān)注度依然很高的行業(yè)類基金出現(xiàn)回調(diào)時，投資者應(yīng)該有什么樣的投資策略和心態(tài)？本期財富雅談，我們請創(chuàng)金合信醫(yī)療保健基金經(jīng)理皮勁松，為我們解答這個問題。

　　馮雅：中國有14億人口，是一個非常大的消費市場，另外又面臨著老齡化，而且人們對于健康也是越來越重視，因此有人認(rèn)為，如果我們是一個長線投資者、價值投資者，那么對于人氣關(guān)注度始終很高的醫(yī)藥類基金來說，你在任何時候入市都不是太大的問題。對于這個觀點，您是否認(rèn)同？您認(rèn)為醫(yī)藥板塊從長期來看，它是一個什么樣的投資標(biāo)的？

　　羅元裳：如果醫(yī)藥股整體估值太高了，如果投資者在估值比較高的時候買入，其實對長期的收益還是會有影響的，就是說，再好的東西我們都不能買太貴了。

　　醫(yī)藥肯定是一個比較好的投資板塊，但是它短期也會有一些干擾的因素，比如像今年上半年這樣，漲幅過大了，或者國家出臺一些比較偏負(fù)面的政策，都會有影響。

　　但是作為投資者，需要抓住這個核心邏輯，就像主持人剛才講的，國內(nèi)巨大的人口跟老齡化，對高質(zhì)量的醫(yī)藥產(chǎn)品跟醫(yī)藥服務(wù)需求會比較大。所以說醫(yī)藥整體發(fā)展向好的趨勢是很確定的。

　　馮雅：行業(yè)類基金最大的風(fēng)險點之一就是行業(yè)回調(diào)。您認(rèn)為投資者在面對行業(yè)回調(diào)的時候，他們應(yīng)該怎么去做？這個就不一定是醫(yī)藥類基金，一般行業(yè)內(nèi)基金可能都會有這種情況。

　　羅元裳：投資者應(yīng)該理解，板塊的上漲和下跌都是投資的組成部分。你想躲過這個回調(diào)，其實也會錯過這個上漲，我覺得關(guān)鍵還是要找到一個好的基金。如果是好的基金，是板塊回調(diào)的時候，對投資者來說其實還是一個加倉的機會。

　　馮雅：您剛才說的特別好，關(guān)鍵是要找到好的基金，有很多投資者特別想問您，我們該如何去挑選基金，怎么去找到好的基金呢？特別是如何挑選出好的醫(yī)藥類基金？對這一方面，您有什么建議提供給他們？

　　羅元裳：我覺得選基金主要是選擇基金經(jīng)理，最有效的方法就是看基金經(jīng)理過往的業(yè)績。另外我們需要看一下基金經(jīng)理的持倉，有的基金的持倉相對比較激進(jìn)，有的相對比較穩(wěn)健，有的是比較均衡。我們投資者需要結(jié)合自己的風(fēng)險偏好進(jìn)行選擇。

　　馮雅：您剛才說基金經(jīng)理有三種類型，激進(jìn)的，穩(wěn)健的，均衡的，你認(rèn)為你是屬于哪一種？

　　羅元裳：我是屬于偏均衡的。

　　馮雅：我們注意到您管理的醫(yī)藥類基金創(chuàng)金合信醫(yī)療保健，從今年一季度到二季度，管理規(guī)模出現(xiàn)了大幅度的增加。當(dāng)然這說明您的管理很成功，因為您今年上半年拿到了整個基金行業(yè)的第一名，這個也引起了投資者的關(guān)注和追捧。但是這個規(guī)模突然變大，對于您的管理有什么影響嗎？

　　羅元裳：今年創(chuàng)金合信醫(yī)療保健規(guī)模增長比較大，背后的原因主要是醫(yī)藥板塊賺錢效應(yīng)比較明顯，我們這個基金整體表現(xiàn)也相對比較好。因為我選擇個股都是中大市值股票，股票的流動性比較好。所以規(guī)模變大，對管理的影響比較有限，我們這個基金相比其他的醫(yī)藥基金其實規(guī)模也不算大，有的醫(yī)藥基金規(guī)模都上百億了。

　　馮雅：在基金行業(yè)里，有一個所謂的冠軍基金的魔咒，就是說，當(dāng)某一段時間比如說半年或者一年，某個基金經(jīng)理管理的基金拿到了冠軍，市場就會認(rèn)為，他管理的基金，在下一個階段一定是不太好的，剛好您在上半年拿到了基金行業(yè)的業(yè)績冠軍，您怎么看待所謂“冠軍基金的魔咒”？

　　羅元裳：基金因為是持有的股票，這個股票如果在一年中漲幅太大了，它在第二年可能相對會弱一點，因為股票遵循均值回歸的規(guī)律。如果某一年他第一，他第二年是可能會相對比較弱。

　　但是作為基金投資者來說，因為看的是中長期的收益，當(dāng)年業(yè)績比較好，業(yè)績排名靠前，第二年可能稍微會弱一點。但是如果他的投資理念、投資方風(fēng)格相對來說都是比較科學(xué)合理的，我覺得它后面的業(yè)績應(yīng)該不會特別差。

　　馮雅：在市場行情非常好的時候，投資者認(rèn)為，應(yīng)該追捧新銳基金經(jīng)理的產(chǎn)品，像您就屬于新銳基金經(jīng)理，但是，投資者對新銳基金經(jīng)理又多多少少會有那么一點偏見，覺得他們沒有經(jīng)歷過牛熊市的考驗，不敢太放心。

　　我覺得像今年這樣的行情，人們對新銳基金經(jīng)理的心態(tài)就是這樣，既期待他在業(yè)績上一騎絕塵，又擔(dān)心市場回調(diào)時，他的回撤控制能力不夠。對于投資者的這種心態(tài)，您是怎么想的？會有壓力嗎？

　　羅元裳：我覺得沒什么壓力。因為市場上那些比較成熟的基金經(jīng)理，他們確實經(jīng)歷過牛熊的考驗，經(jīng)驗相對更豐富一點。作為我們，從業(yè)時間稍微比較短的基金經(jīng)理，肯定要向他們學(xué)習(xí)，這是一個成長的過程。

　　關(guān)于會不會有壓力，我覺得還是要有平常心。投資這個東西都是不斷積累經(jīng)驗，不斷學(xué)習(xí)，不是說我們沒有經(jīng)過熊市，在熊市中我們就一定會表現(xiàn)特別差，我們還是要立足于選股，熊市也有一些公司股票表現(xiàn)會比較好。最主要的工作我覺得還是要做好研究工作，挑到一些中長期有發(fā)展?jié)摿Φ墓�司，這樣投資收益相對來說就不會特別差。