中央廣播電視總臺央廣經(jīng)濟(jì)之聲《基金觀察》記者易建濤專訪北信瑞豐基金固定收益部基金經(jīng)理輦大吉，本期主題：中短期債券型基金的投資價值。更多投資內(nèi)容請關(guān)注微信公眾號：yishuo618。

　　易建濤：談及“閑錢理財”，不少投資者青睞貨幣基金。其實(shí)，除了風(fēng)險和收益相對較低的貨幣基金，兼顧流動性及收益性的中短債基金亦是閑錢理財?shù)牟诲e選擇。您認(rèn)為中短期債券型基金具有怎樣的吸引力？

　　輦大吉：中短期債券型基金是債券型基金中風(fēng)險較低的品種，因?yàn)橄噍^于中長期債券型基金，其投資對象主要是三年以內(nèi)到期的債券、存單和其他金融資產(chǎn)。相對于中長期債券而言，中短期債券型基金投資債券的久期更短，波動更小，風(fēng)險亦更少。

　　第二，中短期債券基金和股票相關(guān)度不高，受股市波動影響更小。長期來看，風(fēng)險要低于股票型基金、混合型基金和中長期債券型基金，而收益相對來說在增長幅度、增長潛力上要低于股票型基金和混合型基金。但相較于貨幣基金市場而言，中短期債券基金投資債券的久期更長，投資的比例和杠桿也更高（其杠桿比例可以達(dá)到140%，但貨幣型基金只能達(dá)到120%），因此收益上比貨幣型基金更高一些。

　　最后，中短期債券型基金因?yàn)橥顿Y的債券都是中短期的，相對而言其變現(xiàn)能力會更好，流動性較中長期債券基金而言也會更好一些。

　　易建濤：影響到債券型基金收益波動的因素有哪些？

　　輦大吉：影響債券型基金收益波動的主要因素包括：

　　第一，利率因素，也就是利率風(fēng)險。若處在政策變化期，整體上債券收益率會發(fā)生相應(yīng)的變化。比如2020年，全球央行逐漸進(jìn)入降低貨幣利率的水平，我國央行亦是在今年降低了存款準(zhǔn)備金率，并通過公開市場降息的方式來降低利率。這樣做也讓債券的收益率存在了下調(diào)空間，給債券的資產(chǎn)帶來了上漲。

　　第二，債券型基金投資債券主體，如果是信用債，存在著一定的信用風(fēng)險。因?yàn)槌�了國債、政策性金融債等之外的非金融機(jī)構(gòu)實(shí)體所發(fā)行的債券，都存在著一定的信用風(fēng)險。如果這些信用債發(fā)生了信用風(fēng)險，就會給購買這些債券的債券型基金帶來凈值波動，甚至是下調(diào)的風(fēng)險。隨著我國債券市場不斷發(fā)展，債券主體違約和破產(chǎn)的現(xiàn)象也存在于正常發(fā)展階段，整體來說，違約率處于較低水平，但必須承認(rèn)的客觀事實(shí)是，確實(shí)有一些基金出現(xiàn)了踩雷的情況，導(dǎo)致了基金凈值的波動。

　　第三，債券型基金收益波動可能由于基金本身大額的申贖導(dǎo)致流動性出現(xiàn)了一定的問題，急于變現(xiàn)資產(chǎn)導(dǎo)致收益發(fā)生一些變化。

　　風(fēng)險提示：上述觀點(diǎn)不代表投資建議，市場有風(fēng)險，基金投資需謹(jǐn)慎。

　　《基金觀察》是中央廣播電視總臺央廣經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》欄目特設(shè)的投資專欄。對基金業(yè)內(nèi)專業(yè)人士進(jìn)行深度訪談，聚焦資本市場，分析市場熱點(diǎn)，幫助投資者把握投資機(jī)會。周一至周五交易日，經(jīng)濟(jì)之聲10:30播出。