中央廣播電視總臺央廣經(jīng)濟(jì)之聲《基金觀察》記者易建濤專訪嘉實(shí)基金基金經(jīng)理歸凱，本期主題：科技股如何選？

　　易建濤：您非常了解新興產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在A股已經(jīng)有了科創(chuàng)板，很多新科技類的企業(yè)也在回歸A股，對于這方面您如何看待？科創(chuàng)板成立以后，運(yùn)行到現(xiàn)在，呈現(xiàn)出了怎樣的特點(diǎn)？對國內(nèi)的新興產(chǎn)業(yè)支持作用發(fā)揮到了什么程度？

　　歸凱：科創(chuàng)板的設(shè)立對推動國內(nèi)科技企業(yè)的發(fā)展有非常積極的作用，過去無論創(chuàng)業(yè)板還是其他主板，都對上市公司的盈利有要求，只有達(dá)到一定盈利水平才能上市，但是科創(chuàng)板的設(shè)立更符合科技行業(yè)、科技公司發(fā)展的特點(diǎn)，很多是很有前景的科技公司，但是因?yàn)槎唐谟�利不好，過去是無法上市的，但是現(xiàn)在可以上市，這是比較重要的作用。科創(chuàng)板肯定對中國經(jīng)濟(jì)對科技企業(yè)發(fā)展會起到很好的助力作用。

　　易建濤：現(xiàn)在科創(chuàng)類企業(yè)上的家數(shù)也還是比較多的，IPO的速度也有所提速，另一方面也看到，市場中有一些個股出現(xiàn)破發(fā)的情況，科創(chuàng)板的個股在前一段有過比較好的漲幅之后，也有一定程度的回調(diào)，也有出現(xiàn)破發(fā)的情況。對于這些現(xiàn)象，您如何看？

　　歸凱：這也是很正常的現(xiàn)象，畢竟上市公司的數(shù)量比較多，里面的公司質(zhì)量也是有差異的，所以一些基本面弱的公司，短期市場振蕩的時候出現(xiàn)破發(fā)，也是可以理解的�？傮w上看，這里面的公司有一些是非常優(yōu)秀的公司，也有質(zhì)地一般的公司，所以它們上市以后股價表現(xiàn)分化也是正常的。

　　易建濤：投資者如果關(guān)注科創(chuàng)板，如何選擇其中的標(biāo)的呢？

　　歸凱：科技股有它自身的特點(diǎn)，具有贏家通吃的特點(diǎn)，所以我們投資科技股肯定要在頭部公司里選擇符合我們投資框架的公司。選擇二線、三四線公司，其實(shí)投資風(fēng)險會非常大，所以要在頭部公司里選。

　　易建濤：頭部的公司如何選？找這個板塊里體量最大的，還是競爭力最強(qiáng)的公司？怎樣定義龍頭公司呢？

　　歸凱：龍頭肯定是市場中市場份額或者技術(shù)領(lǐng)先性都突出的公司。一方面在頭部公司里選，第二，投資科技股應(yīng)該去考慮大的科技創(chuàng)新周期，投資科技股必須得和當(dāng)前科技創(chuàng)新周期相契合，我們認(rèn)為科技的創(chuàng)新周期是10年一個維度，硬件的創(chuàng)新或者軟件的創(chuàng)新。第三階段就是媒介遷移來商業(yè)模式的變現(xiàn)，無論看移動互聯(lián)網(wǎng)還是過去的桌面互聯(lián)網(wǎng)，其實(shí)都遵循著這三個階段，十年一個周期，所以投資科技股的時候，你選的標(biāo)的應(yīng)該符合當(dāng)前科技創(chuàng)新周期所處的階段，這樣你的投資效果才會更好。

　　《基金觀察》是中央廣播電視總臺央廣經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》欄目特設(shè)的投資專欄。對基金業(yè)內(nèi)專業(yè)人士進(jìn)行深度訪談，聚焦資本市場，分析市場熱點(diǎn)，幫助投資者把握投資機(jī)會。周一至周五交易日，經(jīng)濟(jì)之聲10:30播出。

　　歸凱

　　12年投研經(jīng)驗(yàn)，清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。2014年加入嘉實(shí)基金，先后任機(jī)構(gòu)投資部QFII專戶投資經(jīng)理、股票投資部GARP投資組基金經(jīng)理，現(xiàn)任成長投資策略組投資總監(jiān)。歸凱先生管理的嘉實(shí)泰和基金榮獲2017年度“三年持續(xù)回報平衡混合型明星基金”，歸凱目前主要管理嘉實(shí)基金產(chǎn)品：嘉實(shí)泰和、嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)、嘉實(shí)增長。

　　易建濤

　　中央廣播電視總臺經(jīng)濟(jì)之聲《易說》專欄制作人、財經(jīng)評論員、《書里淘金》主持人。