《基金觀察》記者易建濤專(zhuān)訪博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春，本期主題：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)，留意結(jié)構(gòu)化特征。

　　記者：三季度的數(shù)據(jù)基本上都出來(lái)了，在接近年末的時(shí)點(diǎn)上，您認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)層面現(xiàn)在運(yùn)行的狀況如何？

　　魏鳳春：現(xiàn)在市場(chǎng)上有一種觀點(diǎn)，可能讓大家有所擔(dān)心，很多分析師提到一個(gè)詞叫“類(lèi)滯脹”。仔細(xì)分析，其實(shí)是噪音居多。因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在看經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，其實(shí)就是按照工業(yè)化國(guó)家的發(fā)展規(guī)律，在平穩(wěn)運(yùn)行。通脹這塊今年就是豬肉價(jià)格相對(duì)高一點(diǎn)，其實(shí)整個(gè)物價(jià)沒(méi)有多大的變化。

　　增長(zhǎng)相對(duì)是比較平穩(wěn)的，而物價(jià)運(yùn)行既不是通縮也不是通脹，其實(shí)是相對(duì)正常的狀況，這是剔除一些因素，特別是豬肉干擾之后的基本判斷，如果沒(méi)有這個(gè)判斷，冒然把中國(guó)定義為滯脹或者是通縮，我認(rèn)為都不利于正確看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期固有的特征。

　　記者：您對(duì)未來(lái)一段時(shí)間如何判斷？

　　魏鳳春：大家最關(guān)心的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，比如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。我們不至于高增長(zhǎng)，但是也不能讓經(jīng)濟(jì)失速，所以采取逆周期調(diào)節(jié)的政策，也是很容易見(jiàn)效的。

　　估計(jì)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，如果按照2020年翻一番的目標(biāo)，將在6.0%左右。因?yàn)楦咚僭鲩L(zhǎng)成本是很高的，不可持續(xù)。工業(yè)化國(guó)家的特點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一定是穩(wěn)步運(yùn)行的，這一點(diǎn)是大家公認(rèn)的。因?yàn)橹袊?guó)有逆周期的調(diào)節(jié)政策，中國(guó)內(nèi)生增長(zhǎng)的動(dòng)力是沒(méi)問(wèn)題的，甚至一些海外的沖擊，基本上已經(jīng)趨于平淡，大家逐步適應(yīng)了，這個(gè)問(wèn)題不大。

　　通貨膨脹如果只算豬的話(huà)，可能在有些人眼里仍然有所擔(dān)心，畢竟豬的生產(chǎn)有一個(gè)過(guò)程。但現(xiàn)在我們也開(kāi)始逐步增大豬肉供給，甚至是豬肉的進(jìn)口。對(duì)中國(guó)這樣一個(gè)工業(yè)化大國(guó)來(lái)說(shuō)，這些不是問(wèn)題。

　　記者：其實(shí)我還有一個(gè)問(wèn)題很好奇，因?yàn)槊恳淮卧谥匾�的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之前，都會(huì)有一些機(jī)構(gòu)做出預(yù)測(cè)，好像很多機(jī)構(gòu)還預(yù)測(cè)得特別準(zhǔn)確，這樣的一些預(yù)測(cè)數(shù)值是怎樣得出來(lái)的？

　　魏鳳春：我們也做預(yù)測(cè)，任何一個(gè)研究宏觀的，都要做預(yù)測(cè)。

　　記者：準(zhǔn)確度有多高呢？

　　魏鳳春：準(zhǔn)確度還可以，因?yàn)橹袊?guó)現(xiàn)在很多數(shù)據(jù)，比如統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)方法都是公開(kāi)的，比如豬肉占多大的比重，生產(chǎn)資料、消費(fèi)者占多少比重，只要日常觀測(cè)的很多指標(biāo)和統(tǒng)計(jì)指標(biāo)差不太多，就可以大致預(yù)測(cè)這個(gè)數(shù)字。

　　記者：會(huì)有一些先行的數(shù)據(jù)出來(lái)嗎？

　　魏鳳春：舉一個(gè)簡(jiǎn)單的例子，統(tǒng)計(jì)局每個(gè)月公布一次CPI，我們最起碼每周定一次豬肉價(jià)格，比如岳各莊的豬肉價(jià)格，這是把低頻變成高頻，其實(shí)最后每周都觀察CPI，觀察豬肉價(jià)格變化，就可以發(fā)現(xiàn)CPI本身有一些固有的規(guī)律。只要機(jī)構(gòu)用心，數(shù)字差不太多，因?yàn)橛玫姆椒ê徒y(tǒng)計(jì)局觀測(cè)方法差不多，統(tǒng)計(jì)局觀測(cè)方法和體系都是公開(kāi)的，因?yàn)橛写罅康臄?shù)據(jù)，即使沒(méi)有公開(kāi)，你也可以算一下。當(dāng)然，前提是你得用心，專(zhuān)業(yè)到位。我們有模型，還有經(jīng)驗(yàn)，有大量的調(diào)研，所以你看一些有名、有影響力的公司，數(shù)字預(yù)測(cè)都差不多。

　　魏鳳春

　　博時(shí)基金管理有限公司首席宏觀策略分析師兼宏觀策略部總經(jīng)理、多元資產(chǎn)管理部總經(jīng)理、博時(shí)頤澤穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有期混合型基金中基金（FOF）（2019年3月20日—至今）的基金經(jīng)理。經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，1993年起先后在山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院、江南證券、清華大學(xué)、江南證券、中信建投證券公司工作。2011年8月正式加入博時(shí)基金管理有限公司。

　　易建濤

　　中央廣播電視總臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲《易說(shuō)》專(zhuān)欄制作人、財(cái)經(jīng)評(píng)論員、《書(shū)里淘金》主持人。