中央廣播電視總臺央廣經濟之聲《基金觀察》記者劉思強專訪華夏基金數(shù)量投資部高級副總裁、華夏AI智能ETF、5GETF等基金經理李俊，本期主題：權益類投資關鍵點是甄別業(yè)績支撐。
劉思強：對于個人投資者來說，當前趨勢下，基金配置的主體思路應該怎樣把握？
李�。�投資者在配置資金的時候需要考量當時的市場環(huán)境、自己資產的狀況等因素，以及自己對資產的了解程度進行配置。如果不是特別確定哪些資產占優(yōu)，判斷市場大概率上漲，可將更多資金配置在上證50、滬深300、中證500這些寬基產品上。如果投資者本身比較專業(yè)，非常篤定某一個板塊勝出概率更高一些，完全可以將更高比例資金配置在這些具體資產上，比如行業(yè)主題的ETF。此外，如果投資者風險偏好沒那么高，在權益資產之外也可以配置債券等資產。在權益資產方面，我個人感覺未來科技板塊和當前估值比較低一些板塊，未來是有一些投資機會的。但是相比于去年流動性寬松環(huán)境下估值提升，我更傾向于認為甄別真實業(yè)績支撐的重要性在今年應該是更為凸顯的。
劉思強：普通投資者在指數(shù)基金投資過程當中，最需要注意的投資問題有哪些？最需要堅持的原則有哪些？
李�。�從我自己的經驗或者教訓出發(fā)，我覺得還是要盡可能克服人性方面的弱點，盡可能做投資的時候果斷一些、純粹一些，這是最大的建議。投資的時候要從自己的目標出發(fā)，是做長期投資還是短期投資，比如只想要一個平均收益率，當你實現(xiàn)這個收益率的時候，見好就收就可以了。但是如果你想獲取更高收益率，就要承受市場短期波動，這是根據(jù)投資者自己目標出發(fā)的，投資理念不同，投資行為自然也是不同的。
劉思強：有一種方法認為指數(shù)基金可以按照估值，比如市盈率低于20來買入，這種買法合適嗎？
李�。�不一定，因為每個板塊市盈率是不一樣的，還要看一下每個板塊歷史市盈率是多少，當前環(huán)境下是不是更有機會，要從這些方面出發(fā)來思考更為合理一些。因為既然我們要投資，還是要做得更有針對性一些，畢竟每個板塊不同，對應的市盈率千差萬別。
劉思強：比如要投資創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，怎么樣具體對比它的歷史市盈率和現(xiàn)在進入的時點是不是合適呢？以今年為例，年初A股普遍上漲，突破3000點，這個時候要進場，會不會過高的買入呢？怎么判斷是不是一個合適的時點？
李俊：我們可以從兩個方面來考慮：第一從主觀上我們一定要有一個認識：不管什么時候，我們都很難真正從最底部買入、在最高點賣出，這是很困難的，所以投資的時候一定要有投資心理的建設。跟大家分享一個我童年的經歷。我小時候陪我外公去摘蘋果，每次摘到最后，外公都會在樹上留幾個蘋果。開始我以為是夠不著，但后來發(fā)現(xiàn)即便能夠著，他也會留著。當時我特別不理解，就問我外公為什么要留幾個蘋果呢？他說，這幾個蘋果是留給鳥吃的。后來我想明白了，天生萬物，我們不能涸澤而漁，也就是說一定要管理自己的欲望，要有平常心，在投資過程中，尤其要做到這一點。
第二具體到估值方面，估值是我們投資時考慮的一個重要因素，但不是唯一的因素。在講到估值的時候，我們還要分析未來業(yè)績成長能不能支撐目前的估值，未來的市場流動性如何，還是需要從多個方面考慮。另外，我們還可以從歷史上進行縱向對比，目前的估值在歷史上是怎么樣一個分位數(shù)，歷史上達到同樣位置的情況下歷史的情形是什么樣的，跟當前情形有什么區(qū)別，這樣進行綜合分析，從而判斷目前的情形是不是還可以繼續(xù)演繹。
劉思強：“炒股不如買基金”，這在2019年成了很多投資者的共識。但是我們也注意到，有些基民表示，并沒有像預期那樣賺到錢，問題可能出在哪呢？
李�。�我覺得沒有賺到錢大概率還是因為頻繁進出，頻繁的申購、贖回，就是“拿不住”！如果沒有這樣的因素，像去年的市場應該是比較容易賺到錢的。進一步思考，為什么會頻繁申購贖回呢？大概有兩個原因，一個是沒有進行深度思考，投資只看運氣；第二就是得失心太重。關于第一點，我們在做投資時還是需要對投資的資產有一個基本的判斷，不一定要非常專業(yè)，但至少有一個判斷，如果自己判斷不來，就委托一個信任的投資機構或者選一個可信賴的基金經理來操作；至于第二得失心太重，我舉個例子，比如我們去海邊，如果我們每時每刻都盯著浪花，你的情緒可能也會起起伏伏，但如果我們將視線放遠一些，你可能就看不到那些起起伏伏了。所以很多時候，其實類似郭靖這樣比較簡單的人更容易成功，目標篤定，堅韌不拔。
風險提示：上述觀點不代表投資建議，市場有風險，基金投資需謹慎。
《基金觀察》是中央廣播電視總臺央廣經濟之聲《交易實況》欄目特設的投資專欄。對基金業(yè)內專業(yè)人士進行深度訪談，聚焦資本市場，分析市場熱點，幫助投資者把握投資機會。周一至周五交易日，經濟之聲10:30播出。
李俊
北京大學法學學士、工商管理學碩士。2006年7月至2008年7月，曾任職于北京市金杜律師事務所證券部。2008年12月加入華夏基金管理有限公司，曾任數(shù)量投資部研究員、基金經理助理等，現(xiàn)任數(shù)量投資部高級副總裁，華夏5GETF、華夏新能源汽車ETF、華夏新錦繡混合等基金的基金經理。
劉思強
中央廣播電視總臺經濟之聲《交易實況》專欄編輯、記者，《基金觀察》制作人、財經評論員。
