《基金觀察》記者易建濤專訪國融基金投資研究部副總監(jiān)梁國桓，本期主題：年底以震蕩為主，板塊機會仍值得挖掘。

　　記者：今年上半年A股有比較好的行情，由消費、科技龍頭帶動的行情，進入到年中以后，一直到現(xiàn)在都是處于200點區(qū)間的橫盤震蕩，現(xiàn)在時間已經(jīng)到年底了，您對當前的市場運行狀態(tài)如何看待？

　　梁國桓：距離年底大概還有一個多月時間，個人看法是，市場還是應(yīng)該在震蕩的區(qū)域里。年底前各方面還有一定的不確定因素。

　　最近外部環(huán)境有改善，在外部環(huán)境改善的同時，又會傳出這樣那樣的信息，給市場帶來一定的沖擊。關(guān)于外部環(huán)境這些事，市場總是受到信息的影響，這個影響會帶來市場上下的波動。其實這只是一個非常輕的因素，我們不太看重這個因素。

　　另外，市場對于通脹因素，可能還會有一定的顧及。

　　從投資者參與的情況來看，這個月可能會有一些外資會增持A股。同時今年有很多絕對收益機構(gòu)也已經(jīng)獲得了比較滿意的投資收益，不排除在年底之前有一定變現(xiàn)的需求。這實際上構(gòu)成了市場相對平衡的狀態(tài)，這種平衡短期之內(nèi)還會維持，不太容易被打破。

　　其實我們覺得今年年底，還是比較不錯的布局機會，在這個過程中，各個投資機構(gòu)對于投資的訴求是不一樣的，絕對收益投資者在年底之前有一定的變現(xiàn)需求。

　　對于明年年初到一季度，我們還是持正面的看法，市場機會還有很多。即便出現(xiàn)調(diào)整，幅度也不會很大。如果說在年底之前還有一定的上行，也會比較溫和，整個市場應(yīng)該仍將處在震蕩環(huán)境里。

　　記者：其實談到市場，我們還是會聚焦到板塊的輪動或者結(jié)構(gòu)化行情上，在前半年走強過的消費和科技類的概念，在接下來的行情中還會有所表現(xiàn)嗎？

　　梁國桓：這些資產(chǎn)我們認為都是可以隨時參與的資產(chǎn)，在未來一兩年時間，都是“只會虧時間不會虧錢”的資產(chǎn)，市場有調(diào)整就隨時參與。從行業(yè)情況來看，目前消費類資產(chǎn)景氣度仍然是比較理想的，無論是食品飲料還是醫(yī)療保健、旅游服務(wù)，整個景氣程度還是處在比較健康的狀態(tài)。

　　另外像電子元器件、計算機信息產(chǎn)業(yè)是從今年二三季度開始改善的，改善的情況會有一定的延續(xù)，因為有5G的大背景，這種改善還會持續(xù)。所以說在今年四季度，如果這些品種有調(diào)整，就可以適當參與。

　　基金公司一般不會參與那些純粹的消息面帶來的機會，因為這些機會必須能夠轉(zhuǎn)化成實實在在的業(yè)績，這樣才會被我們所關(guān)注，有一些題材性的東西，我們關(guān)注得相對會少一些。

　　基金因為投資的規(guī)模比較大，很難在市場中把握消息方面的機會，更多的還是要看到這家公司有實實在在的業(yè)績成長，而且這種成長大家能看得明白，然后也確實能夠得到驗證，這種投資機會是我們更愿意把握的。對于這種投資機會，不必在乎漲幾天或者調(diào)整幾天，我們只需看準這個機會，如果有持續(xù)的資金買入，不用太在意節(jié)奏上的變化。

　　梁國桓

　　中央財經(jīng)大學學士，15年金融從業(yè)經(jīng)驗，歷任中紡機財務(wù)有限責任公司資金計劃部副經(jīng)理、日信證券有限責任公司投資部副經(jīng)理、華聯(lián)財務(wù)有限責任公司總經(jīng)理助理兼投資部經(jīng)理。2016年8月加入國融基金管理有限公司籌備組，現(xiàn)任國融基金管理有限公司固定收益部執(zhí)行總經(jīng)理，投資研究部副總監(jiān)。

　　易建濤

　　中央廣播電視總臺經(jīng)濟之聲《易說》專欄制作人、財經(jīng)評論員、《書里淘金》主持人。